光大期货交易内参20141222
宏观类
贵金属：
（孙永刚）伦敦金处于1195美元/盎司一线，伦敦银处于16.0美元/盎司，上周贵金属出现不小幅度的下挫，美元大幅回涨突破前期高点至89.6一线，美股三大股指反弹大涨，原油价格暴跌后起稳，之前市场由于原油价格大跌俄罗斯卢布重挫引发恐慌，使得欧美股市重挫，避险资产回升，美联储议息会议之后美联储的货币政策回归时间如预期，市场心态逐步起稳，也使得避险情绪下挫。本周是欧美圣诞节假期，重要数据不多，需要关注：日本央行将公布11月18-19日议息会议纪要，其他重要数据包括美英法第三季度GDP，日本失业率及CPI，美国密歇根大学消费者信心指数及美国房地产数据。操作上，谨慎观望。
金融工程类
国债期货：
（季成翔）上周五SHIBOR利率整体继续大幅上行，其中2周SHIBOR大幅上行38.1个基点，1个月SHIBOR大幅上行23.85个基点，目前已经突破5.6%，3个月SHIBOR大幅上行12.5个基点,已经突破5%。SHIBOR的资金利率曲线继续呈现一定倒挂的状态，资金紧张情形非常明显。7天回购定盘利率大幅上行，幅度达到了154个基点，接近了6%，目前短期资金紧张状态有增无减。中长期国债到期收益率上周五小幅下行，7年期国债到期收益率下行至3.65%。期债主力合约上周五小幅上行，主要是尾盘拉升为主。目前看短期流动性虽然紧张，但是对债市影响已经不大，接近年尾，部分资金开始为明年1季度行情进行配置，未来走势值得关注。
股指期货：
（刘瑾瑶）上周，沪深300指数报3383.17点，涨5.95%。期指主力合约IF1501报3503点，周涨幅达7.3%，上市至今累计涨幅约为33%。虽然资金面受制于新股发行和年末等因素，但央行通过继续暂停公开市场操作、运用SLO和续作MLF缓和短期流动性紧张局面。年底若财政存款集中释放则是当前资金面最有利的因素。我们认为短期央行难有降准、降息的动作，消息面料将偏中性。我们预计，期指短期调整风险加剧。操作上，建议短线轻仓规避日内波动风险，关注下方3150点一线支撑。同时，可继续关注套利机会。基于对期现价差收敛的判断，我们建议投资者可清仓尝试正向期现套利操作。
农产品类
油脂：
（王娜）
全球油籽市场供应宽松的基本面继续对油脂价格施压，国内油脂消费持续低迷。元旦、春节季节性消费周期来临后，油脂市场或将呈现旺季不旺的特点，同时豆油对棕油的消费替代也将导致棕油消费继续萎缩。预计，豆油与棕油价差在这一因素影响下将震荡上行。策略建议，油脂市场呈现盘整走势。油脂期价运行缺乏明确方向指引，趋势交易者暂离场观望。投机客户可短线参与，仓位控制在10%以下。
玉米、鸡蛋：
（王娜）2014年临储玉米收购政策公布并不能改变玉米现货市场供大于需的市场格局，在临储玉米收购主体分批入市后，玉米现货价格再次呈现下行走势。玉米深加工企业开工率低，冬季疫情导致饲料消费低迷，在玉米现货市场供大于需的背景下，玉米期货价格还将延续下行走势。鸡蛋市场供应增加，消费低迷，鸡蛋现货报价快速下跌。鸡蛋期价跌破重要均线支撑不断下行。下周，警惕蛋价急跌后的技术性反弹，获利空单离场后暂观望。策略建议，玉米中线看空，延续反弹做空思路。仓位20-30%。鸡蛋急跌后警惕技术性反弹，空单获利离场后暂观望。
玉米淀粉：
（王娜）周五，玉米淀粉上市交易首日，期价运行呈现远强近弱特点。元旦、春节是玉米淀粉消费高峰期，玉米淀粉贸易商看好远月行情。上市首日，玉米淀粉主力1505合约期价波动区间为2790-2820元/吨，这与吉林当地玉米淀粉报价保持一致，预计后市玉米淀粉期价还有继续上行空间。
豆类：
（赵燕）周五豆油价格下跌逼近月初低点。基本面、技术面及宏观面利空市场继续震荡筑底。周五原油大幅反弹将提振国内油脂价格，但仍需谨慎参与反弹，中长线仍以反弹做空为主。豆粕缩量窄幅区间波动，美豆弱势及国内供需格局偏空，粕价继续受抑，维持震荡偏空思路。大豆小幅反弹至20日均线上方，资金关注度仍有限，短期延续弱势整理，观望为主。
棉花：
（许爱霞）近期新疆长绒毛棉收到市场亲睐量价齐升，但新疆站台及寄售在内地的棉花销售情况一般，多为小单和散单，内地棉销售状况较前期略有好转，价格也出现止跌，从期价走势上看，郑棉1505合约连续三个交易日在20日均线附近徘徊，短期下行动力不足，操作上不建议在该价位附近追空。
白糖：
（张笑金）广西主产区现货报价基本持稳，总体成交一般。柳州：中间商新糖报价4400元/吨，报价不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价4400-4450元/吨，高价下调10元/吨；站台报价4420-4450元/吨，报价不变。原糖价格持续低迷，国内压榨平稳推进，目前盘面焦点为501合约交割情况，操作上关注5-9反向套利。
