【走势回顾】

昨日，CF1301合约低开高走，收小阳。开盘19365点，最高19500点，最低19320点，收19455点，较前一交易日下跌55点，跌幅0.28%。共成交约11万手，较上日减少5万手。持仓量220610手，减仓9404手。据前20名会员持仓，多头增552手至63593手；空头减1496手至83366手。净空19773手，比上日净空单减少2208手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为18731元/吨（-28）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为83.60（-1.70）。进口成本按1%关税价13441元/吨，按滑准税价格14424元/吨。2012年6月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3205元人民币。撮合市场缩量增仓，均价下跌，共成交11680吨，比上一交易日减少300吨，累计订货量为135680吨，增加740吨。MA1209合同收于18540元，跌37元。

仓单方面：交易所注册仓单为3267张，较上一交易日减少27张，有效预报为436张。

下游纱线报价：KC32S报24950（-0），JC40S报30000（-50）。

外围市场：隔夜美棉07合约收小阳，开盘71.35，最高71.75，最低70.62，最新71.55，上涨0.64美分。

【基本面分析】  

国内方面，据调查，安徽无为新年度棉花实播面积同比减幅逾一成。国际方面，西班牙一季度GDP季率下降0.3%，预计二季度GDP可能会再次陷入衰退，且衰退幅度可能与之前类似。穆迪30日下调包括丹麦最大商业银行丹麦银行在内的9家丹麦金融机构的信用评级。美国4月二手房签销数据远逊预期，销售指数环比降5.5%，经济学家此前的平均预期为环比增0.5%。

【总体评述】

欧债危机打压整体市场氛围，加之棉花需求疲软，导致郑棉积弱难反。若没有实质性利好出现，郑棉将难言上涨。整体弱势难改，预计后市仍维持弱势思路，但下跌空间已有限，或转为底部震荡行情。CF1301合约关注中长期买入套保机会。

【操作建议】

郑棉上方压制较重，或步入窄幅弱势震荡，不宜过分追空，观望为主。中长期关注远月买入套保机会。

（西部期货 谢栩）