十月长假，秋风送爽。

按照中国气象网制作的十一假期全国天气地图，这个长假期间，比较适合出游的是川西、云南等西南地区西部，华南地区降温转换不过激，两广、福建也成为欢度的好去处；对出游不太友好的，主要集中在黄淮地区，长江中下游呢也容易快速降温需要谨防出游哆嗦。经过了半年多的内外复杂各种考验的人们，长假期间欢度的愿望，整体上天公也愿意配合。

节前最后一天的经济数据，重磅的不少，国内有制造业PMI的巡检，晚间欧美有月末的核心PCE数据校验，早上大家讨论中的小共识是，市场博弈心态谨慎之中有温和避险的准备，通胀数据左右着政策导向，就业数据配合着票委的心态，阶段增长数据弱化暂不看重，通胀和就业数据与股指波动形成反向互动。

今天早间的国内九月官方和财新制造业PMI，延续弱修复的指引。我们的初步解读理解是——

官方制造业PMI，在7月的收缩低点后，9月重新回到50之上的扩张区，为四季度稳住经济大盘，带来希望；

一个矛盾点也很明显，就是大中型企业景气改善的同时，财新所代表的小企业则还在景气收缩压力中，6月见高之后就持续下行，稳增长的稳，接下来恐怕还是要看小企业能不能重回业务扩张；

官方指标的细分环节来比对，新订单降幅趋缓，但9月都还未回到扩张线；新出口订单的表现成为后续隐忧，9月收缩继续在加重；9月的最大亮点是生产环节的扩张力度提升；产成品库存去库趋缓，矛盾压力暂未提升；

综合来看，9月制造业PMI数据，短板还在小企业，隐忧从内需转向外需拖累，金九银十抢绩效的背景下，矛盾积累还相对可控，政策效应的抓重点还需继续加强。

节前最后一天，增仓波动的品种较少，减仓兑现的交易心态较为普遍：

沪金托盘寻求上试390一线的箱体短压，而金银则有分化表态，可以视作国内商品组合资金的做避险试探，下午收盘前半小时站上390一线，则技术短空就先不留仓了；

黑链的情绪纠结从螺纹转向热卷，节前虽然成材的反弹试探主动意愿降低，好在热卷的托盘心态还在延续；

增仓破低的代表是白糖，多头见好就收的代表指向鸡蛋和甲醇；

一个小经验是，如果今天特别是下午还能保持增仓引导的品种，原则上可以少量持仓顺向过节。

白糖期货目前的水差结构已经转为温和正向结构，1月合约的近期整固平台面临下破考验，行业信息机构的观察，既看到了现货季改善的点，也看到了中期供应压力的点，定调提示认为，8月进口数据以及9月份进口预期增大，加重对主力的合约的看空情绪，外围市场面临衰退交易的心态考验，新榨季开启，骨干糖企新糖预售的价格5600元/吨，接近目前的陈糖价，原本应该升水的糖价变成平价也说明市场对未来价格的预期不高，向上的弹性试探转为向下的支撑考验为主。

最后，感谢大家今年以来对我们的研讨思路、观察视角、点评素材的全方位支持，祝各位长假快乐，顺心安康！！！

（倍特期货 魏宏杰）