疫情恐慌情绪继续扩大，美元指数延续下滑趋势，欧美股市持续大跌，原油领跌商品走弱。食用油脂面临全球需求下滑，铁矿2005将重回前低580附近。仅供参考。
上一交易日，PTA主力05合约下跌1.59%，收于4332元/吨，成交量53.2手，持仓量81.9万手。现货方面，现货基差平稳，全天市场交投活跃性一般。目前，仓单报03-22，递盘03-25；主港货报05-150至-155，递盘稀少。非主港货源报盘05-185至-190。3月6日前递盘05-155。3月13日前报05-130，递盘05-145；3月20日前报盘05-120，递盘05-140。全天市场成交范围在4180-4210附近，目前听闻4182、4200现货成交。开工方面，截至2月24日，PTA产能基数5239万吨，开工81.54%。综合来看，下游逐渐复工，但整体开工提升短期或仍不明显，PTA、聚酯及坯布环节库存都面临较大压力，在供强需弱的情况下，PTA加工费徘徊在历史相对低位。料短期TA05期价偏弱整理为主,运行区间4250—4400。仅供参考。
上一交易日，PVC主力05合约下跌0.32%，收于6295元/吨，成交量82030手，持仓21.4万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6220-6350元/吨，华南SG-5主流6180-6230元/吨，河北送到6030-6100元/吨，山东送到在6150-6250元/吨。库存方面，截至2月21日华东及华南样本仓库库存环比增加13.49%，同比高4.62%。综合来看，下游逐渐复工，但社会库存高企，现货成交价格持续走弱，期价上行乏力。料短期主力05合约震荡调整，运行区间6250—6350。仅供参考。
上一交易日，EG主力05合约下跌0.61%，收于4391元/吨，成交量14.4万手；持仓15.4万手。现货方面，华东乙二醇市场尾盘气氛稍有回暖，成交尚显谨慎，本周现货商谈在4320-4330，下下周商谈在4340-4350。开工方面，截至2月11日，乙二醇乙烯法产能811.1万吨，开工74.4%；截至2月21日，乙二醇煤制产能497万吨，开工69.42%。综合来看，受新型冠状病毒影响，节后复工延后，乙二醇上游整体维持较稳定开工，近期下游复工潮来临，但疫情有向周边国家扩散，市场情绪整体转弱，加上聚酯环节库存高企，供需压力仍大，后市建议关注乙二醇进口到港影响。料短期EG05合约弱势震荡为主,运行区间4350—4450。仅供参考。
3月左右开始权重风格或占优，主要逻辑：一是利率短期可能小幅回升，央行前期释放的大量流行性到期，市场流动性最宽松的时期逐渐过去。二是企业全面复工、财政政策发力令股市“流动性过剩”的现象消退，目前总体企业复工率已有50%以上，3月将进入复工高峰期。三是领先指标预示创业板面临阶段性调整，历史上创业板换手率超过5%，创业板指数都是见顶回落。四是3月经济数据恢复公布，市场焦点回归基本面，指数面临较大调整压力，中小创等近期估值提升较大板块波动加大。五是海外疫情或在3月进入高峰期，海外股市面临调整，市场风险偏好受压制。
后市看，“流动性过剩”推动指数上涨观点无法证伪下，短期指数下跌幅度有限，但3月开始指数调整压力加大。期指操作上，建议考虑多IH空IC的套利组合或单边空 IC。
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷2019/20年度大豆产量预估增至5450万吨，因良好的季节性降雨令其将前次预估的5310万吨上调。国内，前一交易日粕类油脂呈震荡反弹的走势，棕榈油仍相对承压，盘中豆油、棕榈油受挫下行，但随后豆油反弹收复失地，菜粕表现相对强势，菜油、菜粕国内绝对库存偏低，下方支撑较强。国内豆粕报价主流稳，沿海局部偏强。北海渤海43蛋白：2700元/吨。防城九三43蛋白：基差报价对连豆粕2005+100(2759)元/吨(20年2月)。泰州汇福43蛋白豆粕：2740元/吨，富之源43蛋白：2710元/吨。东莞中粮43蛋白：2630元/吨，基差报价对连豆粕2005-20(2643)元/吨(20年2月)，对连豆粕2005-20(2643)元/吨(20年3月﹑4月﹑5月)，对连豆粕2009-70(2672)元/吨(20年6月﹑7月﹑8月﹑9月)。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。
