宏观类

    贵金属：

    （孙永刚）伦敦金处于1196美元/盎司一线，伦敦银处于16.4美元/盎司，隔夜贵金属小幅回落，美元处于88.2，美国三大股指小幅走高，隔夜美国数据并不理想，德国数据相对较好，而市场更关注地缘政治以及原油价格，伊朗核谈判延期下，美国国防部长辞职，俄罗斯参与OPEC希望减产石油对冲价格下跌，伊朗称会议不会有太大阻力。印度可能再次出台新措施限制黄金进口，目前市场心态依然偏观望。本周日央行公布10月末议息会议纪要，美国将公布三季度GDP，德英加三季度GDP及德日欧CPI，还有感恩节以及OPEC会议牵动市场。目前全球经济运行的引擎结构不断变化，货币对于股市存量效应似乎难以对接实体经济扩张乏力，黄金对冲效应受美股未来的走向影响甚大。操作上，谨慎观望。

    金融工程类

    国债期货：

    （季成翔）昨日SHIBOR利率整体小幅下行，其中2周SHIBOR上行8.8个基点，1个月SHIBOR下行4.5个基点，3个月SHIBOR下行3.08个基点，长端继续保持下行趋势，幅度尚可。7天回购定盘利率则保持平稳，没有变动。从货币市场来看，央行降息对货币市场影响不大，整体利率保持平稳，另一方面新股发行对推动资金利率上行的影响还是较大的，预期未来货币市场利率将随着新股发行之后逐步下行。中长期国债到期收益率昨日大幅下跌，整体跌幅较短端大，其中7年期国债到期收益率下行至3.44%，10年期国债到期收益率下行至3.48%。期债主力合约昨日跳空上行，高位震荡，但是未能突破前期的高点。从价格角度讲，基本把此次降息的幅度一步到位地完成，未来将继续维持今年以来的行情思路，进入震荡格局之中。短期有可能继续冲高，但是上方压力仍然较大。

    股指期货：

    （刘瑾瑶）周一，受央行降息利好刺激，A股高开高走，券商、地产、保险股等全面爆。上证综指最高至2546.75点，创出自2011年9月2日以来新高。但中小板与创业板走势弱于主板市场。上证综指涨1.85%收报2532.88点，深证成指涨2.95%收报8577.91点。两市全天成交金额5743亿元人民币，刷新历史纪录。沪深300指数涨2.55%。期指主力合约IF1412涨3.11%报2674.4点，升水扩大至25.14点。四个合约总持仓量增加5166手至206926手，总成交量增加近20万手至137.2万手，创阶段新高。上周五主力空单大举布局，但降息提振多方信心，周一主力净空持仓再度转为下降近3000手。预计短期内期指强势将持续，关注2700点关口。

    农产品类

    油脂：

    （王娜）

    周一，受外盘影响，油脂高开，其后缺乏利多刺激，油脂期价再度下行。现货价格方面，豆油、棕油、菜油现货报价保持稳定。油脂后市表现仍需关注CBOT及原油市场对价格的影响，操作上延续区间震荡的短线思路。

    玉米、鸡蛋：

    （王娜）周一，受流感因素影响，鸡蛋期货主力1501合约早盘大跌，其后主力合约期价围绕4660元/500千克窄幅震荡。需要注意的是，鸡蛋1501合约减仓近2万手并未移仓到5月，这样鸡蛋期货市场资金关注度持续下降，这将影响鸡蛋期价活跃性。操作上，1月合约持仓还会继续下降，5月活跃度提升，1、5月合约移仓换月过程中暂观望。

    豆类：

    （赵燕）央行意外降息消息对市场提振作用有限。美豆震荡反复及国内中旬后进口豆到港量恢复增加现货看空氛围加剧对粕价继续构成压力，短线维持震荡偏空思路。1505震荡区间2800-2900元/吨。美盘粕油套利平仓支撑油价及原油底部反弹对豆油略有支撑，但基本面技术面偏空延续豆油延续震荡筑底，短线参与反弹。继续关注原油及周边植物油走势影响。大豆底部弱势区间震荡，价格重新回到4300元/吨下方，维持底部弱势震荡。观望为主。未来关注美豆出口、南美天气及中国进口豆到港、油厂开机率。

    棉花：

    （许爱霞）24日山东某大型纺企再次下调采购价400元/吨至13000元/吨，11月以来已经累计下调采购价1300元/吨，现货连降已经导致内地部分棉企被迫停收。近日新疆各地皮棉站台成交基本无量，南疆各地三级白棉站台提货价下滑至14300-14400元/吨，北疆手采棉站台报价14200-14300元/吨，较上周回落100-200元/吨，机采棉维持在13000-13500元/吨，棉价下滑后与成本倒挂严重。受采购价下调影响，近日郑棉创下五年半新低，受需求影响，近期棉价仍将维持弱势，但日内追空需谨慎。

    白糖：

    （张笑金）原糖16美分中轴持续震荡，缺乏突破，现货方面柳州中间商新糖报价4450元/吨，南宁中间商陈糖报价4230-4250元/吨。未来市场焦点仍将转为消费进度，库存压力凸显。操作上关注期现价差等待远月介入机会。

    菜粕：

    （许爱霞）24日钦州加拿大双低菜粕现货报价2260元/吨，较上周五涨30元/吨，12月预售价格2270元/吨或RM501+30，较上周五涨30元/吨,2-3月份交货基差较上周五涨40元/吨，厦门国产加粕出厂价2250元/吨，和上周五持平，湖北国产粕报价在2250-2300元/吨，和上周五持平。菜粕期价周一高开低走，收中阴线，受需求疲弱影响，近期菜粕期价仍延续弱势，RM50合约短期关注2220附近压力。

