宏观类
贵金属:
(孙永刚)伦敦金处于1222美元/盎司一线,伦敦银处于17.0美元/盎司,上周贵金属大幅波动,黄金的波动明显大于白银,美元大幅回涨至88.1一线,美股三大股指大幅下挫,VIX指数大涨,原油价格暴跌,贵金属受到资产价格重挫拖累,不过CFTC非商业多单加码,后市贵金属或爆发性上涨。本周焦点:美联储议息会议,日本央行利率决议及澳大利亚央行会议纪要,全球市场PMI及英欧美加CPI。现阶段市场的风险意识加强,贵金属受到追逐,市场对美联储加息节点质疑也开始升温。全球经济运行的引擎结构不断变化,货币效应能否持续股债牛市格局,且社会容忍实体经济低增速,又在金融市场的财富异端分配下持续低通胀的特征,是目前市场格局维系的关键。而未来黄金对冲效应来自美股的下跌。操作上,少量多单可持有。
金融工程类
国债期货:
(季成翔)上周五SHIBOR利率整全线上涨,其中2周SHIBOR上行8.5个基点,1个月SHIBOR大幅上行10.5个基点,3个月SHIBOR小幅上行1.53个基点。目前SHIBOR短期和中长期利率出现了倒挂。7天回购定盘利率上周五大幅上行18个基点,整体货币市场资金紧张情形有所加剧,若央行再无动作,本周资金市场恐出现大幅恐慌。中长期国债到期收益率上周五小幅上行,其中7年期国债到期收益率上行至3.74%,10年期国债到期收益率上行至3.75%。期债主力合约上周五震荡为主,尾盘小幅回落,目前看由于资金利率上行和季度性因素使得期债反弹幅度有限,未来仍以震荡下行为主,但是下方在95元一线有支撑。若央行按兵不动,未来期债恐出现大幅下跌的可能。
股指期货:
(刘瑾瑶)上周二遭遇“黑色星期二”后,指数维持横盘震荡整理,成交逐渐回落。上证综指报单周涨0.02%,连升五周;沪深300指数单周涨2.19%。期指主力合约IF1412报3215.8点,周涨幅为1.03%。期现价差收敛,但各合约间价差呈现扩大趋势,IF1506和IF1412合约间的价差从月初的25点升至周五时的99.8点;IF1503和IF1412合约间的价差升至89.4点。建议可尝试正向跨期套利操作。本周第七批新股开始申购或造成短期资金压力。11月我国经济数据不佳,同时,央行向五大行实施的5000亿SLF将在本周到期,市场期待央行后续动作。我们预计,短期内期指有望维持震荡偏强走势,运行区间在3067点-3500点之间,建议投资者维持区间操作思路。
农产品类
油脂:
(王娜)
CBOT大豆周五收盘上涨,交易商称因基金主导的技术性买盘推动,盘中价格上下波动。原油市场周五续挫至少3%,至五年新低。上周,在美原油下跌因素影响下,油脂品种再度跳空下行。现货市场中,张家港24度精炼棕油报价5100元/吨。技术上看,油脂类品种在此前震荡区间下沿徘徊,短期走势关注原油波动对油脂市场影响,维持短线思路.
玉米、鸡蛋:
(王娜)上周鸡蛋5月合约在资金增仓因素带动下继续上涨。目前,鸡蛋1505合约总持仓已经达到13万手,较12月2日持仓增加5万余手,增幅65.43%。随着鸡蛋5月合约资金关注度的不断提升,鸡蛋期、现价格也呈现出易涨难跌的特点。
豆类:
(赵燕)USDA报告利多兑现后美豆上涨动能减弱,国内粕价跟盘整理,美豆未突破上涨及国内供应压力加大情况下,价格上涨仍将遇阻。短线参与反弹,中长线反弹做空。基本面关注进口豆到港量、油厂开机率等。原油继续创新低及国外植物油市场疲软豆油短期仍将震荡筑底,中长线仍以反弹做空思路为主。重点关注原油及周边市场走势。大豆价格在均线附近缩量整理。资金关注度有限,仍建议观望为主。
棉花:
(许爱霞)受美棉周度出口数据利好,美棉周五再次冲高,价格短期或摆脱前期的箱体震荡区间。上周五日盘郑棉在资金的推动下冲击前高,夜盘小幅回落,由于目前现货价格继续下跌,销售情况不佳,基本面缺乏对继续走高的支撑,郑棉505合约或在13250有强压力,操作上建议在该价位附近可沽空。
白糖:
(张笑金)白糖首个夜盘交易日,备受关注,主力合约成交17万手,价格下跌30点。原糖跌破15美分,再创阶段低点。国内压榨平稳进行,未来关注广西天气及巴西减产预期,盘面又陷入震荡行情。
菜粕:
(许爱霞)12日菜粕现货报价继续局部上调,防城港国产加粕报2320元/吨,湛江基差报价RM505+50,安徽芜湖报价2250元/吨。上周五菜粕高开回落,夜盘价格继续小幅下滑,由于缺乏下游消费支撑,菜粕连续在资金推动走高的行情不能持续,后期将再次承压下行。
能源化工类
PVC
(黄谦)以区间震荡思路对待,一方面,华东市场低价货源增多,价格在5900~6000元/吨;另一方面,国内主要产区PVC大型生产企业的生产成本在4400~4500元/吨之间,税费以及运费核算后,华东市场以5300~5400元/吨具备一定的买入价值。
