自4月16日沪深300股指期货合约正式上市交易以来，至上周末股指期货推出已达百日。尽管上市运行好于预期，但在业内看来，目前股指期货投机氛围更重，套期保值等功能发挥并不充分。　　对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强在“发展·规范——股指期货与中国证券期货市场高端论坛”上指出，由于刚开始进场的投资者大多为以前做期货的投资者，而“正规军”还没有入场，导致目前股指期货市场很多人都在做短差。在这种情况下，股指期货的套期保值功能当然不可能充分发挥出来。　　贺强认为，从开始推出股指期货到稳定完善有一个漫长的过程，不要过于着急。不过，建立股指期货市场就是为现货市场提供避险工具的，务必要发挥套期保值的功能，因此贺强也同时给出了如何在今后发展过程中充分发挥套期保值功能的建议。　　首先，围绕股指期货的监管、法规的制定、交易规则的制定应该以有利于发挥股指期货套期保值功能为前提，套期保值功能的发挥可以避免过度投机。因为担心股指期货出现过度投机现象，所以在不断加强监管，但有的时候忽略了套期保值的前提，反而会把市场管死。　　其次，应该尽快把“主力军”，即真正有套期保值需求的机构投资者引入市场。如芝加哥期货交易所，套期保值投资者占了七成，因此即使出现了重大的金融危机，也能够规避风险。可见，形成了内在的自我约束机制，容易发挥套期保值的功能，规避过度投机。　　贺强还同时提出，随着市场逐渐完善，应该适当地下调保证金比例。现在股指期货保证金比例有百分之十几，最高的达到18%。在推出初期，高比例保证金可以避免过度投机，不过，这一比例越高越不利于套期保值，它降低了套期保值的效果。如果再往上提高，不但会增加套期保值的成本，甚至失去套期保值的作用。转自第一财经日报(010)www.99qh.com07/26<本文结束>