    能源化工类

    PVC

    （黄谦）价格预计将在底部区域震荡：1.主要产区PVC大型生产企业的生产成本在4400~4500元/吨之间，税费以及运费核算后，5300~5400元/吨具备一定的买入价值；2.华东市场价格6000元/吨附近，另外，近期到货情况有所改观，下游客户接货积极性较低，一旦期货价格上涨，盘面的抛售压力也将增强。

    塑料和PP

    （黄谦）塑料方面，近期农膜工厂开工率走高，原料库存仍在低位；年内新投产煤化工装置产线性不多，同时神华包头转产线性时间延迟，线性市场低价货源要比预估的少的很多；PP方面，集装袋工厂开工处在相对较高的水平，BOPP膜工厂由于效益不好开工继续下滑；而在供给端，受煤化工新增装置投产影响而预计快速提升，建议仍然以逢高沽空为主。

    天然橡胶

    （彭程）央行非对称降息及本周超大规模IPO给证券市场带来利多及资金偏紧。周一商品反应弱于预期，沪胶震荡收平，159贴水幅度持稳。海胶公告已与泰国REO签订购买20.8万吨天然橡胶，烟片1900美元／吨，20号标胶1700美元／吨，高于现货价，但听闻质量不好，烟片无法交割至上期所。利空兑现，预计市场反映将较谨慎，仍以震荡为主。

    石油沥青

    （彭程）上周期货跟随现货价格下跌明显，且贴水达到300元/吨，显示出市场对后市下游需求乏力的预期。但急跌后势能减弱，BU1412即将进入交割月，下方空间有限，不建议新空入场，流动性不足情况下，可考虑逐步平仓止盈。

    甲醇

    （钟美燕）：国内甲醇市场周初走势不一，内地方面，山西及陕西部分地区重心走高，且部分企业出货尚可。山东鲁南小幅下跌，鲁中一带略有上涨。港口买盘跟进缓慢，市场交投较为平淡，局部有所下滑，西北部分新价调涨。主力合约高位震荡，而远月1506跌幅加剧，呈现远月贴水结构。

    玻璃

    （钟美燕）：从市场需求看，目前呈现南强北弱的格局，市场价格也基本趋同。从周末出库来看，沙河地区好于预期，基本能够维持当期产销平衡。短期内再次大幅降价的概率比较小，但从长远看沙河玻璃要想保持当前产销率，还需要进行价格调整，以增强在华中和华东等地区竞争优势，这是有压力的。期价方面，主力合约1506震荡下行，走势偏弱。

    PTA

    （李宙雷）：受到上周五中国央行降息的消息刺激，昨日国内PTA主力1501合约高开开盘，然而，经历短暂的走高后期价明显受阻回落并一度触及5800元/吨关口，整体上来看，期价缺乏进一步走高的动能。现货方面，昨日现货报价重心亦下移至5700元/吨附近，PTA生产企业减产预期未能兑现的情况下，市场交投氛围难以继续攀升。另外，昨日主力合约从1501向1505完成移仓，并且，两者价差明显收窄。因此，操作上，建议正套头寸择机获利离场，空仓者继续关注单边抛空1505合约的机会。

    有色金属类

    铜：

    （徐迈里）铜价并未因降息而获得持续上涨，但是大幅下跌的可能性将有所下降。我们仍然持震荡观点，在库存没有明显增加之前或将略微偏强。

    铅锌：

    （李琦）锌基本面向好，现货供应依然偏紧，下方支撑较强，前期我们判断锌价16000-17000元/吨区间震荡主要理由是比价和升贴水的约束，以及缺乏进一步利好的刺激。当前，利好政策刺激出现，降息周期的开始将对地产和基建产生持续利好，企业融资成本的下降有助于制造业进一步持续复苏，因此我们认为锌价料将进一步上行。铅方面，美国极寒天气将拉动蓄电池需求，推动锌价，Lme铅周K线近四周来表现出较为明显的底部抬升。我们认为国内铅价料将受到LME铅及沪锌的带动缓步上行。

    矿钢煤焦类

    钢材

    (夏君彦）现货市场止跌企稳，华北地区由于价格较低有所反弹，总体成交一般。其中上海螺纹钢价格稳定为2860元/吨（理计），北京螺纹钢价格涨30为2550元/吨（理计）。RB1505冲高回落，央行降息对市场提振有限，疲弱的基本面抑制了价格的反弹，短期将考验前低2420元/吨一线支撑。另外，目前仓单仅为6000吨，仓单不足或对近月有所支撑。

    铁矿石

    （夏君彦）进口矿市场弱势盘整，仅北矿所以70.5美元/吨成交8万吨纽曼粉（Fe62.3%计价，装期：12.6-15，）。港口现货矿部分商家报价略有上调，青岛港、曹妃甸PB粉报价为500-510元/吨（湿基），工厂库存普遍较低，低价拿货的积极性有所增强。普氏62%矿石指数上涨0.5为70.25美元/吨，月平均价74.38美元/吨，不过掉期昨晚回落并创下新低。1505冲高回落，多空双方明显增仓，分歧依然较大，短期下方空间料将有限，或围绕465-480元/吨区间继续弱势震荡整理。

    煤焦：

    （唐嘉宾）昨日煤焦期价高开低走，市场对于降息的反应较为有限，尽管现货市场小幅走暖，但整体并未形成上行格局，短期仍以震荡市对待，操作上仍需谨慎。

    动力煤：

    （张笑金）电厂存煤仍高于历史同期水平，港口锚地船舶42艘，销量低迷与报价坚挺并存。远月合约大幅走低，1-5价差扩大到20元/吨。目前市场预期1月合约交货成本较高，建议套利持仓继续持有，价差有望扩大到25-30元/吨。