【走势回顾】

昨日，CF1209合约低开低走，收小阴。开盘20550点，最高20610点，最低20430点，收20490点，较前一交易日下跌165点，跌幅0.80%。共成交约15.8万手，较上日增加4万手。持仓量398204手，增仓4538手。据前20名会员持仓，多头减1434手至115412手；空头增2179手至138970手。净空23558手，比上日净空单增加4749手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19313元/吨（-4）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为98.53（-0.48）。进口成本按1%关税价15806元/吨，按滑准税价格16331元/吨。2012年5月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.2948元人民币。撮合市场增仓放量，疲弱下跌，共成交21880吨，比上一交易日增加9960吨，累计订货量为144880吨，增加4960吨。MA1209合同收于19900元，跌209元。

仓单方面：交易所注册仓单为3247张，较上一交易日增加81张，有效预报为732张。

下游纱线报价：KC32S报25700（+0），JC40S报31300（+0）。

外围市场：美棉7月合约收大阴，开盘81.82，最高86.30，最低81.82，最新81.82，下跌4美分。

【基本面分析】  

国内方面，昨日部分纺织企业已陆续接到滑准税配额的通知。国际方面，据美农业部供需报告，预计2012/13年度全球棉花结转库存为创纪录的7375万包，较上年度水准高出10%。预计美棉产量为1700万包，较上年度增加9%。同时下调中国棉花进口预估为1400万包，下调约35%；中国棉花产量预估3050万包，上年度预估3350万包。截至5月3日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增9.94万包，新销售净增13.17万包。

【总体评述】

昨日部分纺企已经接到滑准税配额发放消息，外棉的进入将进一步打压国内棉价。昨晚美农业部报告利空，美棉跌停。近日郑棉连续大幅下跌，已逼近20400。下方空间或已不大。中长期看，关注下游何时回暖是关键。目前仍处空头格局。

【操作建议】

郑棉1209合约今日或再下一城，跌破20400，关注超跌反弹需求，目前仍维持空头思路。不过分追空。

（西部期货 谢栩）