【走势回顾】

昨日，CF1209合约低开低走，收大阴。开盘19695点，最高19700点，最低19150点，收19320点，较前一交易日下跌620点，跌幅3.11%。共成交约53万手，较上日增加8万手。持仓量332868手，减仓57894手。据前20名会员持仓，多头减17079手至88986手；空头减15694手至115284手。净空26298手，比上日净空单增加2817手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19269元/吨（-25）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为92.42（-2.88）。进口成本按1%关税价14838元/吨，按滑准税价格15519元/吨。2012年5月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.2948元人民币。撮合市场增量减仓，继续下探，共成交26180吨，比上一交易日增加3080吨，累计订货量为144300吨，减少960吨。MA1209合同收于18875元，跌444元。

仓单方面：交易所注册仓单为3396张，较上一交易日增加103张，有效预报为566张。

下游纱线报价：KC32S报25700（+0），JC40S报31300（+0）。

外围市场：美棉7月合约收十字线，开盘78.97，最高79.89，最低77.85，最新78.82，跌0.15美分。

【基本面分析】  

国内方面，湖南澧县2012年棉花种植面积约32万亩，比去年减少6万亩，减幅15.7%。山东临清籽棉价格下跌，棉企收购进度明显放缓，部分暂时停收，观望氛围浓。国际方面，据悉，印度2011/12市场年度棉花出口量料为1350万包。截至5月13日当周，美国棉花种植率为48%，之前一周为36%，去年同期38%，五年均值39%。

【总体评述】

近日多重利空打压，全球经济氛围转悲，配额发放担忧及未来棉花供求宽松，内外期棉均出现恐慌性下泄。下游需求极度疲软是棉价弱势的关键原因，需求不回转，棉价将难有起色。盘面应关注CF1301合约大幅增仓，因新年度收储价，远月合约或相对较强。

【操作建议】

郑棉1209合约弱势延续，关注18500-18000区域支撑，目前不过分追空。

（西部期货 谢栩）