【走势回顾】

昨日，CF1301合约高开震荡，收小阴。开盘19085点，最高19090点，最低18920点，收18995点，较前一交易日上涨210点，涨幅1.12%。共成交约34万手，较上日增加10万手。持仓量271356手，增仓13562手。据前20名会员持仓，多头减1470手至76429手；空头增6535手至97386手。净空2095712626手，比上日净空单增加8301手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为18492元/吨（-0）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为83.16（+2.77）。进口成本按1%关税价13425元/吨，按滑准税价格14407元/吨。2012年6月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3205元人民币。撮合市场缩量增仓，大幅反弹。共成交14560吨，比上一交易日减少280吨，累计订货量为141940吨，增加2280吨。MA1209合同收于18090元，涨188元。

仓单方面：交易所注册仓单为3130张，较上一交易日减少66张，有效预报为308张。

下游纱线报价：KC32S报24700（-0），JC40S报30750（-50）。

外围市场：隔夜美棉07合约再涨停，开盘70.65，最高73.89，最低70.43，最新73.89，上涨4美分。

【基本面分析】  

国内方面，中国人民银行决定自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。国际方面，美农业部报告，截至5月31日当周美棉出口销售净增12.99万包，新销售17.17万包。因棉价大跌，美国第二大产棉区佐治亚州棉花种植面积缩减13%。伯南克称美国经济风险源自欧洲债务危机与美国可能削减开支的前景，并表示联储已经做好在经济继续恶化时采取行动的准备。未暗示QE3。

【总体评述】

近日国内外宽松涌动及救市预期提振市场。美棉再次涨停，提振郑棉弱态。但棉花下游疲弱依旧，反弹源于外因，若没有实质性利好出现，上方压力仍大。7、8月天气及收储价成为多头筹码。关注全球经济形势。预计后市或转为底部震荡行情。远月合约关注中长期买入套保机会。

【操作建议】

郑棉跟随反弹走势，上方压力仍大，此次反弹目标位19500。未到上涨时间点，震荡为主。可关注买1209卖1301的套利机会。

（西部期货 谢栩）