【走势回顾】

昨日，CF1209合约低开低走，收小阴。开盘19370点，最高19370点，最低19070点，收19235点，较前一交易日下跌220点，跌幅1.13%。共成交约53万手，较上日增加8万手。持仓量332868手，减仓57894手。据前20名会员持仓，多头增1889手至81584手；空头减2883手至112065手。净空30481手，比上日净空单增加4183手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19222元/吨（-47）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为92.24（-0.18）。进口成本按1%关税价14809元/吨，按滑准税价格15489元/吨。2012年5月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.2948元人民币。撮合市场放量增仓，延续跌势，共成交37080吨，比上一交易日增加10900吨，累计订货量为147980吨，增加3680吨。MA1209合同收于18800元，跌278元。

仓单方面：交易所注册仓单为3417张，较上一交易日增加21张，有效预报为578张。

下游纱线报价：KC32S报25700（+0），JC40S报31300（+0）。

外围市场：美棉7月合约收十字线，开盘79.19，最高80.65，最低78.50，最新79.16，涨0.34美分。

【基本面分析】  

国内方面，陕西大荔及渭南地区棉花长势良好，纺企零星采购，库存量渐少。国际方面，希腊政局危机再次引发希腊退出欧元区担忧，欧债危机可能重燃。全球氛围悲观。澳大利亚新棉采摘近半，完成加工量占18%，质量良好。印度可能将2011/12年度棉花出口量限制在1350万包，本月稍早前印度取消了对棉花出口量的所有限制。

【总体评述】

近日多重利空打压，全球经济氛围转悲，配额发放担忧及未来棉花供求宽松，内外期棉均出现恐慌性下泄。下游需求极度疲软是棉价弱势的关键原因，需求不回转，棉价将难有起色。郑棉大跌后或有反弹出现，但空头思路不变。关注CF1301合约增仓，因新年度收储价，远月合约或相对较强。

【操作建议】

郑棉1209合约或有反弹需求，弱势不变，关注19000支撑。目前不过分追空，做多仍需等待。

（西部期货 谢栩）