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易期指数延续跌势 防御为主 玉米涨跌关键看临储库存消化力度 2017年03月20日 09:51
  上周,易盛农期指数在权重品种的带动下延续跌势,跌幅有所收窄,截至3月17日,报收于1170.85,全周下跌0.66%。目前易盛农期指数处于弱势,本周或探底企稳。
  目前,国内玉米市场正处在传统的青黄不接时期,按照正常的市场供求情况分析,玉米价格易涨难跌,但今年的情况有点特殊,当前是东北地区玉米临储收购政策取消后的第一个传统的青黄不接时期,那么分析玉米价格涨跌不能再沿用传统的方法来进行。
  受政策调整影响,当前国内玉米市场关注的重点在东北市场。截至3月10日,东北三省一区各类市场主体已累计收购玉米8299万吨,占市场可流通玉米总量的很大比例,这让东北市场供应过剩的格局得到改善,市场价格稳中有升。在南方销区,市场供应充足,决定玉米价格涨跌的主要因素是东北玉米到货量与成本、进口玉米及其替代品的数量与成本,当前南方销区市场更看重玉米质量,需求方采购进口玉米及其替代品的意愿较强,市场价格整体运行平稳。在河北、山东、河南等这些内地玉米产销一体化的地区,市场供应很有保障,玉米价格的涨跌主要看农民售粮积极性的高低。不过,值得贸易商特别重视的问题是:由于政策调整,今年及今后一定时间内,国内玉米种植面积是持续下降的,新增玉米供应量有限。与此同时,由于玉米与小麦、进口木薯粉与高粱等相比性价比较高,这让玉米及玉米淀粉在饲料原料、食品等领域的需求出现了较快增长,当前国内玉米市场存在较重的看涨心理,但决定玉米价格未来整体涨跌的关键因素却是临储玉米库存如何消化,主要原因是临储玉米又将进入去库存化阶段,且其库存数量较为庞大。
  专家表示截至目前,临储玉米库存还有2亿多吨,其一旦开始竞价销售,势必会增加市场供应量,市场供求关系会发生较大改变,价格自然会随之涨跌。如果竞价销售底价高,且出库量有限,那么市场价格仍会保持当前稳中有升的态势。
  整体来看,当前国内玉米市场运行平稳,不同地区市场各有特点,现在唯一可决定未来市场整体涨跌的因素就是临储玉米如何消化。
  权重品种方面,菜粕上周走软,短中期均线空头排列。但基本面比较乐观,天气逐渐回暖,南方水产养殖企业大量采购菜粕,导致货源紧张。自去年10月以来,适合做水产饲料原料的国产菜粕较少,菜粕需求却不断增加,这一方面提振了菜粕价格,另一方面强化了市场的看涨心理。总体而言,菜粕短期观望,中期看多。
  菜油上周低位振荡,经历了持续3个多月的调整,目前价位已经和去年年中相近,后市虽然偏空但下跌空间已不大。基本面上,国内菜籽油停止拍卖,去库存基本完成,做空压力大幅减缓。但由于菜籽油的拍卖,临储库存一部分转变为中短期渠道库存,加上消费旺季逐渐离去,菜油仍显弱势。在期价尚未止跌企稳之前,暂且谨慎观望为宜,耐心等待逢低买入机会。
  郑棉3月初冲高后一路下跌,上周仍未企稳。由于美联署本月加息且今年加息次数会明显增加,导致近期化纤价格下跌1000元/吨左右,拖累棉花市场回调,国储棉拍卖市场也明显降温。这波市场回调主要基于心态的变化,棉花市场总体基本面尚好,郑棉有望止跌反弹。但是随着保价服务试点的扩大和深入,面临的困难日渐突出,棉交中心正在与相关部门密切沟通,争取在提升保价服务试点的战略定位、完善保价服务试点的政策支持、落实保价服务试点的资金支持三方面实现突破,确保保价服务试点有序推进。
  郑糖进入3月以来,始终处于拉锯状态。日线形态呈现大型头肩顶形态,目前还处在右肩位置,谨防跌破。国内3月仍处于新糖上市高峰和消费平淡期,加上抛储和走私压力,3月国内市场阶段性供应仍充裕,且原糖价格走势仍显疲弱,但是收榨进度有所提前,产量较市场预估有所下调。多空交织下,资金面仍显谨慎,预计郑糖将维持在6643—7000元/吨区间内波动,等待贸易救济调查结果指引。
  综上所述,菜粕、菜油、棉花尚处于弱势中,白糖走势难料,预计易盛农期指数将延续振荡偏弱走势。
  来源:99期货
 
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