周二螺纹钢期货主力合约1405以3640（元/吨，下同）开盘，最高上试3677，最低下探3636，收报3660，单日劲升32或0.88%；成交量创242.5万手，较上个交易日陡升94.9万手；持仓量为160.9万手，较上个交易日小加3.8万手。日K线呈现高开高走实体小阳线，日波幅放大至41水平。从目前国内前20名成交期货经纪公布数据来看，多头持仓43.9万手，较上个交易日回落0.7万手；空头持仓51.1万手，较上个交易日持平。承接周一回顺之势，钢价在周二时段强势拉涨，一度触及月内高点，后回稳做收，多空博弈渐呈多头优势，位于三角形之内的价格已经上破，价格回归至大区间内震荡，再度打压的难度增加，惟中期市势未被改变，周三走势较为关键。

11月的最后一周，市势诡谲，风云突变，“时间底”浮出水面，下破节点变上攻之姿，连涨两日的价格已上破10周均线，在周线图上释放多头信号，可谓技术面正在转向支持多头。日线图上，价格抛离短期均线而止步于MA50，盘中小型三角相继告失，但位于3690～3575的大区间仍在，成为中期真实的技术碎型，暂以横盘的区间上落为准。但难以排除周三上破后走出“W”底，周三的走势是谜底，若连续三个交易日强势拉涨，价格一举上破3690，将反弹目标指向3745和3780，那么看上去可能性较小的“双底”反弹已然成型；亦或承接周二尾盘再跌？先扬后抑的周内轨迹再度上演，总之，周三的走势较为关键，值得关注。

周一价格放量平仓反弹，尾盘的收高很明显得宜于近5万手空头的离场；进入周二时段，午盘涌入10万手的头寸推高价格， 而尾盘伴随仓位的骤降，价格回吐涨幅靠稳至3660了结。笔者观察，位于中期大区间内的多空博弈，带来的震荡反复行情，是对于未来走势力量的一次派发和收集，如果是派发，价格将会向下，而收集则指向上行。又按照此前的反弹多以空头离场开始，多头入市结束，周二收盘，多头未见明显增仓，说明在这场“多头翻跟头，空头五指山”的游戏里面，多头变聪明了，选择了日内出逃（收盘前夕有7万手持仓流失），这是否说明空头玩砸了，局势已经有点失控了。

周一的惯性反弹，得宜环保题材的提振，合情合理；周二早盘的高位震荡，也未见异常，进入午盘的平地惊雷般拉涨，究竟为了那般？仍值得深思。主因基本面并无实质性利好出炉，单一的环保政策其实并没有趋势性炒作的空间，难不成是明日将公布的产能数据出现大幅度下降？市场永远是对的，错的永远是我们，但就周二的市势表现而言，确有非理性充分在，新高成交伴随增仓逾10万手的劲升，到底是空头反向推动，诱使更多博取反弹的头寸入市，来找到打压的筹码，还是价格真的在积累了一个月之后，“时间底”开始演变成了“趋势底”，价格要明枪开跑了。

有两点注意：（1）目前1401和1405合约的升水又达至120左右，笔者预计，在1401交割之前，1405合约较大可能会出现平水甚至贴水的情况，因1401仍有近40万手持仓，而两合约的基差一直未见充分修正，并不合理，从这个角度而言，未来1个月时间，1405大跌的可能性大于拉涨。（2）建议弱化日内走势，盯紧大的技术碎型。很明显，大的技术碎型是三角，上方阻力3780，下方支持3500；较小的技术碎型是近一个月的矩形横盘形态，高点3690，低点3575，好了，若价格选择依次上破3690和3780，那么预期的升幅是多少？多头有信心将价格推至什么位置？靠什么基本面因素？很明显，3600之上的价格，不具备建立多头趋势性头寸的任何机会，盯紧这一点，思路就会相对清晰，逢高沽空的操作仍值得反复推崇。

总的来说，两日的反弹已超笔者预期，就此反转的可能性更几乎为零，日内的波动有必要弱化一下，大的技术碎型仍存，虽然后市变素增加，但整个探底之旅的需求和趋势没有改变。

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20131127