行情综述
本周我国月度宏观经济数据不佳，一定程度拖累股市和商品市场。近期饱受资金面关注的豆类市场由于过高过快上涨，带来了巨量获利盘出现。11日晚间USDA月度报告利多兑现，多单获利平仓较多，短期内市场或将步入高位整理，建议后期观察。化工、金属、工业品维持前期的震荡格局，建议观望。螺纹钢相比最为疲弱，增仓下行创出近期新低，弱势持续，前期空单可继续持有。
宏观经济一周观察
国内：连续减息彰显政府稳经济决心
上周末，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。央行在上次减息不到一月的时间内再次启动非对称减息，这一方面显示我国宏观经济持续下滑，一方面彰显了政府稳经济的决心。
2012年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.2%，农村上涨2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.3%，服务项目价格上涨1.9%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3%。6月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，农村下降0.5%；食品价格下降1.6%，非食品价格持平(涨跌幅度为0)；消费品价格下降0.9%，服务项目价格上涨0.3%。消费价格大幅度下降说明我国已摆脱通胀风险，也给货币政策的调整较大的空间。
6月份当月，我国进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%。其中出口1802.1亿美元，增长11.3%；进口1484.8亿美元，增长6.3%；贸易顺差317.3亿美元，扩大42.9%。今年以来，我国货物贸易进出口总体保持平稳增长，呈现低位回稳态势。据海关统计，今年上半年，我国外贸进出口总值18398.4亿美元，同比(下同)增长8%。其中出口9543.8亿美元，增长9.2%；进口8854.6亿美元，增长6.7%；贸易顺差689.2亿美元，扩大56.4%。
国际：欧洲央行减息，美联储暗示没有新刺激政策
美联储近期发布备受市场关注的６月份货币政策会议纪要，该份纪要显示，１２名联储公开委员会成员中，仅有４人提出应采取进一步的量化宽松政策手段，多数成员认为目前美国经济状况并不需要新一轮的货币刺激政策，令市场投资者失望。此外，根据纪要，美联储认为美国部分经济指标结果低于预期，尤其是就业的增长在最近几个月明显开始减速。财报方面，投资者密切关注将于１３日发布的摩根大通财报。此前，该银行５月披露，由于在一项对冲投资策略出现失误令该公司损失惨重。
欧元区方面，欧洲央行和中国政府同时减息显示世界经济的不乐观。截至北京时间9日18时，西班牙10年期国债收益率为7.06%，再度突破7%的关口，西班牙政府随后公布一揽子财政紧缩方案，计划在未来两年半时间内节约６５０亿欧元。此外，欧元集团主席容克于10日欧元区财长会后宣布，欧元集团已就规模为1000亿欧元的西班牙银行业救助方案细节达成协议，第一笔300亿欧元资金有望在7月底前拨付。此次财长会已批准临时性欧洲金融稳定工具（EFSF）在欧洲央行代理下干预债市，另外欧元区将于9月开始对永久性欧洲稳定机制（ESM）直接重组成员国银行业事宜进行技术性讨论。
综上所述，本周中国央行和欧洲央行同时减息表明全球经济仍在底部徘徊，同时美国暗示不会推出新的刺激政策，这严重打压了投资者对资本市场的信心。但随着持续的货币政策将陆续发回效力，中国经济底部企稳可期。鉴于宏观经济仍处于迷离期，大宗商品走势仍以盘整为主，对于国内证券市场，由于企业中报低于预期，加之近期资金流出明显，预计沪深股市短期内偏弱。
商品精选品种分析
豆类期货分析
本周豆类市场冲高回落。周一USDA作物生长报告显示，大豆优良率连续第五周下滑至40%的历史极低水平。生长形势继续恶化，美豆与连豆增仓放量大涨。周三豆类市场冲击涨停价后大幅回落，近期价格过高过快上涨，带来了巨量获利盘出现，多单选择在USDA月度报告公布前获利离场。
11日晚间USDA月度报告如预期的利多。大豆方面，USDA下调2012/13年度美豆单产及产量。单产下调3.4蒲式耳/英亩至40.5蒲式耳/英亩，下调幅度为历史最大，且40.5蒲式耳/英亩已达到五年来最低单产水平。需求方面，受供应量减少而下调，但需求减少量不及产量下调幅度，期末库存继续减少。
油菜籽方面，受适宜的天气及高价格刺激，2012/13年度加拿大油菜籽播种面积创新高，较去年增加13%。产量预估1630万吨，较上月预估上调90万吨，高于去年15%。油菜籽产量预期增加，一定程度缓解油料供应紧张的格局。
棕榈油方面，受近5个生长季节产量不断下降影响，USDA下调马来西亚棕榈油本年度及下年度产量。预测2012/13年度产量1850万吨，较上月下调50万吨或3%，较本年度仅上涨1%。
近期随着下游价格跟盘大幅上涨，本周现货市场出现抵触情绪。豆粕现货均价目前较6月初累计涨幅已扩大至13%左右，豆粕现货价格的持续攀升加剧市场成本压力，拖累端午节后刚刚有所扭转的饲料养殖市场。国内肉鸡市场本周重返疲态，部分省市养殖效益重返亏损区间。
技术层面，前期资金扎堆介入豆类市场，放量增仓大涨后，USDA报告利多兑现，多单获利平仓较多。鉴于目前美国产区有降雨预期以及国内现货市场高价格的抵触，短期内市场或将在高位整理，不宜介入。后期关注美豆产区天气变化以及大豆市场形势。
总结
1、本周中国央行和欧洲央行同时减息表明全球经济仍在底部徘徊，同时美国暗示不会推出新的刺激政策，这严重打压了投资者对资本市场的信心。对于国内证券市场，由于企业中报低于预期，加之近期资金流出明显，预计沪深股市短期内偏弱。
2、过高过快上涨后，USDA月度报告利多兑现，多单获利平仓较多。鉴于目前美国产区有降雨预期以及国内现货市场高价格的抵触，短期内市场将在高位整理，不宜介入。后期关注产区天气变化对大豆生长形势的影响。
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本报告目的是为投资者提供分析评估和策略指导参考，帮助投资者优化投资策略。
本报告的内容侧重于当前宏观经济、金融政策分析评估，产业链状况跟踪及技术分析指导。
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