走势回顾

隔夜外盘铜价先抑后扬，LME三个月期铜盘中最低至6321.00美元，创此轮下跌以来新低，之后持续反弹回升至一周以来高位，终盘较前一交易日收高94.00美元至6580.00美元；COMEX5月份精铜期货合约终盘较前一交易日收高3.55美分至298.70美分/磅。

沪铜cu1406合约开盘44390点，连续交易时段小幅下探后与外盘联动反弹，白盘走低回吐部分涨幅，终盘报收于45190点，较前一交易日结算价上涨440点；长江有色金属网阴极铜均价上涨750元至45800元/吨，较cu1406合约升水610元/吨。

基本面分析

周三LME阴极铜库存减少2025吨至269725吨。消息面，美联储议息会议后宣布，维持现行超低利率水平不变，并削减每月资产购买规模100亿美元至550亿美元，其中MBS和国债各削减50亿美元，政策决定符合市场预期，此次会议焦点在于修改了政策前瞻性指引，失业率6.5%不再作为加息的参考指标，重点强调就业最大化和2%的通胀目标；会后美联储主席耶伦称，可能在今年秋季结束QE，QE结束后6月份加息，意味着加息可能在明面春季来临。宏观数据方面，欧盟统计局公布数据称，经季节性调整后，1月份欧元区建筑业产出率环比增长1.5%、好于初值增长0.9%。

总体评述

美联储政策决定符合市场预期，修改政策前瞻性意味着超低利率水平仍将持续较长时间，但市场并未对此做出正面反映，政策申明公布后美国股市快速下挫而美元则快速反弹，铜等大宗商品在政策公布后反映平淡。沪铜白盘回吐连续交易时段涨幅更多是受到“天威债券”停牌及A股市场下挫拖累，隔夜及今天铜价波动加剧一方面反映连续市场反弹需求，另一方面中国债务违约蔓延的担忧情绪不减，宏观面中国经济疲弱对市场压力不减。综合考虑我们认为，经历前期重挫后铜价短期或将回稳，但宏观面和供求基本面压力下降维持弱势。

操作建议  

空单可继续持有。

西部期货  李 国