塑料和PP
(黄谦)塑料方面,神华包头月初转产线性,中煤榆林满负荷运行;新装置宁夏宝丰现产线性;石化受盈利提升推动,装置开工率增长;与此同时,下游接货的意愿低,市场成交低迷,价格继续在下调。PP方面,集装袋工厂开工处在相对较高的水平,BOPP膜工厂由于效益不好开工继续下滑;而在供给端,受煤化工新增装置投产影响而预计快速提升,建议仍然以逢高沽空为主。
天然橡胶
(彭程)中国国储宣布收储后,前期利多因素兑现,胶价重回供过于求的基本面。临近年底,泰国政府迫于政治压力,挺价动作频频,预计在泰国政府实现目标前,橡胶市场价格下方将得到支撑。产业链风险释放推迟,但政府挺价行为无法解决根本矛盾。
石油沥青
(彭程)上周三国产重交沥青批发价格再次下行,长三角地区下降100-150元/吨,价格区间3850-3950元/吨。主力合约BU1506流动性不足,仅观望。
甲醇
(钟美燕):甲醇供需面矛盾仍在加剧,国内甲醇开工率仍维持在60%以上高位,港口库存去库存化缓慢,高库存成为新常态,随着国际原油的大幅下挫,外盘甲醇现货价格重心亦不断下移,进口未有明显缩量,供应面整体偏宽松。从下移需求来看,传统下游提前转弱,二甲醚开工降至1-2成,且有进一步弱化趋势;甲醛、MTBE开工亦有下滑。此外PP、PE等下游产品跌势不止,使得新上的甲醇制烯烃装置利润空间大幅被压缩,煤化工装置与石化装置成本差距缩小,使得后期煤化工装置的开工率受到影响,从而影响甲醇的采购。此外,临近年末,贸易商资金压力较大,存在一定的出货变现压力。因而在目前的基本面格局下,近月合约的强势行情已经告一段落,主力合约换月至郑醇1506上,由于小合约效应及价格相对低位,使得MA1506短期有技术性反弹需求,前期的1-6反套头寸可择机离场。
玻璃
(钟美燕):目前的现货市场,局部供应压力在持续增加。上周华中集中点火2条生产线对未来华中以及其周边市场影响比较大。由于其使用石油焦为燃料,成本优势明显,并且武汉长利一条冷修生产线也在抓紧施工,准备在元旦之后就具备点火条件,这使得春节前华中市场供应压力凸显。此外从需求来看,各区域亦有所分化,其中华南、华东和华中地区的市场需求尚能够维持在比较好的水平;华北部分地区也存在下游房地产装修赶工期的情况。尤其是今年冬天冰雪较少,天气也没有发展到极冷的状态。因此玻璃加工企业上有一部分订单需要赶工。短期对远月期价有所支撑,因而远月价格将表现强势。
PTA
(李宙雷):上周五,国内PTA夜盘开始首次交易,价格依旧维持低位弱势震荡的走势,5000元/吨关口的争夺依然较为激烈。现货方面,上周五国内现货成交价格跌破5000元/吨,市场交投氛围悲观,上游成本下跌对价格的压制作用还在延续。因此,操作上,建议维持空头思路不变,今日料将跌穿上周的低点。
有色金属类
铜:
(徐迈里)上周铜价震荡运行,但比价明显上升,使得现货进口铜明显增加,打压现货升水。本周如果比价持续坚挺,进口铜将进一步增加,可能对铜价形成压力。铜价方面,继续反弹空间较为有限,可以关注逢高抛空机会。
铅锌:
(李琦)由于环保制约,锌锭冶炼产能受限,下游需求趋于好转,锌价供应仍将维持偏紧状态,价格仍将上行,短期受到原油波动的负面影响,以及近期比价好转进口锌锭流入增加,锌价暂难以突破前期高点,料仍面临区间震荡,但基于前文判断,我们认为中期锌价上行趋势不改。铅零单需求低迷,供应充裕,市场成交清单,期市持仓仍主要以套保盘为主,缺乏投机资金的参与,铅价料依然低迷。
矿钢煤焦类
钢材
(夏君彦)现货市场继续阴跌,沙钢、中天等主要钢厂下调出厂价格或保持优惠,商家成交一般,淡季特征明显。其中上海螺纹钢价格跌10为2760元/吨(理计),北京螺纹钢价格持平为2630元/吨(理计)。RB1505冲高回落,收于略带长上影线的短阳,加上盘中大量减仓,显示上攻动能不足,短期维持震荡态势,可背靠2600元/吨一线试空。
铁矿石
(夏君彦)11月国内进口铁矿石6740万吨,环比减少1199万吨,在钢厂对外矿配比趋于增加的情况下,港口矿石库存下降并不明显,显示年底钢厂资金紧张,仍保持低原料库存策略。普氏铁矿石指数在70美元/吨附近徘徊多时,澳洲和巴西货币大幅贬值,加上海运费大跌,一定程度上减缓了海外矿山利润的收窄。短期矿石市场上下两难,I1505料维持在470-500元/吨区间震荡。
煤焦:
(唐嘉宾)煤焦期价延续震荡,其基本面本身无实质变化,短期仍以震荡市对待,操作上仍需谨慎,可逢高小幅试空。
动力煤:
(张笑金)501交割日临近,盘面持仓并未转移仍有8万手,实际交割量将创新高。22日保证金提高,虚盘陆续离场,价格有望向现货回归。