动力煤暂缓 新品种上市拖至明年

期市又有大动作。

近期，关于国内三大商品期货交易所拟扩大期货合约交易单位的信息已传得沸沸扬扬，又有一条重磅消息袭来：郑州商品交易所（下称"郑商所"）筹备已久，并于今年8月将申请材料上报给证监会的动力煤期货未获监管层批准，取而代之的或将是郑商所为其准备的替补品种--甲醇期货。

上述消息已获得郑商所证实。"确实，动力煤期货上市已经暂缓，而甲醇期货正在准备研究中，至于何时正式上市尚无定论。"郑商所一位人士向记者表示。

而一位券商系期货公司高管向记者透露，原定于今年12月三大商品期货交易所各上一只新品种的计划已经搁置，"上期所的铅、大商所的焦炭，以及郑商所改上的甲醇，这些新品种最快可能也要等到明年'两会'之后才能安排上市"。

显然，通货膨胀居高不下，以及监管层大力维稳物价的环境下，2010年底的中国期货市场，陷入十年来前所未有的复杂环境。

动力煤期货"难产"

一位接近郑商所的期货公司研究总监告诉记者，动力煤期货暂缓上市的说法，11月初便已在业内小范围传开，"但究竟上还是不上，交易所从未给出明确的答案，可能当时他们心里也没底"。

事实上，对于动力煤期货的上市事宜，郑商所的态度一直较为谨慎，很少在公开场合谈及此事。

唯一例外是今年8月，当时媒体报道：郑商所有关人员表示，动力煤期货作为郑商所2010年期货新品种主选，申请材料已上报证监会，但此品种的上市有待获国务院批准后、经证监会最后批复。

当时甚至有消息指出，证监会期货一部相关领导与郑商所有关负责人深入煤矿、五大电力集团、电厂、码头等企业调研，为动力煤期货上市提供依据。

"郑商所对于动力煤期货的筹备时间已久，我印象中至少有五六年时间，他们对此相当重视。"上述期货公司研究总监向记者感慨道，"原本今年大商所推焦炭、郑商所推动力煤，两大煤炭品种的上市能弥补中国能源期货不足的遗憾。"

与海外市场相比，国内期市在金属及农产品期货品种的构建体系基本完成，唯独在能源期货领域短板明显。

2004年，上期所在能源期货中首推燃料油期货并获得成功，但由于燃料油在各大能源品种中处于边缘地位，加之上期所已筹备多年的原油期货始终未能领到"准生证"，国内期货界对于煤炭期货的憧憬尤为强烈。

据中国煤炭运销协会及海关总署统计，2009年，我国煤炭产量30.5亿吨，其中，动力煤产量24.71亿吨(占我国煤炭总产量的81%)、消费量25.44亿吨、进口量3803.2万吨、出口量1847.7万吨。

2010年，中国煤炭消费量预计达34亿吨，动力煤达27.5亿吨，其中长期合同7.2亿吨，市场煤20.3亿吨。

按照动力煤795元/吨（12月8日环渤海动力煤平均价格）的价格计算，我国动力煤市场煤价值超过15900亿元，是目前中国期货市场最大的品种。

"很可惜，动力煤这个品种不仅很大，而且因为主要用于发电与国计民生的联系过于密切，加上今年国内通货膨胀率居高不下，在此敏感时刻，国家很难放手让动力煤走上市场、成为一个期货品种。"一位期货公司研究员向记者表示。

也有业内人士透露，每当一个新品种上市，其初始成交量是否活跃，很大程度上将决定该品种成功与否。

"新上市品种必须在短时期内有一波做多行情，才能吸引更多资金进场做活它，否则日后很可能陷入'乏人问津'、'半死不活'的状况。"该业内人士向记者表示，"但是，今年下半年，动力煤价格已有相当幅度的上涨，若推出后再引爆做多行情，显然与当前环境并不相符。"

值得一提的是，大商所筹备的焦炭期货似乎并未受到影响。上述业内人士指出，国内的焦炭行业相比于动力煤行业更分散，而且焦炭价格的市场化程度更高，"焦炭交易政府本身限制较少，几乎不干预。"

新品种或延至"两会"后

在配合国家治理通货膨胀的大背景下，监管层对于新期货品种的上市显然"慎之又慎"。

"我们得到的最新消息是，今年不会再有新品种上市，最快也要等到明年'两会'以后，而且还要看到时的物价情况。"一位券商系期货公司高管向记者透露道。

相比而言，上期所铅期货的推出，会更为顺利。

12月13日下午，证监会传达中央经济工作会议精神时表示，期货市场大宗商品交易品种有望添新兵，最有希望的是铅期货。

此前，证监会已在各地完成调研，铅期货近期将正式推出。

但即便如期上市，新品种的一手合约价值也或将大为不同。

此前有报道称，三大商品期交所将从拟上市的三个新品种（铅、焦炭、甲醇）开始，大幅提高合约单位。

例如，铅将参照伦敦金属交易所（LME）设计为每手25吨，目前，上期所上市的铜、铝、锌合约每手均只有5吨。

而大商所拟上市的焦炭期货，上报方案已从先前的每手10吨改为每手100吨，甚至不排除进一步上调至每手1000吨的可能。

"我认为这些传言很可能变为现实。"一位期货公司高管向记者表示，上周六召开的上期所理事会会议上，涉及交易单位提高等内容的燃料油期货合约修改，已通过理事会审议，其中燃料油合约将由每手10吨提高至50吨/手。

另有消息称，郑商所的强麦及大商所的豆油，其交易单位也将从目前的每手10吨分别调高至100吨和30吨。

"据我所知，上面要求所有的期货品种合约单位都要搞大，但以期货公司为主的业内反对呼声也很大，所以目前交易所可能先拿小品种开刀。"一位浙江期货公司副总向记者表示。

他告诉记者，每当国家治理通货膨胀，都会涉及到期货行业，"期货业当然有义务积极地为治理通胀做出贡献，但贡献也常常意味着'牺牲'。"

2010年12月23日 来源：21世纪经济报道