美联储降低贴现率,不是联邦基金利率,以提高流动性
今天美联储降低了主要信贷的贴现率50个基点至5.75%; 联邦基金利率没有受此影响，仍然为5.25%. 委员会同时宣布一项变化"允许融资条款达到30 天,借款者可以更新," 但是贴现窗口主要是用于隔夜借款的.美联储表示"这些变化仍然在美联储决定市场流通性已经有限地改善前保持不变.这些变化是为了提供存款人更大的有关融资的成本和供应保证. 美联储将继续接受一个系列广泛的间接贴现窗口,包括房屋抵押和相关的资产抵押.现在的间接利润将得到保留" 。
在另一个声明后的新闻发布会上,美联储公开市场会议表示"金融市场状况已经恶化,更紧的信贷状况和未来经济增长受限的不确定性的增加.在这样的环境下，虽然目前的数据表明经济继续完以温和的节奏扩张,美联储公开市场委员会判断经济增长的下降风险已经相应地增加.委员会正在跟踪形势准备采取缓解对经济增长不利的金融市场损害的措施."
通过行动，美联储正在试图针对金融市场缺乏流通,但是试图避免不必要的对总体经济的刺激，降低联邦基金利率将会增加通胀的风险.我们相信美联储倾向于不降低联邦基金利率，因为其对通胀风险的担忧, 但是其声明明显的意图是，如果金融市场情况继续恶化，使其相信威胁至总体经济增长,美联储将准备降低利率.从这份声明看，我们相信美联储已经有效地转向了货币宽松的意向,在九月会议之前或之后,可能取决于金融状况是否改变或在未来的数据恶化.我们继续预期美联储公开市场委员会保持近期联邦基金利率不变。