菜粕：
（许爱霞）继上周一至周三菜粕现货下跌之后，上周四周五价格企稳，期价则在60日均线附近受到支撑，从基本面情况看，受消费淡季加上进口转基因MIR16放开导致DDGS进口量增加对菜粕需求形成冲击，价格中期仍处于弱势，但从短期技术面看，60日均线位置存在强支撑，不排除在2240-2250附近技术性反弹的可能。
能源化工类
PVC
（黄谦）区间震荡思路对待，一方面，华东市场低价货源增多，价格在5900~6000元/吨；另一方面，国内主要产区PVC大型生产企业的生产成本在4400~4500元/吨之间，税费以及运费核算后，华东市场以5300~5400元/吨具备一定的买入价值。
塑料
（黄谦）昨日现货市场有所好转，低价货源成交较好，价格上扬，期货5月合约价格小幅上涨，较现货低端货源贴水收窄，建议仍然以逢高沽空操作为主。
PP
（黄谦）市场依然偏空，一，需求端看，集装袋工厂开工相对较高，BOPP膜工厂由于效益不好开工继续下滑；二，供给端看，受煤化工新增装置投产影响而快速提升。期货价格上涨之后，较现货贴水有所收窄，操作上，仍然可以等待做空机会。
天然橡胶
（彭程）泰国12月21日消息，泰国天然橡胶主产区泰国南部各地水灾危急，目前仍在降雨，恶劣的气候条件利多外盘天胶价格。卢布兑美元汇率今年大幅滑落，影响进口车销量增长，致使汽车市场也受到严重冲击，中国车企在俄罗斯表现不佳，销量整体下挫，国内轮胎行业价格战惨烈企业库存普遍较高。主力5月合约上行均线阻力仍然较大，多空存在分歧。操作策略上，建议观望为主。
甲醇
（钟美燕）：现货价格大幅下滑，内地山东、华北、华中等地重心继续下探，部分企业执行一单一议，然出货改观有限。另山西、河南一带已跌破2000元/吨。港口方面，期货近、远月合约纷纷跌停，市场恐慌气氛较重，局部港口暴跌，降幅达200元/吨，华东低端价格在2080元/吨附近。目前下游需求有进一步萎缩趋势。继白天1，6，9月跌停后，夜盘甲醇继续扩板下跌，市场恐慌心态蔓延，期现联动下，期价将再下一程。
玻璃
（钟美燕）：上周五，国内玻璃主力1506合约窄幅震荡运行，前期高点915元/吨关口存在较大的压力，加之目前成交量有所下滑，资金主动推升的动力不足。因此，操作上，建议暂且观望。
PTA
（李宙雷）：上周五，国际原油自低位大幅反弹，美原油日内涨幅超过了5%，低位宽幅震荡格局依旧在延续。上周后半周，国内PTA主力1505合约在低位获得支撑后小幅走高，短期油价反弹将利于PTA期价的回升。因此，操作上，建议前期空单获利离场后暂且观望为宜。
有色金属类
铜：
（徐迈里）人民币快速贬值推升内外盘比价上升，也部分程度上抑制了进口铜及正套盘的增长，利多于沪铜价格。加之国际油价止跌企稳，伦铜亦或得支撑。因此，短期铜价或将小幅反弹。中期来看，市场供求并未发生根本性的转变，铜价仍将低位宽幅震荡运行。
铅锌：
（李琦）锌短期来看，由于比价好转，保税库锌锭流入会增加，但目前而言，流入仍主要表现在广东地区，华东依然偏紧，现货升水高位。因此，12月末整体供应依然偏紧，现货升水支撑价格，预期锌期货价格仍将主要运行在16000元/吨上方。铅方面，全球铅供应转剩余，国内上游抛货回笼资金，零单需求低迷，供应充裕。本周铅价大幅下行除基本面疲弱外，投机资金做空是一大主因。铅期货由于盘子小，成交与持仓皆很轻，因此少量资金的单边行为将会导致价格波动剧烈。因此，在价进一步偏离成本之后，价格存在回归要求。但是目前上下游畏跌心理依然较浓，因此铅价恐会出现小幅反弹，但仍上行难。
矿钢煤焦类
钢材
(夏君彦）钢厂开工率再创年内新高，淡季下游需求进一步萎缩，现货市场将继续承压，周末唐山钢坯累计跌60至2200元/吨。RB1505偏强震荡，随着基差修复完毕，加上现货市场压力增大，套保盘重新入场的可能性增加，操作上可背靠2600元/吨一线尝试空单。另外，上期所新增加东华钢铁、三宝钢铁两个螺纹钢交割品牌。
铁矿石
（夏君彦）澳洲和巴西货币大幅贬值，加上近期海运费大跌，令矿山成本压力有所减缓。目前钢厂年底资金依然紧张，仍保持低原料库存策略，不过进口矿到货减少使得港口库存快速消化,港口矿“倒挂”缩窄，市场阶段性处于弱平衡局面。预计短期I1505维持在470-500元/吨区间震荡，短线操作为主。
煤焦：
（唐嘉宾）上周煤焦期价延续震荡，随着钢材消费进入淡季，后期上行空间极为有限，短期仍以震荡市对待，操作上仍需谨慎，可逢高小幅试空。
动力煤：
（张笑金）库存持续升高，市场利好不足。缺少多头使得盘面501依旧贴水于现货，提保后主力仍未移仓，关注交割情况，505合约率先下跌，475附近震荡良久，无操作机会，保持观望。