隔夜，美元指数下跌，外盘金属全线飘绿，伦镍小幅下行0.88%至12380美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍对沪镍2004合约报贴450元-350元/吨。昨日早市大部分贸易商已转对04合约报价，部分低价仓单货仍对03合约有小幅贴水的报价，早市整体成交情况较前几日持平。金川镍对沪镍2004合约报升1400-1600元/吨。据SMM统计，1月份中国镍矿进口总量为267.89万吨，较12月份减少164.28万吨，环比下降38%，同比增加7.4%。 其中，来自印尼进口量为138.11万吨，环比减少44%，同比减11.9%。印尼因禁矿的政策影响，2020年1月1日期禁止镍矿出口，1月报关数据为12月份离港。短期来看，镍价或继续呈震荡偏弱走势，后续关注沪镍能否获得10万关口支撑，仅供参考。
螺纹钢：
库存情况来看，本周总库存累积量和产量的比值为78.52%，需求仍处于冰点，累库量略超预期，总库存农历同比增幅扩大至53.55%。产量方面，本周螺纹钢产量继续下降6.95万吨，基本符合预期，电炉产量目前仍处于冰点，转炉废钢用量也进一步下降。乐观预计下周需求开始集中释放开始去库的情况下，按照去年需求的高点预估稳定后的需求量，直到5月螺纹的库存都还存在50%以上的同比增幅。
供给方面，预计价格企稳的情况下，高炉产能利用率继续向下的空间不大，电炉虽然还是处于亏损状态，但出于维护客户和完成订单量的角度，预计三月初开始电炉产能利用率将有所回升。
需求方面，疫情数据持续向好，刺激政策密集出台，预计三月初需求将开始出现明显增加，考虑到近期商品房销售陷入停滞，预计房企资金压力再次大增，有能力的房企开始促销回笼资金，从之前房企资金紧张的情况来看，资金紧张的情况下，房企的施工强度也会降低以减少支出，在疫情影响可以算作不可抗力的情况下，整体需求大概率平行后移，而不会集中释放，所以在需求的释放阶段，可能没有一般情况下阻力消除之后的大力度反弹。当然现阶段各地方政府的财政压力也较大，而土地政策是财政收入的重要来源，不排除会继续出台刺激政策，螺纹10月强于5月的格局依然存在。单边来看，05合约震荡偏弱对待。
铁矿石：
供给方面，最近一期（02月17日-02月23日）澳洲巴西发运数据环比大幅回升，其中澳洲发货恢复至热带气旋影响前的水平。巴西方面，北部发运变化不大，东南部继续下降，但南部港口回升较多，整体低位小幅回升，预计近期到港量将有所回升。库存方面，铁矿石港口库存小幅下降，由于运输不畅，节后钢厂补库受到一定的影响，铁矿石钢厂库存降幅较大。
目前来看澳洲发货恢复之后，后期供给预计将有所回升，虽然高炉铁水产量继续下降的空间不大，但是日韩疫情发展也对铁矿石需求形成影响，卖看涨期权头寸继续持有。
焦煤：
部分钢厂开启新一轮焦炭价格提降，受疫情影响短期内下游钢厂开工率回升相对缓慢，焦炭需求端将受到较大影响。随着时间推移煤矿陆续复工复产，公路铁路运力逐步释放，焦煤供应端短缺的问题将逐步得到解决，而焦炉开工率短期回升速度也相对缓慢，部分焦企焦煤库存告急，而煤矿正式恢复正常生产尚需一段时日，短期内焦化厂及钢厂将对焦煤进行小幅补库，对焦煤价格产生一定的支撑，但由于焦煤库存绝对值依然相对偏高，尽管略低于2019年同期但仍高于往年均值，高库存仍将成为压制煤价的一大阻力。后期价格关注煤矿复工进度及下游焦化厂产能恢复速度，建议进场多5空9正套套利。
焦炭：
综合来看，近日山西数家钢厂开启第一轮提降。受开工延后及物流限制短期内激发一定的供需矛盾，但由于焦炭库存绝对值依然偏高，对目前物流运力未能恢复的非常时期起到了较好的缓冲作用，对焦炭价格形成一定的压力，同时下游钢厂高炉产能利用率处于持续下行状态，钢厂利润也连续下跌，预计钢厂将开始新一轮焦炭价格提降。总体而言焦炭市场处于供需两弱的局面，预计随着物流恢复供需将稳步回升，后市核心矛盾点在于供需恢复速度的博弈，建议做空焦化盘面利润。
