周二螺纹钢期货主力合约1405以3668（元/吨，下同）开盘，最高上试3681，最低下探3657，收报3670，单日小涨14或0.38%；成交量为126.8万手，较上个交易日回落25.5万手；持仓量为148.4万手，较上个交易日小增1.7万手。日K线呈现短线高位窄幅震荡实体小阳线，日波幅收敛至24水平。从目前国内前20名成交期货经纪公布数据来看，多头持仓42.8万手，较上个交易日小加0.4万手；空头持仓48万手，较上个交易日续加1.3万手。承接周一探底再弹之势，钢价在周二时段小幅收高，惟整体市势仍陷入区间波动，变化不大，钢价已然进入“政策市”周期，市场静待三中全会指引。

进入本周，钢市两连阳，主因沙钢涨价和三中预期，空头选择规避风险，沽压有所收敛，而多头短线信心满满，因相信三中护盘效应，价格不至大跌，故短线钢价虽处于区间上落，但炒卖的活跃度一直保持，价格没有明显收敛走窄迹象，故从这个角度而言，短线多空拉锯，渐成均势，后市的方向仍有待突破指引，目前来看并不明晰。短线两连阳，日K线的布局相似与11月1日和11月4日的走势，加之中期跌势至今，未曾见到3连阳，相信本次亦难，利空周三钢价。

继11日沙钢发布11月中旬建材价格指引之后，市场更为关注的宝钢12月价格政策在今日出炉，一如市场预期，宝钢稳中有降。笔者以为，宝钢的出厂价意义更大，视为钢市风向标，代表了大势所趋，显示目前的钢市运行状况依旧不容乐观，价格难以开启拉涨周期，而相较沙钢的涨价而言，应视为个例和偶然情况处理，从宝钢的价格政策来看，基本打消了期价再弹的念想，有待周三市场回应。

为期四天的三中全会即将闭幕，按照惯例，闭幕当日晚间将发表公报。这种新闻式的公报，将主要介绍这次会议全貌，重点指出会议的主要精神，透露出改革的总体思路和方向。公报旨在向全党、全社会通报本次会议的主要精神，尤其主要解决了什么问题，是对整个会议的全面介绍，相应的具体工作交由各部委去细化落实。从这个角度而言，宏观先行，微观跟进，宏观的力度如何，围观跟进有能否到位，都是中长炒卖的议题，但就短线宏观政策的出台而言，相信更多的仍停留在先入为主的心理预期层面，实质性的利好恐难兑现。

短线“政策市”，价格维稳，日内连续偏强运行，较为稳定，看上去似乎在焦急的等待三中鸣枪开跑一般，之后的价格究竟是牛是熊，周三将揭开谜底。一方面，考验多空双方角力的筹码，来自于对消息面逻辑辩证的解读；另外一方面，中期跌势一波三折，积弱难改，来自消息面的利好仍应定性为短线效应，当然，其中风险当提前规避。总的来说，笔者不看好政策预期，反而认为是再跌的开始。

Chinaspcc钢铁资本管理机构（chinaspcc.com）

20131113