行情综述
本周期货市场的热点主要集中在农产品上，农产品市场的焦点主要在豆粕上，豆粕突破前期高点持续走强，当前上涨趋势保持完好。美国干旱引爆了本轮农产品行情仍在持续。在豆粕大幅走高带动下玉米价格不断攀升，9月合约周四创出历史新高，CBOT玉米急速拉升能否带动国内玉米价格上升？玉米是否是下一个上涨的品种值得期待。其他期货品种近期表现偏逊色，有色金属维持震荡走势，方向暂不明朗；化工产品延续反弹走势；软商品市场整体弱势震荡，中期难有加大级别行情。贵金属延续震荡走势，近期震荡区间逐步收窄至临界点附近，短期内突破可能较大。总体看近期期货板块之间分化较大，表现为强者恒强，弱者恒弱，震荡的延续区间震荡的格局，预计未来一周将延续这种局面。
宏观经济一周观察
国内：企业盈利转好，经济有企稳态势。
本周，我国半年度经济数据陆续出炉。数据显示我国经济上半年步履艰难，但六月数据环比5月有所改善，特别是企业盈利有好转之势。
7月17日消息，今日，商务部召开例行新闻发布会，发布了最新FDI数据。1-6月，我国实际使用外资591亿美元，同比下降3%；6月当月，实际使用外资金额120亿美元，同比下降6.9%。需要注意的是，扣除房地产领域，我国FDI与上年基本持平。
1-6月，国有企业累计实现利润总额10203.8亿元，同比下降11.6%，降幅比前5月扩大1.2个百分点，但6月比5月环比增长20.6%。显示企业盈利有企稳反弹的态势，这将对我国沪深股市构成支撑。
首只通过RQFII额度投资A股市场的跨境ETF——华夏沪深300指数ETF今日在港交所上市。据悉，该基金在不到一周的募集时间内得到机构投资者的热捧。而根据其RQFII额度上限，该基金最多可给内地蓝筹板块注入约50亿元资金。同时，还有两只跨境ETF基金进行申购。跨境ETF申购活跃表明境外资金对我国证券市场的看好，这将对我国证券构成资金面和信心两方面的利好。
国际：IMF小幅下调今明两年经济增长，美国经济数据向好
7月16日，IMF发布了新一期的全球经济展望，在报告中。IMF指出，欧元区外围经济体的金融市场和主权压力有所加大，接近2011年底的水平。一些主要新兴市场经济体的增长低于预期。部分由于第一季度的情况好于预期，本次《世界经济展望》更新中修订的基线预测显示，这些变化只会使全球经济前景出现很小的倒退，2012年的全球经济增长率为3.5%，2013年为3.9%，略低于2012年4月《世界经济展望》的预测。然而，这些预测基于两个重要的假设，即：将采取充分的政策行动使欧元区外围经济体的财政状况逐步缓解，并且，近期新兴市场经济体的政策放松将发挥作用。显然，下行风险仍然很大，但重要的是，这反映了政策措施延迟或不充分的风险。在欧洲，6月份的欧盟领导人峰会宣布的措施是朝正确方向采取的步骤。鉴于主权债务市场最近又一次出现恶化，及时执行这些措施，同时进一步加强银行业和财政联盟必须成为优先工作。对于美国而言，避免财政悬崖、迅速提高债务上限，以及制定一项中期财政计划都是至关重要的。而对于新兴市场经济体，政策制定者应继续做好准备，以应对贸易下滑和资本流动高度波动。
对于中国，IMF将中国2012年得经济增长调减为8%，较上一期调低0.2个百分点。2013年为8.5%，调低0.3个百分点。
上周，美国失业率数据和房地产数据均超市场预期，显示美国经济保持复苏的势头。数据显示，美国6月新屋开工同比增长6.9%，是2008年10月以来的最高水平。同时，本周美国申请就业金人数为35万，较上一期减低2.6万，是金融危机以来最好水平。
但美联储与巴菲特都发布了对美国经济较为悲观的看法。巴菲特认为美国经济将保持平缓，即增长势头受阻，同时看好美国地产的复苏。不过消费的放缓将影响企业的盈利。美国联邦储备委员会(美联储,FED)主席伯南克周二对经济前景表达了悲观看法，但在联储是否接近推出新一轮货币刺激举措方面,则基本没有给出实质性的线索。伯南克表示，美国经济复苏受到围绕欧债危机和美国财政政策的焦虑情绪牵制，他也对就业市场停滞不前表达了不安之情。但他表示，联储正在考虑使用多项工具来帮助经济，但仍坚守联邦公开市场委员会(FOMC)6月表达的谨慎观望的讯息。
