自08年爆发次贷危机并引发世界金融海啸以来，各国政府为应对经济危机，纷纷采取多次降息、增发货币等各种刺激措施，货币流动性大幅增加。
图二 2007年至今各国官方利率变化
09年下半年起，各主要国家经济回暖迹象趋于明显。澳大利亚、挪威两度加息，越南打响亚洲加息第一枪并一次性贬值本币。随着经济渐渐从衰退中走出，09年12月美联储和欧洲央行都表达了关于收紧货币政策的初步意向。
在考虑提高利率以前，那些令央行资产负债表急剧膨胀的一系列非常举措将不得不首先撤出。市场普遍预计，美联储、欧洲央行和英国央行将直至2010年后期才开始加息。同时，为避免重蹈覆辙，国际货币基金组织(IMF)09年12月曾主办过一个关于退出策略的会议，并称，各国普遍同意应在一个持续、稳定、强劲而均衡增长的环境中实施退出策略。这样的环境符合很多先决条件，例如维持物价稳定、公共财政健康、金融稳定以及有竞争性环境。
国内方面， 国家统计局09年12月11日公布，11月份居民消费价格同比上涨0.6%，出现10个月来的首次上升。作为通货膨胀的主要衡量指标之一，CPI同比增速的转正，对于通胀预期的上升有着直接推动作用。近几个月以来的物价上调也凸显这一点：水价、电价、菜价、肉价甚至包括食用油价，涨声一片。
2009年中国经济增长保8已无悬念，2010年有望驶入更快的轨道。尽管我们宏观经济现在面临的通胀压力还不大，不过现在很多人都存在一些担忧。2009中央经济工作会议上，“管理通胀预期”成了重点任务之一。“要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，巩固和增强经济回升向好势头。要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点。”从表述中，我们可以看到决策层已经注意到现实经济所释放出的种种信号，并将在保持经济平稳较快发展的同时，保持实体经济的健康。只有一个质量和效益不断提高的中国经济才能真正抵御通胀的风险。
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