动力煤：
港口CCI5500现货价格持续小幅下跌，中低卡煤持稳。煤矿主产区复工进度加快，内蒙、陕西地区复产煤矿明显增加，前期受到较大限制的物流运力也有明显恢复，地销逐步增加，短期供需矛盾得到较好缓解，下水煤铁路运量也持续增加，叠加近期大风影响航运，秦皇岛港库存量持续回升，目前已至550万吨上方，六大电厂日均耗煤量依然处于低位徘徊，库存量在1700万吨上方，下游电煤及工业用煤需求恢复相对缓慢，动力煤供需面错配节奏恢复有所加快。目前产地依然供不应求，但下水煤供应有很好的恢复，产地持续上涨的情况无法对港口价格产生较大的影响，港口煤价连续两日小幅下调，基差持续扩大。
玻璃：
目前多地生产企业库存情况持续恶化，部分厂家已经处于库存爆满状态，而下游深加工及贸易商复工进度缓慢，在需求恢复速度较慢且原材料紧缺的情况下，越来越多企业被迫实施限产。节前玻璃企业库存累积速度较快，尤其湖北省作为全国平板玻璃产量第二大省份，在疫情期间物流几乎处于瘫痪状态，下游深加工复工时间无限期延后，加上浮法玻璃刚性生产，3月前华中地区企业恐将达到满库状态，同时沙河地区物流也受到较大限制。除了产成品无法外运以外，石英砂、煤炭等原料供应较紧张，难以维持企业正常生产，因此目前数家大型玻璃厂为减少损失选择不同程度的限产。短期内高库存依然制约玻璃价格上涨空间，中长期来看房地产等终端需求有望加速释放，建议逢低布局多9空5套利操作。
纯碱：
上周陆续有企业进行减产停产操作，但也有部分企业点火复产，纯碱供应量小幅增加，但春节期间新型冠状病毒对制造业造成巨大影响，产业链终端需求大幅下降。据隆众资讯调研本周纯碱厂家库存已经超过110万吨，在物流运力尚未恢复的背景下，同时玻璃生产企业大都备有充足的纯碱库存，纯碱厂出库压力较大，短期内纯碱采购量预计将大幅下降，在相对悲观的市场预期下，盘面难以长时间维持高升水状态。昨日纯碱强势拉涨，今日迅速回归理性，盘面跌回1580，但仍有无风险套利空间。临近纯碱有效仓单注册日，预计近日市场价格波动将有所反复，期现基差有回归趋势，建议择机逢高做空。
铁合金：
需求端房地产受疫情影响大面积停工，但疫情也导致铁合金主产区延迟开工，基本面处于供需两弱状态，预计2月锰硅、硅铁产量将出现大幅下降，且新型冠状病毒疫情叠加春节长假共同作用下，全国物流运力受到了较大的限制，而铁合金主产区均在西北、西南等偏远地区，对汽运依赖性较强，物流限制加上供应开工大幅下降推升锰硅硅铁现货价格，前期现货价格上涨较多，钢厂招标价格环比明显上涨。但随着物流运力逐步恢复，疫情期间短期内铁合金阶段性供应短缺的局面得到较大的改善，因此预计偏弱震荡，关注物流运力恢复进度。
仅供参考。
隔夜，伦铅弱势运行，收于1816美元/吨，跌7美元，或-0.38%。沪铅主力2004跳空低开,收于14520元/吨，跌40元/吨，或-0.27%。综合来看，下游企业尚未完全复工，令铅价承压，但部分冶炼厂硫酸库存偏高，存在停产可能，对铅价有所支撑，估计沪铅日内震荡运行14300-14700。仅供参考。
隔夜，伦铝低开高走，收于1690.5美元/吨，跌11.5美元，或-0.68%。沪铝主力2004跳空低开,收于13430元/吨，跌60元/吨，或-0.44%。综合来看，库存持续增加另铝价承压，但部分氧化铝企业因疫情被迫停产，对铝价有所支撑，预计沪铝日内震荡运行，运行区间13300-13800。关注下游复工情况。仅供参考。
隔夜，美国股市大跌，伦锌震荡偏弱，收于2025.5美元/吨，跌18.5美元，或-0.91%。沪锌主力2004低位震荡，收于16460元/吨，涨5元/吨，或0.03%。综合来看，下游企业逐步复工，但运输不畅对交投造成影响，而且库处于高位，令锌价承压，预计沪锌日内低位运行，运行区间16000-16500。仅供参考。
