北京金鹏3月25日棉花早评

             纺企经营压力较大，现货市场延续平稳                               

一、电子撮合：

3月22日商品棉交易各合同开盘高低不一，日内宽幅震荡，均价涨跌不一。全国棉花交易市场商品棉交易成交10220吨，较上一交易日减100吨。MA1303合同已经交割下市，MA1309上市。除去MA1303交割量后，订货量增加220吨，累计订货11940吨。

二、期货市场

1. ICE：棉花价格周五连跌第三日，本周录得九个月来最大周度跌幅，因在持续数月的涨势推动期棉价格触及一年高位后，投机客继续锁定获利。交投最活跃的5月棉花合约收跌0.91美分，报每磅87.29美分。

2.郑州：郑棉主要合约高开，早盘在多头买盘的带动下上行，盘中受制于期价压力压制，仓量尚未能有所配合上涨而回落，日线形成上引线阴线，日内成交量缩小，持仓量减少。CF1309合约日成交78712手，日减仓9000手，终盘持仓量132538手。  

三、现货市场：

CC INDEX328：19370元/吨，涨2元。

其他：527级棉到厂均价16984元/吨，涨1元。基本面上，港口外棉价格继续下调，港口询盘稍有增加，成交也略有好转，但更多的买家持观望之势，期待价格进一步下跌。目前有不少企业收到一般贸易配额，基于纺纱对棉花品质的要求，可能等价格再低一些就会使用配额购买一定原料。国内皮棉市场现货流通资源较少，卖家积极提价销售，不愿赌后期的行情。 棉副方面，外围行情反复，棉副回暖尚待时日。

四、宏观环境：截至3月20日ICE棉花库存为421373包。3月25日当周国际将公布的重要经济指标预告。美国股市收高，受益于美国公司财报利好消息。

五、操作建议：郑棉CF1309合约上试受阻收阴线星，日线触及近期调整平台上轨压力受阻回落，收于10日均线之下，走势延续弱势偏空格局；小时图形上冲受阻回落延续震荡走势，期价延续近期调整区间内窄幅震荡，短线技术面延续弱势调整格局。从周线来看，当周期价回落于60周均线获得支撑回升，收于5周均线之上，周线收下引线阴线但走势延续震荡偏多格局。操作建议：短空操作，止损20230之上。

六、趋势测试：1305上涨（中性），观望

套利操作：卖5月买9月，观望

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