正确看待期货市场的风险
如今，期货市场对于大多数人来说仍是相当陌生的，他们或许会在经济新闻上看到国际原油和黄金期货的行情变化，但对于期货市场的交易方式没有过切身体会，只能听周围的或有过亲自经历的人那里获得一些粗浅而且片面的看法。在大多数股民看来，期货市场风险很大，能做多也能做空，能很快暴富也能很快暴仓，在多数人的心中，期货市场也许像一个凶猛的动物，一不小心就会受到伤害。
首先，了解期货市场先要了解期货市场的结构，国内的期货市场是由中国证监会、期货交易所、期货公司和个人投资者以及企业套期保值者参与组成的市场，国内的期货交易所现在有郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所，郑州商品交易所上市交易的品种以棉花、白砂糖和小麦为主，大连以豆类、油脂和塑料为主，上海以有色金属、钢材、橡胶等工业品为主，中国金融期货交易所是为即将推出的股指期货做准备的，期货交易所设计期货合约，即上市交易的商品的远期的标准化合同，在这个标准化的合同中确定了商品远期交易的交割品级、质量，交易和交割的时间、地点，同时交易所还制定了一系列的交易、交割和风险控制制度，唯一不确定的是商品到期时的价格，比如上海期货交易所的铜CU0912合约，CU是交易代码，0912是代表2009年12月份的15日到期的合同，个人投资者持有0912合约的持仓的最后期限是2009年11月30日，个人户由于不能开具增值税发票所以不能去交接货，所以不能进入12月份的交割月，法人户申请套期保值即为了对冲现货市场的风险可以进入交割程序，所以，期货市场上交易量最大的合约不是即将到期的合约如CU0909，现在铜期货交易量最大的是0912合约。个人必须通过期货公司来参与期货投资，通过承担价格波动风险来获取风险利润。
接下来，让我们了解一下期货市场的交易方式，期货交易与股票交易的主要区别在于，一是保证金交易，即投资者交易时只需要支付一定比例的保证金作为履约的保证，不需要全额支付，比如铜0912合约，交易所确定一手合约为5吨，也就是最低交易单位，目前铜期货价格假定为5万元/吨，一手合约的总价值就是25万元，铜的保证金比例为15%，也就是买卖一手铜只需要缴纳3.75万元的保证金，保证金交易放大了风险的同时也放大了收益，假定我们账户中有25万元，只交易一手，那么就相当于投资股票一样，股市投资策略需要考虑仓位大小，期货更需要考虑轻仓。假定我们的账户中只有3.75万元，现在预期铜价要涨就买进开仓一手铜，相当于满仓交易，假定进场后铜价就开始下跌，这时期货公司的风险控制人员就会向客户提示风险，让客户追加保证金，如果第二天开盘前不能追加资金，期货公司就有权利平掉客户持仓，假定第二天铜价跌停，交易所规定涨跌幅为5%，这时我们账户的资金就会减少5%除以15%即33%，每次交易的风险都需要在进场前确定好的，我们听到被市场征服的人一定是没有纪律不知道止损和认赔的人，保证金交易制度的存在就像开车上了高速公路，不能把握正确的方向，不知道刹车不知道止损结果就是很快被市场淘汰，所以期货市场上的主动止损是第一位的。假定我们在股票市场上不止损，不认赔，认为总有一天会回来，假定上市公司不倒闭，我们失去的是时间成本和资金的使用效率。无论是投资股票还是期货，都需要严格的纪律，因为没有人约束我们，做多还是做空，何时进出场都是我们自己的决定，对于那些性格上偏执、毛糙、心胸狭隘和对金钱过分敏感的人，也许就不适合进入期货市场这样的快车道。二是双向交易，由于影响将来商品价格变化的因素众多，所以就存在分歧，有人看多的同时就有人看空，期货市场可以先卖出开仓即预期将来价格要跌，然后再买进平仓离场，赢利的方式可以先低买后高卖即做多，也可以先高卖再低买即做空来实现；三是T＋0交易，当天买进可以当天随时卖出。以上期货交易制度使期货市场成为最适合投机的市场，交易方式灵活，成本较低，机会永远都存在，但是要想生存下来，只有靠我们的水平和交易纪律，只想赚钱，而不考虑风险，不知道完善自己的人，很容易与市场对抗，逆市加仓来摊低成本，一旦等不到行情反转，就只能被淘汰出局。期货市场上灵活的交易制度是一把双刃剑，需要我们辩证的分析和看待，期货市场在实现发现商品未来价格的同时也为相关企业对冲现货市场风险进行套期保值提供了渠道，对于个人来说，可以通过个人的努力，通过严格的交易纪律和交易方法以及资金管理在期货市场上获取风险利润。让我们用投资大师斯坦利·克罗的一段话作为结尾：“市场就像一个伟大的财富分配器，它不会考虑任何人的资金大小，它只会奖赏有耐心，有纪律，有能力的人；惩罚漫不经心，不称职的人。根据我的亲身经历，不多的启动资本，也有可能产生持续不断和可观的利润。期货市场中，充满着靠着小钱起家，凭智慧发财的真实故事。”
格林期货 张浩
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2009-8-22