在进入第三季度的近半个月时间里，黄金价格整体呈现窄幅整理趋势，国际市场现货黄金价格围绕1200美元整数关口反复，市场投资热情锐减，投资者较为谨慎的等待更有价值的市场信息给出方向指引。　　国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩7月12日表示，亚洲正在引领全球经济的复苏，全球经济未来不会出现双底衰退。亚洲面临的政策挑战主要是：管理资本流入的急剧反弹与过热信贷增加和资产泡沫相关的风险。由于全球金融危机已经到了"最后部分"，投资者对新兴市场的风险偏好也在增加，而亚洲已经崛起，并且成为全球重要的经济发展引擎，但目前正面临着资本流入上升所带来的政策挑战。　　中国央行6月19日宣布重启人民币汇率形成机制改革，增加了国际"热线"流入的几率。日本、韩国、新加坡等亚洲国家因为在全球金融危机中受到影响较小，并很快从危机中复苏，持续的出口增长和强劲的消费内需支撑了亚洲地区的经济活动。但由于欧洲和美国经济预计将经历潜在的较长时间的低增长过程，因此亚洲国家必须增加国内的投资和消费，在亚洲经济复苏脚步领先，和全球投资者持续将资金投入亚洲市场的情况下，要为本币汇率升值做好相应准备。这又为国际"热钱"向亚洲市场流入找到了充足的理由。　　黄金市场因国际"热钱"对新兴市场投资风险偏好的增加，和亚洲国家货币升值预期增强而趋于冷淡。而亚洲国家同样在本币升值的预期中，延迟了国际资源商品的进口，那么作为全球最主要的黄金消费市场，亚洲各国无疑将减少黄金在短期内的进口量，黄金的国际供给将增加，这将压制1200美元整数关口之上的黄金投资热情，在缺少新的避险买盘追捧的情况下，黄金价格将震荡下行。　　美元在经过近一个半月的调整之后，短期内反弹要求强烈。同时随着全球经济的逐步复苏，各国经济将逐渐趋于平衡，各主权国家的纸制货币的信用也将有所恢复，货币对商品也将呈现短期内的升值，这将压制整个商品市场在短期内的投资热情。黄金将成为受影响最为明显的投资商品之一，承受压力巨大。　　从黄金的技术图表走势分析来看，金价在1200美元附近窄幅波动，牛皮震荡行情反应的是投资者较为谨慎的投资态度。1212美元的重要阻力位对当前黄金价格形成的压力短期内还难以逾越。但市场也没有出现极度恐慌，由于60日移动平均线依然趋势向上，黄金价格变化的延迟效应还有冲高1220美元（20日移动平均线）的可能。但金价重心下移表明后市黄金还将有进一步下探的空间，1212美元--1216美元的之间的技术压力区依然是短期内考虑反弹目标位，下行空间可扩展到1170美元附近。　　预测：国际现货黄金的主要价格波动区间在1187美元--1216美元之间；国际现货白银的主要价格波动区间在17.60美元--18.15美元之间。　　西汉志，修成才(008)www.99qh.com07/13<本文结束>