一场罕见的干旱和冻雨正在袭击中国，岁末年关本该是结账离场，但资金仍然潜伏棉花等农产品，豪赌极端天气灾害和通货膨胀双重效应带来的农产品牛市。1月27日，交通银行金融研究中心发布的《中国宏观经济金融展望》，预测2011年农产品价格上涨仍然将保持强劲。交通银行首席经济学家连平表示，全球棉花消费量将连续第五年超过生产，库存缩减导致库存消费比创下16年以来新低36.98%，近10年来下降了21.62个百分点。

　　受干旱和全球极端天气影响，大量新增资金入场豪赌棉花、玉米和小麦期货，持仓量和价格持续上扬。2011年1月份，郑州小麦期货仅主力合约比上月持仓量就增加了6万手，价格上涨了3.26%，郑州棉花期货比上月持仓量增加10万手，价格上涨了11.92%，大连玉米期货比上月持仓量增加了8万手，价格上涨了1.55%。

　　大量资金已经潜伏棉花、玉米、小麦、大豆、豆油和白糖等农产品期货，等待收获一个农产品的大牛市。

　　小麦收益不抵灌溉成本

　　北京有观测记录以来最严重的干旱是在1983年，当年降水量是0.4毫米，而入冬以来北京还没有任何降水。北京气候中心主任陈大刚告诉记者，如果接下来30天还不下雪，北京就可能正在遭遇50年一遇的干旱。

　　干旱不仅仅出现在北京，山东、河北、河南等华北和黄淮地区的冬小麦种植区都遭遇了严重的干旱；同时，南方出现低温冻雨的极端天气。中央气象台监测的数据显示，今年1月以来，南方气温异常偏低，江苏、浙江、云南、重庆、湖北等地有9站达到极端低温标准，云南、四川、湖北、江苏共有7站达到极端日降温标准。

　　中国气象局新闻发言人回复本报记者采访时表示，拉尼娜气候导致北方入侵我国的冷空气活动频繁，另外，西太平洋副热带高压异常偏弱使得向我国北方的水汽输送异常弱，形成华北干旱和南方雨雪。与2008年低温雨雪冰冻天气不同的是，2008年，我国北方也出现大范围的降雪天气，而今年华北、黄淮等地出现大面积干旱。

　　“与河南、黄淮等地不同，南边气温回升快，小麦生长要早一些，而北京现在表墒差一些没关系，关键看开春3月份化冻后降水量是否充足，北京的抗旱形势并没有河南、山东等地严重。”陈大刚说。

　　北京植保站一位人士告诉记者，北京的灌溉设施比较好，但现在水电费都很贵，还要花费人工成本，一亩地就六七百斤小麦，花这个成本划不划算，农民也要算这个账，可能有的农户就不管了。

　　据统计，十一五期间，水利投资达到1480亿元，全国1.5亿亩耕地，相当于一亩地的水利投入达到近1000元；但并非冬小麦主产区的农民都享受到方便低成本的灌溉，各地灌溉条件差异很大。

　　记者测算了一下，如果采用喷灌，一亩地需要安装十个喷头就需要5000元钱，水管也是几十块钱一米，还需要买电机，如果水源比较远，还需要花费打井的费用，灌溉还需要水电费。而一亩地小麦产量也就700斤，如果今年收购价提高到每斤1元钱，加上国家的粮食补贴，种一亩小麦的收入只有700多块钱，耕地、种籽、化肥、农药、收割和人工等成本需要花掉四五百元，如果再加上灌溉成本，农民就可能发生大幅度亏损。

　　交行预测CPI上涨4.5%

　　粮价不具备暴涨条件

　　2010年美国小麦价格涨幅为60%左右，没有创出历史新高；而郑州小麦期货价格虽然只有15%的涨幅，但创出了历史最高价，玉米涨幅也创历史新高。进入2011年1月，郑州小麦期货价格出现放量加速上涨的态势。

　　华南期货北京营业部总经理王勇认为，农产品一年中只有一个时间窗口对应一个生产节点，错过一个时间窗口对整季收成都会是致命的，因此农产品对极端气候十分敏感。2010年，俄罗斯和乌克兰经历了大旱，预计俄罗斯小麦产量可能在2010至2011产季比上个产季减少27%，产量下降到4500万至5000万吨。但是，粮食对极端天气的表现相比白糖和棉花还算比较温和。2010年，郑州棉花期货价格从15000元/吨涨到30000元/吨附近，价格翻了一倍，创了历史新高；郑州白糖期货价格也由年初的4700元/吨涨到现在的7200元/吨，全年涨幅53%。

　　万达期货研究总监王晨告诉记者，华北干旱和南方冻雨对小麦期货价格影响不会太大，小麦的库存超过40%，超过常年库存量，如果不发生大面积的绝收和减产，小麦仍然可以基本自给。干旱对玉米影响可能大一些，玉米还需要一些进口。

　　格林期货金融研究院院长于军礼也认为，干旱和冻雨等极端天气对小麦影响不大，对白糖和棉花影响比较大。

　　在全球，白糖出口国印度受到极端气候的影响，为了治理通胀，目前拒绝白糖出口，2011年全球经济复苏形成对糖需求的增加，致使2010/2011年的全球食糖市场价格看涨。虽然澳洲和巴西都增加了棉花种植面积，但南美和澳大利亚都受到极端气候的影响，出现洪灾，预估损失10%的产量，这将导致2011年的棉花价格也不会下降。

　　在王勇看来，2007年和2008年国际上曾经发生过农产品价格暴涨，主要原因是生物燃料用粮增加和大米歉收；如果原油价格今年上涨到110美元以上，可能还会有一些国家会启动生物能源计划，那个时候，粮食价格才会面临真正的暴涨。

　　连平认为，2011年上半年粮食价格将继续保持稳定上涨态势。全球粮价步入新一轮的上涨周期。全球变暖导致的极端灾害天气频繁、劳动力和居住消费成本上升、国家惠农政策、国内流动性宽裕和美元持续贬值带来输入性通胀，这些因素将支撑2011年物价继续上行，但是，货币政策收紧、人民币升值加快和外需不振这些因素仍然将制约物价的上行，通货膨胀整体可控。连平预计，2011年物价将在年中回落，CPI前高后低，全年上涨4.5%。

    转自中国棉花信息网