前言：进入五月，希腊债务危机令美元走强创出新高，商品市场受到打压纷纷出现大幅重挫，国内商品不仅内外关联度较高的品种跟随下跌，其他较为独立的品种也受到人气拖累，而在上周五商品一片普跌中，只有玉米是“万绿丛中一点红”，主要是因其受到来自强劲现货面的力挺而能够不受周边干扰走出独立的走势。
国内玉米在今年以来一直保持强势，在国内多个地区现货价达到历史高位后仍然保持坚挺，目前玉米主力合约已创出新高，玉米指数也逼近去年的历史高点，对于玉米后市，主要还是从玉米临储竞拍情况、玉米进口政策和产区玉米播种情况这三个方面去把握。
玉米临储竞拍持续火爆
最近国内临储跨省移库玉米拍卖量有所放大，对玉米前期的强劲涨势起到了一定抑制作用。在4月份第二个星期，面向东北市场的玉米临储拍卖每周增50万吨，而从成交情况来看，无论是竞价销售临储跨省移库拍卖，还是面向东北产区的临储销售，其成交均较为火爆，成交价较为坚挺并未因销售量放大而出现回落。
最近几次的临储玉米竞拍情况，4月27日跨省移库拍卖成交率57.33%，成交均价1864元/吨，东北临储拍卖成交比率再次达到99.99%，成交均价1731元/吨，东北临储玉米成交均价超出第一次竞拍价格。5月4日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储玉米（跨省移库）竞价销售交易会，本次计划销售跨省移库玉米58.65万吨，实际成交42.31万吨，成交率72.14%，成交均价1864元/吨。另外面向黑龙江和吉林的临储玉米拍卖，本次计划销售临时存储玉米80.1万吨，全部成交，成交均价1734元/吨。
从东北市场临储拍卖量来推导，东北产区玉米库存正在大幅下降，综合2007年至2010年国家临储玉米共收购4000多万吨，跨省移库1370多万吨，拍卖成交1500多万吨，定向销售637万吨，目前国家东北临储玉米剩余不足450万吨。另外这次在临储收购期间提前开始拍卖，说明东北去年减产幅度较大，而这次东北临储玉米拍卖中没有辽宁省，极有可能说明辽宁临储玉米基本无粮可拍。临储玉米竞拍成交情况反映了目前国内玉米现货局面在近期一段时间仍然处于偏紧局面。
玉米进口有待进一步明朗
在4月初的时候，CBOT玉米的主力合约价格达到350美元/吨左右，据此计算到我国的完税进口价格在1880元/吨左右，较之国内玉米的现货价，有明显的成本优势。当时内外玉米的差价已经令玉米进口需求日益突出，国内玉米价格上行压力进一步加大。
在4月8日大连玉米因国内进口美玉米的传言出现过短暂的大幅回落，后来因传言未得到进一步证实国内玉米仍然在自身现货偏紧的支撑下保持高位运行。而4月21日美国农业部称已经向中国出售了11.5万吨美国玉米，市场盛传还会达成更多笔交易，此消息令cbot玉米出现连续三个交易日的上涨。5月6日美农业部公布的玉米出口周度销售数据为180万吨，其中虽未明确指明对中国新的销售，但市场认为其中24万吨对“未知目的地”的销售量是中国采购的，此市场预期对美玉米利多而对连玉米利空，但是目前美玉米主力合约回到370美元/吨，折算到国内的到岸完税价格已经在1970元/吨以上，而且目前国内进口玉米量较少，美玉米价格回升令其成本优势下降，对国产玉米冲击有限，但后市玉米进口情况仍需继续关注。
产区已出现玉米播种延迟情况
今年以来国内玉米的涨势主要是因去年产量下降以及农民持粮待涨，特别是优质玉米供应吃紧。国家粮油信息中心3月份的统计数据显示，2009年国内玉米产量1．63亿吨，减产290万吨。中粮集团预计国内玉米将减产1200万吨。美国农业部预计我国2009年玉米产量1．55亿吨，较2008年减产1090万吨。根据市场多方调查，去年国内玉米减产1千万到1.5千万吨基本为市场认可。
现在市场的关注开始由旧作紧张转向新作生长。在4月份国内产区出现的持续低温天气已经影响到了新作玉米的播种，黑龙江局部地方已出现推迟。4月15日-5月15日是东北玉米播种的最佳时期，倘若后期东北天气仍未能好转，届时播种推迟对今年东北玉米生产所带来的不利影响也将进一步加大。而播种面积上，根据黑龙江地区的备耕工作，该省基本定下“三增一调”的格局即玉米、水稻、小麦面积将增加。
周K线图上，玉米主力合约1009在本周一突破前期高点创出历史新高，而玉米指数（见下图）上周最高达到1946元/吨已经逼近去年创造的历史高点1955，目前玉米指数的均线组合维持多头排列且未出现发散后的衰竭迹象，日k线图上，玉米指数的短期均线在上一周高位平台震荡走势中收敛后最近有发散偏强的势头，玉米指数有望突破前期高点。
综上所述，国内玉米近期处于高位运行的可能较大。目前玉米自身来看，一方面等待中国进口美玉米消息的明朗，另一方面国内产区玉米库存紧张且竞拍成交火爆令玉米继续保持坚挺。在外围调整尚未结束下玉米仍会表现相对抗跌，操作上前多可持有交易。
倍特期货研发中心 李晓丽
2010年5月10日