【走势回顾】

昨日，CF1301合约触底回升，收长下影小阳。开盘19450点，最高19560点，最低19200点，收19535点，较前一交易日下跌415点，跌幅2.08%。共成交约44万手，较上日增加25万手。持仓量219834手，增仓9634手。据前20名会员持仓，多头增6469手至64184手；空头增2958手至80310手。净空16126手，比上日净空单减少2371手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为18905元/吨（-23）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为87.17（-3.14）。进口成本按1%关税价14006元/吨，按滑准税价格14854元/吨。2012年5月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.2948元人民币。撮合市场量仓均增，均价大跌，共成交23240吨，比上一交易日增加10900吨，累计订货量为134820吨，增加2940吨。MA1209合同收于18450元，跌403元。

仓单方面：交易所注册仓单为3352张，较上一交易日增加2张，有效预报为621张。

下游纱线报价：KC32S报25000（-50），JC40S报31000（-0）。

外围市场：美棉7月合约收大阴，开盘74.16，最高74.26，最低70.59，最新71.51，跌3.01美分。

【基本面分析】  

国内方面，昨日市场传闻国储将抛储30万吨陈棉，引发市场恐慌下跌。经证实并无此事。河北现货市场行情保持稳定，但纺企采购动力不足，部分企业下调纺织用棉比例，化纤等比重增加。近期国内国外订单稀缺，利润空间缩小，成品积压，资金压力日益加大，纺企经营仍以去库存为重点。国际方面，因担忧希腊可能退出欧元区，并对此举将如何负面影响全球经济感到担心，打压整个市场信心。

【总体评述】

昨日因抛储谣言引发郑棉恐慌大跌，加之希腊问题，打压郑棉再向下探底。下游需求极度疲软是棉价弱势的关键原因。若没有实质性利好出现，郑棉将难言上涨。整体弱势难改，但预计下方空间或已有限。未来或转为底部弱势震荡行情，CF1301合约关注中长期买入套保机会。

【操作建议】

郑棉或出现超跌反弹，目前已不适合过分追空，观望为主，做多仍需等待。关注1301合约买入套保机会。

（西部期货 谢栩）