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LLDPE短期调整不改中线上涨趋势2010年08月09日 09:03
  7月下旬大连LLDPE启动了快速上涨行情,至8月初涨幅超过10%,随后期价出现调整。此波涨势是就此结束,还是上涨过程中的短期调整,我们更倾向于后者。根据分析,国内塑料经过前几个月的下跌,价值已经得到重估,LLDPE主力1101合约的9400元/吨阶段性底部得到确认,随着季节性需求主导市场,预计1101合约中线目标可看高至11000元/吨。  经济增长放缓,但市场风险情绪好转  今年以来,全球经济整体呈增长态势,但多数国家复苏并不强劲,其中以美、中、日、德为代表的全球经济正在失去复苏动力。  下半年以来,美国的包括消费、房地产、制造业、贸易、就业、GDP、PMI在内的数据几乎全部都在回落。美联储6月份下调了2010年经济增长预期,7月份公布的经济褐皮书也指出,美国经济总体复苏并不乐观,少数区域内经济复苏在过去几周里已经停滞。日本7月份出口订单创5个月来的最低;德国的零售和就业情况也不理想;中国基建投资全面失速,经济先行指标——采购经理人指数更是连续第三个月下降,7月份数据创下17个月来最低水平,显示抑制信贷及房地产市场过热的政策持续影响制造业。全球经济增长放缓,是继欧债危机后市场关注的新焦点。  但我们也应看到,困扰市场近半年的欧债危机缓和,促使投资者风险偏好上升。欧洲市场在经历了银行还贷门槛、压力测试以及多国债券销售的考验后,投资情绪依然良好。尽管全球经济增长有所放缓,但市场对经济前景的预期日渐明朗,即在此之前甚嚣尘上的“经济二次探底”之说不会成为现实,经济复苏仍在继续。市场情绪往往是主导商品走势的主要因素,风险情绪好转,就决定了股市和商品继续下挫的可能性不大,尽管高度有限,但总体仍是随经济向上走。  油价或将继续上行,LLDPE成本支撑作用明显  国际原油价格经过长时间的盘整,于近日突破80美元关口。这一方面得益于第三季度需求旺季下,原油供需面的好转给油价带来了支撑;另一方面,美国飓风中心的预报显示,第四号热带低气压在大西洋形成,有可能增强成为热带风暴Colin,从而刺激了市场的做多情绪,油价因此一举攻破80美元。我们认为,飓风季来临将推动国际油价继续上行。美国气象学家和美国大气和海洋管理局(NOAA)预测,今年大西洋飓风季将“活跃或非常活跃”,预测今年将生成14—23个热带风暴,其中8—14个会加强成为飓风,并表示“今年飓风季将成为有记录以来最活跃的飓风季之一”,出现的频率和2005年类似。按历史规律来看,飓风高发期油价易涨不易跌,2005年飓风季时,国际油价在一个月内上涨超过12%。国际能源市场又迎来了多头炒作的周期,接下来油价继续上行的可能性较大。  乙烯受原油价格走高影响,近期出现了止跌回稳的迹象。目前,亚洲市场上乙烯货源趋紧,韩国当地需求较强,出口偏少,中东货源主要流向利润偏高的欧洲地区。预计后市随着原油价格继续走高,乙烯价格也将有明显提升,LLDPE成本方面将得到一定支撑。  农膜旺季来临,供需面转好支撑LLDPE中线上涨  上半年PE价格持续下挫,最主要的原因是大量新增产能上马,导致供需严重失衡。7月份LLDPE现货价格跌至9000元/吨后,期货市场上多空争夺明显激烈,跌势减缓。我们认为,供需结构的变化导致了LLDPE价值的重塑,当市场在某一价位多空出现激烈争夺时,就说明在新结构下,价格到了市场可接受的底部区域。目前国内PE市场供需情况有明显改善,或许会对价格进一步向好形成支撑。  供应方面,自4月份开始中国国内PE进口量持续减少,6月份PE进口量48.65万吨,同比大减32%,环比减少10.65%。目前国内石化企业又面临传统的检修周期,大庆石化56.5万吨、盘锦乙烯30万吨和中原乙烯20万吨的PE装置正在检修;随后扬子石化43万吨的PE装置也将面临检修。另外,东北地区遭受洪灾,部分铁路被冲,运输方面也将对市场产生影响。笔者预计,8月份国内PE供应将维持在相对偏低的水平,将极大地缓解供应面上的压力。  需求方面,9、10月份是LLDPE传统的需求旺季,主要集中生产大棚膜及大蒜地膜,8月份一般处于备货期。据金银岛的调查显示,因大蒜、蔬菜价格在今年被大幅炒高,山东等地的种植面积有望扩大,从而增加对地膜的需求。7月中下旬下游经销商已经逐步开始备货,预计8月份山东、湖北、湖南、安徽等地农膜制品需求量将有进一步增加。  综合来看,全球市场对经济前景的预期明朗,投资情绪有所好转。尽管经济增长放缓,但影响的只是商品及股市上行的高度,市场并无向下之虞。同时,原油或将受到飓风因素影响呈中线上涨走势,将会对一系列下游产品提供成本上的支撑,LLDPE价格也将易涨难跌。另外,国内农用膜需求旺季来临将在较长一段时间内成为利好LLDPE走势的主要因素,供需面好转有望推动价格上行。我们预计,第三季度LLDPE主力合约1101的价格高点有望达到11000元/吨。 转自期货日报(009)www.99qh.com08/09<本文结束>
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