行情回顾： 隔夜受美元指数大幅波动影响，黄金也宽幅震荡，盘中一度下探至印度央行的购金价格1045美元一线，但随后即强力回升，周五收于1066美元。国内方面，沪金主力合约1006小幅高开于236.50元，盘中窄幅震荡，全天收于236.86元，较前一交易日微涨1.37元，持仓量几乎持平，成交量则锐减近一半，显示了市场节前谨慎气氛趋浓。 基本面分析： 我们仍然认为近期美元指数的反弹主要是出于市场对欧元区债务扩大化的担忧，相比之下，美国失业率下降只是起了“火上浇油”的作用。 欧洲方面，虽然希腊3次遭遇降级，但希腊方面对削减本国财政赤字的努力也有目共睹。希腊政府09年财政赤字占GDP的比重达到12.7%，公共债务占GDP的比重高达114%，均远超过欧盟规定的3%和60%上限。2月3日，欧盟委员会批准希腊提出的在三年内将财政赤字削减至占国内生产总值3％以下的方案，并表示将密切监督该方案的执行情况。正当市场为希腊债务的担忧情绪因之稍有缓解时，却爆出了让投资者更感沉重的消息。欧洲央行行长特里谢2月4日表示，预计欧元区许多成员国将出现庞大及急速上升的财政赤字，并声称公共债务及预算赤字高企可能对货币政策带来额外负担。在特里谢发表上述言论之后，欧元兑美元自讲话前的1.3852持续下滑，上周五更达最低1.3584，跌至9个月来最低。 由此足见，希腊并不是单一事件。其实在欧元区14个国家中，政府债务缠身的希腊、葡萄牙、西班牙和意大利一直都是让人担心的对象，在欧元区成立之前，就有专家对这种货币联盟形式表示过担忧，如今这些忧虑变成了现实，从希腊到葡萄牙，从西班牙到意大利，政府债务危机不断蔓延，欧元区的稳定正面临严峻考验。历史总会重演，我们可以看到，从2008 年9月至2009年3 月，美指强劲上升的一个主要原因就是次贷危机向欧洲蔓延，美国经济相对欧元区开始转强，在全球经济进一步恶化的情况下，出于风险规避的需求，美元强势反弹。近期美指反弹的一个重要因素就是迪拜债务危机和欧洲主权信用危机导致金融动荡，市场风险规避需求增加，鉴于此，避险资金必会重回美元，美指短期的上涨仍将可期。 美国方面，上周五公布的就业情况报告显示出了戏剧性分化。美国劳工部公布数据显示，2010年1月份，美国失业率降至9.7%，好于预期的10.1%，但非农就业人口减少2万，差于预期的增加0.5万人。非农就业数据的好坏不一显示虽然美国就业状况在逐渐改善，但仍有相当多的工作要做，尽管此前公布的美国去年四季度GDP表现良好，但就业市场的疲软使得美联储在加息时机选择上将更为谨慎。鉴于此，美元指数中期上涨的可持续性仍值得怀疑。 有报道称，美国本年度将有1.4万亿美元的国债要发行，其中一季度将密集发行8500亿美元，而美国全国存款尚不足6000亿，其资金缺口必定要到市场去筹集，美国必会想方设法推高美元指数，以便国债顺利发行，近期市场有意无意夸大的欧元区债务危机似乎正好成了美元上涨的最好理由。 后市展望： 我们认为美元过高是不符合美国长期利益的，现在的强势美元或将成为强弩之末。而黄金在美元指数凌厉上涨的攻势下，仍在印度央行的购金价格1045美元一线获得了良好支撑，显示出其较好的抗跌性。我们认为不排除黄金或许已经处在一个企稳回升的境地之中。（李宁）(007)以上内容仅供参考，据此入市风险自负【上海中期】www.99qh.com02/08<本文结束>