综上所述，外围经济方面，美国经济虽然遇到一些波澜，但仍保持复苏的势头。欧债危机的影响近期正在淡化。国内方面，虽然上半年宏观经济数据差强人意，但六月企业盈利回升的势头表明我国微观经济运行环境开始转好，后期随着宏观调控政策的发力，我国经济企稳的概率较大。资本市场方面，需求疲软将限制大宗商品的反弹，而过内证券市场在企业盈利见底、长期资金入市等良好的刺激下有望展开反弹。
商品期货市场精选品种一周观察
豆类油脂期货分析
本周豆粕继续震荡上行，油脂大豆高位波动。周一USDA作物生长报告显示，大豆优良率连续第六周下滑至34%的历史极低水平。生长形势继续恶化，美豆与国内豆类、油脂增仓放量大涨。之后市场在降雨预期和高位多单获利了结的打压下维持高位宽幅波动。
现货方面，本周豆粕价格继续上涨100余元至3900-4050元/吨。期货盘面波动剧烈，养殖需求相对疲软，导致下游采购谨慎，备货积极性不足，库存周期没有延长，导致成本区间抬升明显。高价位对终端需求有抑制作用，下游补栏积极性不强。油厂方面，虽然当前压榨有100余元的盈利，但远期进口大豆压榨面临亏损，后期8-9月份进口到港大豆减少，供应下滑。在期货价格强劲的背景下，油厂采购和挺价意愿都较强。后期若价格进一步上涨，虽然一定程度导致需求萎缩，但终端饲料养殖预计对豆粕强势上涨逐渐接受。后期补库预期有所改观。
油菜籽方面，我国菜籽收购步入尾声，后期供应能力不足。
棕榈油方面，马来西亚7月上半月棕榈油出口较上月同期大幅减少逾20%，而本月产量预计提升，出口放缓和产量增加料使得棕榈油库存增加，对盘面形成压制。此外，国内棕榈油也面临80多万吨的高库存，导致棕榈油在三大油脂中最为疲弱。
当前豆类油脂市场调整主要是因为美豆处于1600美分关键整数关口以及降雨预期诱发获利抛盘。美豆作物优良率不断下滑，市场仍然处于天气市中。从天气形势看美国产区高温干旱天气趋势并未明显改善，因此后期上行仍是大概率事件。上升空间要看后期美国产区天气情况。后期关注饲料养殖企业备库节奏及产区天气情况。鉴于当前市场波动剧烈，追高风险较大，建议空仓者谨慎参与。前期低位多单继续持有。
玉米期货分析
近期农产品成为市场关注的焦点，豆粕价格持续走高，玉米期货跟随上涨，C1209合约即将进入临近交割月，但价格创出历史新高，持仓量仍保持在20万手以上，表明当前玉米市场呈紧缺状态。近期CBOT玉米、小麦期货因美国天气干旱大幅上涨，国内连玉米却表现一般，并未跟随大幅走高。从涨幅比较来看CBOT玉米指数上涨51.77%，国内连玉米指数仅上涨5.6%，值得我们思考。当前国内玉米供应偏紧状态，9月价格持续走高是最好的验证，1301合约基于年度收获玉米供应宽裕而未更随上涨，但基于当前整个玉米市场来看，不排除下一年度玉米仍将处于偏紧的状态，若后期出现1301补涨行情，则潜在的投机会较大，建议投资者关注。
黄金、白银期货
从技术图表看，黄金、白银期货在经历长期的震荡整理后，近期震荡区间逐步收缩至临界点附近，长期大三角形整理形态即将走完，短期内酝酿突破的概率极大，若向某一方向突破则空间较大，建议择机参与。在技术分析中，横向盘整不可能无限制的延续下去，到临界点附近将进行方向性的选择，这一点我们认为是确定的；不确定的是向哪个方向突破，需要投资者在盘中确认。但需注意任何一笔交易都需做好止损。
其他品种分析
铜、锌等基本金属本周表现平淡，中期维持区间震荡可能较大，参与机会不大。农产品转入强势后期关注早籼稻及菜籽油投资机会。
基于强者恒强，弱者恒弱，我们在参与时要保持强势品种不抛空，弱势品种不买多的交易理念，来规避不必要的损失。
总结
1、美国经济虽然遇到一些波澜，但仍保持温和复苏势头。欧债危机的影响近期正在淡化。六月国内企业盈利回升表明我国微观经济运行环境开始转好，后期随着宏观调控政策的发力，我国经济企稳的概率较大。资本市场方面，国内证券市场在企业盈利见底、长期资金入市等良好的刺激下有望展开反弹。
2、天气形势看美国产区高温干旱天气趋势并未明显改善，后期豆类油脂上行仍是大概率事件，上升空间要看后期美国产区天气情况。后期关注饲料养殖企业备库节奏及产区天气情况。鉴于当前市场波动剧烈，追高风险较大，建议空仓者谨慎参与；前期低位多单继续持有。
3、玉米近月合约1209价格创出历史行情，若新年度预期供应趋紧，则需关注1301补涨行情。
4、黄金、白银面临技术性突破，投资潜在机会较大，建议投资者重点关注。