【走势回顾】

昨日，CF1301合约低开低走，收小阴。开盘20000点，最高20055点，最低19820点，收19845点，较前一交易日下跌240点，跌幅1.19%。共成交约19万手，较上日增加5万手。持仓量210200手，增仓14810手。据前20名会员持仓，多头增7049手至61756手；空头增6714手至80253手。净空18497手，比上日净空单增加9手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为18928元/吨（-42）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为90.31（-0.79）。进口成本按1%关税价14504元/吨，按滑准税价格15240元/吨。2012年5月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.2948元人民币。撮合市场缩量增仓，均价转跌，共成交12340吨，比上一交易日减少4920吨，累计订货量为131880吨，增加2180吨。MA1209合同收于18780元，跌65元。

仓单方面：交易所注册仓单为3350张，较上一交易日增加9张，有效预报为626张。

下游纱线报价：KC32S报25050（-0），JC40S报31000（-0）。

外围市场：美棉7月合约跌停，开盘77.60，最高78.01，最低74.52，最新74.52，跌3.00美分。

【基本面分析】  

国内方面，全国铁路运价统一上调10%，出疆棉价格存上行压力。新疆棉花出疆不顺畅，大量棉花积压在车站无法出疆。全国气象条件总体适宜，棉花播种全面展开。截至4月底，播种已近尾声，进度快于上年同期。内地植棉意向没有明显变化，新疆棉区减幅略有缩小。全国棉农平均种植意向较上年减少9.2%。新疆棉花长势良好，南疆降雨较多有利新棉生长，北疆略显干旱。

【总体评述】

郑棉反弹遇阻，隔夜美棉跌停，郑棉或再向下探底。下游需求极度疲软是棉价弱势的关键原因。若没有实质性利好出现，郑棉将难言上涨。整体弱势难改，但下方空间或已有限。CF1301合约关注中长期买入套保机会。

【操作建议】

美棉跌停拖累郑棉，CF1301合约关注19400附近支撑，1209合约关注前低支撑。不宜过分追空，观望为主，做多仍需等待。

（西部期货 谢栩）