近日有色金属运行震荡行情，铅锌可谓一枝独秀。沪铅在经历过大幅下跌之后于15000元/吨附近止跌反弹，迎来了一波像样的反弹，目前主力合约已冲涨至18000元/吨关口附近，整体沿5日均线强势上行，涨幅在20%左右；而伦铅则涨幅不大且滞后，目前运行补涨行情。伴随涨势不断扩大，期现开始出现变化，技术上来看沪铅今日必须创短期新高，否则或将面临回调行情。

　　分析沪铅出现这波涨势的主要原因抛开宏观消息面便是偏强的基本面支撑。铅价自2月中旬-5月中旬不断运行下跌行情，期间虽有环保检查，但下游电池厂库存高企，不断减产，需求难以消化铅现货供应，电解铅厂不断积累库存，期货仓单不断增加。但随着环保力度不断升级，山西、安徽、河南等地区小冶炼厂不断停产，山西小厂全面停产后市场减少1000多吨/日供应量，停产1个多月减少再生铅供应量30000-35000吨，安徽市场铅厂全面停产影响产量50000-60000吨/月；另外很重要的原因在于铅价不断下跌，小冶炼厂存在生产周期，虽灵活但抗风险能力较弱，整体利润不断下滑甚至亏损，严重打击厂家生产热情。

　　经历过3个月左右的累积影响，供应端现货持续减少，尤其再生铅产量不断下滑。5月下旬下游蓄电池厂经过去库存之后生产热情有所提升，采购铅锭积极性好转，首先拉动再生铅市场开始出现变化，电瓶原材料不足，还原铅供应量有限，再生铅价格跟涨尤为积极。原生铅市场也开始消化库存，直至再生精铅价格不断与原生精铅价格拉平，电池厂开始转向原生铅大量采购，推涨原生铅价格由升水100元/吨左右涨至500元/吨左右，原生铅厂库存快速下降，维持长单销售之外散单高升水依旧抢手。期铅拉涨，现货积极跟涨，市场涨势较为健康。

　　但自6月21日市场风向开始有所转变，沪铅延续涨势，但现货跟涨乏力，货源有所增加，前期低价囤货废电瓶以及还原铅开始流出，下游蓄电池厂面临半年报以及资金回流压力，采购原材料放缓。21日上海现货电解铅报价17725元/吨，涨100元/吨，但再生部分市场，废电瓶价格压低50元/吨报价，还原铅价格跟涨乏力，部分再生精铅厂家反馈出货不畅，暂时观望。22日现货成交放缓症状继续加深，电解铅厂现货升水幅度开始下滑50-100元/吨。23日市场如期出现一定下跌回调，市场再度陷入观望。

　　综合分析来看，卓创看空铅价，短线关注10日均线附近支撑，触及支撑后仍将有所反弹，反弹或将不过高点再度回落，寻求下方支撑。下周安徽地区再生铅厂或将恢复生产，市场货源再度增加。但基于环保检查力度来看，铅价下跌空间或将不会太大。