隔夜美元指数下跌，盘中一度跌至98.356，为2月6日以来低点，美元收报98.47，跌幅0.65%，欧美股市持续大跌，原油重挫，伦盘金属全线走弱，伦铜收跌0.11%至5658美元。境外疫情不断蔓延，市场情绪偏弱拖累整体商品，IMF发言人称因新冠疫情，IMF可能在下次全球经济展望中调降全球经济增速预期。国内铜下游企业逐步进入复工复产阶段，需求有望边际好转，但短期库存仍在累积导致供应压力较大，现货贴水维持，预计沪铜期价延续震荡偏弱运行。仅供参考。
隔日，ICE 05合约收14.23，跌2.40%，郑糖2005收5735，涨0.02%，泰国2019/20榨季截至2月15日共57家糖厂开榨，同比增加1家，累计压榨甘蔗6808万吨，同比减少16.3%，累计产糖735.2万吨，同比减少14.2%，平均产糖率10.8%，高于上年同期的10.56%。澳洲方面， ASMC表示，受到产量大幅下降及低价格影响，澳大利亚最大甘蔗产区昆士兰州的制糖业或在202021榨季面临挑战。数据显示，澳大利亚2019/20榨季甘蔗种植面积和单产都出现了令人担忧的下降。南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5830-5950元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5820-5850元/吨，仓库新糖报价5890-5920，昆明中间商陈糖报价5750-5780元/吨，大理报价5670-5730元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5780-5900元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5800元／吨，持平。受疫情蔓延全球情况，原糖下挫收跌。国内谨防大幅下跌风险。仅供参考。
上一交易日日盘，郑棉2005主力合约日盘收于12625元/吨,跌1.41%。最新消息，最新消息：2月25日，新疆自治区工信厅会同自治区财政厅、税务局等相关部门研究制定了《关于应对新冠肺炎疫情支持中小微企业复工复产健康发展的十六条措施》(简称《措施》)，并由自治区人民政府办公厅印发实施。《措施》涉及财政金融支持、租金减免、税费减免延缴、社保支持、账款清欠、服务保障等内容。USDA举办的农业展望论坛中关于中国的展望显示，2019/20年度中国产量预计593.3万吨，同比减少2%，消费量816.5万吨，同比减少5.1%。进口185.1万吨，同比减少11.8%，期末库存734.7万吨，同比减少5.4%，储备棉库存量预期228.6万吨，同比基本持平。2020/21年度中国棉花总产预期587.9万吨，较本年度减少约1.1%，预计单产恢复抵消部分面积减少的影响。预计消费量838.2万吨，较本年度调增2.7%。预计进口量217.7万吨，同比增加17.6%，期末库存量698.9万吨，同比调减4.7%预计今日棉花震荡偏弱，区间12400—12800，仅供参考。
海外风险资产暴跌助力国内外债市强势，上一交易日国债期、现货略有分化，现券小幅暖势，期市收平，关键期限10年国债收益率一度跌破2.8%数字关口。全日国债收益率曲线整体下行0-2.5BP；农发债、进出口行债收益率曲线1年期互有涨跌，2年及以上期限下行0-1.5BP；国开债收益率曲线除部分年限上行0-2.5BP外，其余下行0.5-3.4BP。央行在前期疫情防控专项再贷款基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%，定向宽松步伐开启。隔夜，美股三大指数迎来报复性反弹，不过美债收益率继续全线下滑，呈现股债双牛格局。短期债市止盈压力较大，叠加避险情绪缓解，料国债期货小幅回调，策略上观望为宜。仅供参考。
公共卫生事件继续扩散，加剧对全球石油需求减缓担忧，国际油价连续第五天下跌，欧美原油期货跌至一年多来最低。市场担心公共卫生事件大流行可能在未来几个月破坏更多的石油需求。同时，石油的悲观情绪蔓延到了股票市场。周四亚洲和欧洲主要股票市场重挫，道琼斯指数开盘下跌450点。截至2月27日收盘，WTI跌1.64报47.09，布伦特跌1.25报52.18美元/桶，SC2004跌17.7报369.4元／桶。海外疫情短期难缓解，油价震荡偏弱，仅供参考。
