【期市热点追踪】期指对冲，郑糖观望

1. 三期指全线贴水

 在昨天公布每月核发2批新股的消息之前，昨天三大期货指数已经开始异动，上证50和沪深300期货大盘蓝筹期指放量减仓震荡下行，中证500期指则是微幅放量增仓上行。

中证500期货四个合约前20位持仓合计显示多头增仓空头减仓，多头新增持仓比空头多了1000手，上证50股指则是多头减仓比空头多了1100手，沪深300股指空头减仓比多头多4300手。

从三大股指的基差表现来看，中证500股指5月合约相对现货贴水从上周的204点下降到145点；上证50股指5月合约相对现货升水从上周100点变成贴水5点。沪深300股指期货5月相对现货升水47变成贴水24点。这表明上证50和沪深300指数近期连续创出新高的愿意下降，上涨阻力加大，5月中证500期指因为相对现货指数存在低估的现象，加上临近5月交易月之后，期货向现货靠拢的机会会愈加增大，因此买入中证500的意愿抬升。鉴于新股发行显著加码，虽然不会扭转长期上涨的趋势，但市场震荡幅度和时间会相应增加。因此建议买入中证500期指抛出上证50期指跨品种对冲。

2. 郑糖减仓下跌

由于前期政府限制进口原糖，并严厉打击走私，郑糖和国际原糖价格背道而驰，严重脱节，价差达到1000元/吨以上。近期海关总署公布3月食糖进口数据，进口量为49.1万吨，同比增加19.3万吨，从而郑糖出现了避险减仓情绪，造成昨日盘中一度大跌。

从昨天郑糖所有合约前20位总持仓来看，多头小幅增仓，空头大幅减仓，空头持仓减少比多头多18000多手。

从技术面来看，郑糖合约处于强势逼空行情之中，在进口原糖没有持续增加之前，郑糖多头会凭借国际原糖反弹之际，持续逼仓，建议投资者观望。