【走势回顾】

昨日，CF1301合约窄幅震荡，收小阳。开盘18770点，最高18875点，最低18700点，收18805点，较前一交易日下跌55点，跌幅0.29%。共成交约23万手，较上日减少10万手。持仓量246888手，减仓4580手。据前20名会员持仓，多头增2200手至75190手；空头增945手至86084手。净空10894手，比上日净空单减少596手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为18598元/吨（-82）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为81.91（-0）。进口成本按1%关税价13226元/吨，按滑准税价格14258元/吨。2012年6月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3205元人民币。撮合市场量仓均缩，跌势放缓。共成交15160吨，比上一交易日减少2860吨，累计订货量为137400吨，减少1000吨。MA1209合同收于17865元，跌134元。

仓单方面：交易所注册仓单为3243张，较上一交易日增加1张，有效预报为308张。

下游纱线报价：KC32S报24750（-50），JC40S报30800（-50）。

外围市场：隔夜美棉07合约收中阴，开盘68.46，最高69.85，最低66.79，最新66.89，下跌1.64美分。

【基本面分析】  

国内方面，商务部长陈德铭表示，如果中国经济增速有继续下滑的趋势，中国政府将在保证国内消费、国内投资和促进国际贸易稳定增长等方面采取多种措施。国际方面，据棉花经济研究协会，今年美最大棉花主产区西德州棉花产量或将较去年跳增40%。澳洲联储降息25个基点至3.50%。美国5月ISM服务业指数53.7，意外超出预期。G7财长与央行行长同意合作解决西班牙与希腊问题。

【总体评述】

近日一系列国内外经济数据疲弱，全球经济预期悲观。加上棉花下游疲弱，弱势尽显。若没有实质性利好出现，郑棉将难言上涨。未来天气及收储价成为多头筹码。预计后市仍维持空头格局，或转为底部震荡行情。关注全球经济形势。CF1301合约关注中长期买入套保机会。

【操作建议】

美棉继续走弱，但救市预期提振市场信心，郑棉弱势思路不变，窄幅震荡为主。

（西部期货 谢栩）