周三螺纹钢期货主力合约1405以3658（元/吨，下同）开盘，最高上试3664，最低下探3645，收报3650，单日微降7或0.19%；成交量为138.2万手，较上个交易日锐减104.3万手；持仓量为163.2万手，较上个交易日再加2.3万手。日K线呈现高位窄幅震荡实体小阴线，日波幅收敛至19水平。从目前国内前20名成交期货经纪公布数据来看，多头持仓45.2万手，较上个交易日新增1.6万手；空头持仓53.1万手，较上个交易日也增1.9万手。钢市无力三连阳，价格在周三时段高位审慎回落，连续强势的钢价有缓和迹象，但短线反弹的格局并未遭到下修，周三的走势并不理想，在一定程度上支持钢价在周四再现强势。

进入11月，钢市陷入3690～3575之间上落，至今未见方向突破，可谓钢市迷失的11月。一个月以来，价格走势先扬后抑，再触底反弹，一场多空拉锯战，目前比分暂以多2：1空，说明至今仍以多头为优势，做此修正，多头买入，主要依仗（1）现货拉涨、（2）环保题材、（3）冬储预期。而空头打压则主要考量（1）下跌趋势、（2）产能数据、（3）技术碎型。笔者以为，若现货持续强势，环保题材还能加码，冬储行情能有序展开，那么很明显，目前的价格是跌不动了，逢低买入参与又一波的过冬行情，待到来年开春再抛，思路参照去年11月至今年2月。

11月的钢市，多空拉锯战，走势非多非空，惟11月18日之后的钢价，再度反弹的轨迹较为连续，且伴随盘中的回调，可谓反弹的浪型较为稳定健康，确认为短线技术面正在释放利多信号。周二时段的强势，价格一度上破短期小三角，而周三的低点止步于3645水平，可视为对于小三角上沿的一次修正和回抽确认，加之日内地量和窄幅的震荡，在走势固性上支持周四大涨。任何底部形态都是利空，但迟迟不见下破，派发的能量逐渐转移成收集，空头大意了，价格正欲挑战3700关口，技术形态臣服于基本面变化，但基本面变化的解读，市场很多时候需要一个过程，利好还是利空并非一层不变。

（1）现货拉涨，致使1401贴水现货，激活套保资金入市，断了1401再跌的路，同时影响1405的轨迹，可谓近期重大牵绊。今时的现货价格，淡季拉涨一度超过200，一方面是市场库存的口径较小，另外一方面也得宜于成本等支持，是不可持续的拉涨方式；（2）环保题材，幅度其实有限，炒作的空间仅停留在心里层面，实质性构建起价格的拐点，没有可能；（3）冬储预期，因传统的钢市已经改变了，在没有资金补给给中间贸易商的现实情况下，中间蓄水池的功能已经减弱，仍靠老的思维去冬储，可能最终又是一次冤大头行为。市场需要一个过程来对形势的变化看的更清楚一些，短期而言，市场放大了利好，成为买入的理由，但随着时间的推移，即便激起的反弹行情，只是大和小之分，没有反转的机会。

据中钢协数据，11月中旬重点钢企粗钢日产量为175.0万吨，旬环比下降0.7%；全国预估粗钢日产量为213.2万吨，旬环比下降0.6%。截至11月中旬末，重点企业钢材库存为1393.4万吨，较上一旬增加100.8万吨或7.8%，较上月同期减少14.6万吨或1.1%。该数据留由周四时段市场回应。

周三时段，价格小幅回撤，是回落的开始还是短线反弹的又一次盘中回调或回抽确认？看上去，后者可能性更大，这样一来，短期钢价将保持强势震荡的格局，高点的压制将受到挑战。

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20131128