早盘策略集锦——上周末外围市场的金融情绪有部分调和的转变倾向，体现在美元指数的强势节奏转调整，也体现在中美股指的相位差调和试探。美系的交易逻辑开始关切紧缩主题向衰退主题的忧虑，国内市场贴近稳增长落地的政策效果兑现。中概超跌修复、投资消费修复、新动能情绪修复这几条线在交织中试探，中线资金的回补开始增加，短线资金的热点轮动也向重点环节靠拢。国内主要细分股指的反弹开始靠近55天线的反压，这里开始逼近市场情绪多空转换的敏感区域，但从顺势交易的角度还未进入心理舒适区。三个期指以横待变的可能性大些，中期宽跨底变异形态再次回踩确认的警惕还在，二买的信号还有待触发。商品市场方面，印尼出口禁令取消但保存本地供应余量的要求，油脂的价差套利暂维持节奏中性；印度的黑链进出口关税调整，指向增加煤焦进口，但同时把钢材供应的成果留在国内，或者是不希望低价补贴国际市场，对中国的影响初步看起来，主要还是利于矿石挺价，煤焦钢暂时影响不大。有色外盘短线走区间弱修复节奏，黑链量仓博弈的争议集中盯矿的反压，能化中游的主动压盘维持，农副软商品的资金博弈集中在白糖内外双修复，棉花横盘转下探，天胶区间防守关注反套变化
金银反弹持续性不佳，短线多反复
【基金持仓】黄金ETF最新持仓为1063.43吨，较前一日增加0.69%；白银ETF最新持仓为17492.87吨，较前一日持平。CFTC公布的截止5月17日当周，COMEX黄金非商业净多头寸175360张，较前一周减少9.29%；白银非商业净多头寸16114张，较前一周减少15.55%。
【期货走势】上周五晚国内方面，沪金低开下探后回升，日线抗跌但调整态势未扭转；沪银低开后小幅回落，短线反弹持续性不佳。周均线及MACD下叉，阶段调整未变。
基本面上，鲍威尔鹰声频发后，美股偏弱，美债收益率回落；原油高位震荡，国内降息，市场人气相对偏稳，金银短线反复。相对而言，由于人民币汇率走升，国内沪金短线回升力度仍弱于外盘。AU2206支撑393，压力399，AG2206支撑4650，压力4800。
【观点与操作策略】
观点：沪金中期宽幅震荡，短线反复；沪银中期宽幅震荡，短线弱势反弹与修正
策略：AU2206以399是否有效收回决定短空去留；沪银AG2206逢调整轻仓短多。
（倍特期货 张中云）
铜 国内5年期LPR下调或有提振
【外盘】美股跌幅趋缓，市场对中国的需求复苏感到乐观。周五国内5年期LPR下调侧面反映高层态度。伦铜于中短期均线支撑上小幅整，收盘于9421。
【现货】上海金属网：1#电解铜报价72070-72270元/吨，对当月现货升380-升430。
【库存】5月20日LME铜174600吨，-3950吨。上海期货交易所铜库存25498吨，-2880吨。
【操作策略】沪铜夜间交易时段小幅整固，中短期均线修复，轻仓短多。
尿素：20日均线下破后形成压制
前期印标带来利好市场已经有所反应，发改委再提化肥保供稳价，现货有所松动，下游接货积极性有所降低。截止5.19，企业库存下滑至23.81万吨。盘面资金离场使得尿素UR09 20日均线破位，技术图表有所转弱，资金延续离场。
操作策略：UR09 20日均线下破后短期形成压制，原油有所反抽，观察盘面表现，多单减持或退场。
（倍特期货 詹娅书）
苹果: 销区走货放缓 期价高位震荡
基本面:当前销区价格稳定，由于应季水果逐渐上市，走货速度有所放缓。产区坐果情况目前正常，偶有部分区域坐果略少，产区套袋开始。上周卓创数据预计当前库存量266.64万吨左右，周走货量低于前周及去年同期。
盘面:产区坐果量不及预期，部分产区影响稍大，短期内仍有炒作因素，期价维持震荡为主。
操作策略:产区减产量有所分歧，远月期价震荡整理，AP2210日内交易为好，等待套袋量确定后再行选择进场时机。
（倍特期货 魏宏杰 孙绍坤）
美豆价格小幅回升
【行业数据】截止5月15日当月，巴西出口大豆492.48万吨，+492.48；自2月起年度累计出口3508.11万吨，同比-749.15万吨，-17.6%，上周-10.7%。
据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截止5月14日当周，巴西大豆收割率为96.8%，上周为94.9%，去年同期为98.5%。
【操作策略】俄乌局势和能源走势多变，美豆播种进度较慢，美豆新季产量库存均调增，南美销售增长缓慢，美豆价格小幅回升，国内大豆库存有所恢复，豆粕库存连续回升，豆粕期价小幅回升，M2209、RM2209可日内交易为主。
（倍特期货 程杰）
螺纹钢预计受矿石利好带动反弹
周五全国建筑钢材成交17.2万吨，较前一日增0.5万吨。华东地区螺纹钢现货价格上涨。
消息面，印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。对58%粉矿和印度球团的进口量会有一些影响，对球团的进口影响大于粉矿影响，粉矿中58%以下影响大于58%以上品种。供给端，螺纹钢上周产量大降，低于近几年春节后第15周水平。需求端，周表观消费310万吨水平，大大低于近几年来同期水平。库存总量高于去年同期，接近前年同期水平，与历年春节后持续大幅去化出现明显节奏差异。现货成交处于低位。需求持弱。期货盘面预计受矿石上涨带动反弹，关注市场情绪，螺纹钢2210合约减持后轻空单平仓，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
鸡蛋：现货偏高位震荡，期货逐步转强
基本面：5月20日，全国鸡蛋现货继续小幅回调，全国均价4.96元/斤，较5月19日-0.08。现货继续稳定于5元关口。 现货市场看：全国范围，社会库存恢复正常，价格趋于稳定。整体消费均低于去年同期。中间贸易环节囤货正常。注意目前鸡蛋存储条件提高，加快中间商出货速度。 整体而言，现货蛋价目前处于淡旺季交替过程。
操作策略上：当前蛋鸡存栏持续上升，产区出货压力增加。而整体消费弱于历史同期，社会库存增长空间不大 ，蛋价维持震荡基调。但注意夏季将临，鸡蛋整体供需关系将再度转换。周末美盘农系受利多报告刺激，维持偏强的基调。鸡蛋各合约，远期合约转为贴水。主力合约2209，再次站上4770关键分水位，技术上转强。今日继续关注此位，投资者继续依托此位做顺向日内技术性交易。
（ 倍特期货 魏宏杰 刘体峰）
橡胶短期继续震荡反弹，逐步靠近调整区域高位
基本面综述：国内海南天然橡胶产区因落叶不均匀、白粉病影响而开割时间推迟，目前主产区陆续开割，开割率缓慢上升，大部分加工厂表示大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬。泰国南部主产区降雨频繁，且明显多余往年，影响割胶工作的开展。据产区人士表示，正常来讲，5月中旬前后泰国南部天然橡胶产出能达到旺产季的10%~20%，但今年产量稍显不足，预计5月底割胶工作逐渐正常，6月份陆续开始上量。
操作建议：橡胶目前逐步反弹到区间高位附近，靠近压力点，走势稍显犹豫，逐步横盘，日内运行区间在12860-13170，关注高位附近盘整情况，交易上要逐步谨慎，短线对待。
（倍特期货 魏宏杰 李艳绪）