上一交易日，燃料油2005收于2021元/吨，跌5.52%。最新一期新加坡燃料油库存增长，据IES数据显示，截止2020年2月19日的一周，新加坡轻质馏份油库存量1350万桶，比前周增加33.4万桶；新加坡中质馏份油库存量1168.3万桶，比前周增加5万桶。同期,燃料油库存2423.1万桶，比前周增加216.9万桶。新加坡低硫燃料油裂解价差降低至五个月新低，新加坡高低硫价差降低至几个月低位。中国现货市场，舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价371.5美元/吨，低硫燃料油价格493.5美元/吨。国际油价进一步深跌，谨防燃油超跌，今日燃油期价或跌穿2000关口，运行区间1900-2000，仅供参考。
上一交易日，沥青主力合约2006收于2852，跌5.12%。担心新冠肺炎疫情在全球范围内扩散，全球石油需求走弱，油价滑向深渊。物流运输逐渐恢复，本周沥青厂库存继续下滑，厂库库存完成向社会库存转移。由于原油成本回落，下游柴油、液化气等产品价格走高，沥青厂生产利润增加，据卓创资讯数据测算，2月27日当周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为328.78元/吨，环比增长111.95元/吨或51.63%。沥青厂开工率继续回升，卓创数据显示，本周全国沥青装置平均开工率为38.16%，环比上涨2.91个百分点。当前沥青终端需求未完全恢复，上游供应逐渐增加，市场处于供应过剩格局，随着油价快速滑落，沥青现货面临承压。东北3150-3250，华北2900-3050，山东2900-3050，华南3250-3350，华东3200-3300，西南3600-3700。受外盘影响，今日沥青期价偏弱运行，运行区间2750-2850，仅供参考。
上一交易日，LLDPE主力05合约上涨0.29%，收于6920元/吨。华北地区LLDPE价格在6750-6950元/吨，华东地区LLDPE价格在6750-7150元/吨，华南地区LLDPE价格在6650-7000元/吨。从基本面来看，供应端目前上游虽降负荷生产，但运力和需求恢复缓慢的问题导致库存流转不畅，叠加浙石化一期投产，整体压力不减。疫情全球蔓延，下游整体开工提升缓慢，下游需求恢复情况堪忧。综合来说，短期聚烯烃需求和消费都不佳，受需求下滑拖累短期利空，可逢高布局空单。目前石化库存降库速度加快，中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。后市关注下游企业复工情况，仅供参考。
上一交易日，PP主力05合约下跌0.07%，收于7045元/吨。华北市场拉丝主流报价在6900-6950元/吨，华东市场拉丝主流报价在6900-7050元/吨，华南市场拉丝主流报价在7100-7250元/吨。供应端石化与煤化工也已普遍有20%-30%的减产对冲部分下游需求，两油库存降库速度加快，本周较多企业开始复工，下游多备低价现货意愿以及中间套保商集中性买现卖期主要是需求转好预期，而非实际需求的改善。疫情全球扩散的迹象延缓下游增加开工负荷的步伐，下游需求边际性或出现逆转，普遍复工与实际需求回升还需要一定时间。长期来看，市场存在继续回调风险。后市PP或维持震荡偏弱运行。仅供参考。
隔夜，欧美股市再次遭到恐慌性抛售，美股三大股指大幅收跌，道指跌超1000点；纳指跌超4%，创2018年10月以来的最大单日跌幅；标普500指数跌破3000点，为自去年10月以来首次。市场情绪仍有利于黄金走强，COMEX黄金盘中冲高，但随后触发获利平仓而价格回落，最终仅收涨0.19%报1646.3美元/盎司，COMEX白银则收跌0.64%报17.8美元/盎司。目前金价企稳后从形态看或转入高位震荡，但受疫情影响避险需求依旧高涨，其价格更加有韧性，但在美联储暂停降息的情况下暂时上涨动力有限，建议短期做高抛低吸操作。仅供参考。