9月6日PVC主力1101合约盘中突破了此前的7600整数关口的压制，随后伴随着成交量的放大，期价呈现出逐步振荡走高之势。国内电石价格的不断走高是促使PVC期价上行的最重要因素，这主要是受国家节能减排举措的影响。近期国内证券市场有转弱迹象，对国内商品市场将构成负面影响，再加上生产企业套保压力的增大、下游消费企业需求的疲软以及投机资金的缺乏，都将促使后期国内PVC期价自高位回落。笔者认为，PVC长期弱势格局不变。　　在分析PVC的长期走势之前，我们先对近期PVC走势进行一定的梳理，并分析决定其价格上涨的主要因素，以及未来是否可能长期影响PVC走势。9月初为完成“十一五”节能减排目标，国务院对河北、山西、内蒙古、辽宁等18个地区进行重点督察，上述地区已经涵盖了华北、西北等电石法PVC主要产区。一方面为了减排，部分地区加大了电石企业的减停产力度，另一方面部分地区再次对包括电石在内的高耗能行业征收惩罚性电价。这样做的结果是，电石供应出现阶段性的短缺，价格出现持续走高态势。然而这种措施不可能持续下去，一旦政策有所放松，电石供应将明显增加，这对PVC期价将形成反作用。笔者认为，短期内来看，PVC价格具备上冲可能，但中长期看，价格下跌将成为必然。　　首先，国内股指期货上市后，证券市场对商品市场的影响比过去更大更直接，铜等基本金属与股市的相关性更高。虽然PVC与股市的相关性相对较低，但是，考虑到PVC期货自身的金融属性，证券市场对其期价走势影响不可忽视。近期，国内证券市场在加息传言及紧缩预期的影响下，出现了较为明显的回落态势，股指上行的动力明显不足。同时，从技术上来看，经过多次的上冲测试之后，上证指数依然未能站稳2700关口，于是指数掉头向下，整体上形成了多重顶的格局。因此，从国内证券市场的走势看，其对PVC期价影响显然是负面的。　　其次，作为一个产能严重过剩的行业，如果从生产厂家的角度出发，一旦期货价格能为厂家提供较大的套保机会的话，大量保值盘或期现套利盘的涌入势必会导致价格上行困难重重。不过，从近期期现价差来看，远期1101合约相对于现货价格还是贴水的，不能吸引过多的套保或套利盘涌入，期价出现了稳步走高的局面。近期，现货市场上PVC货源普遍不足，主要还是因为电石供应出现一定的短缺所致，然而，我们不能排除部分贸易商以价格上涨为由囤积货源所引起。并且，在本轮价格上涨过程中，笔者了解到，仍有部分中间贸易商寻机做空，他们给出的理由是，未来PVC价格很可能在冲高后回落，主要依据是过了10月份之后，PVC的消费将进入相对的淡季行情，届时市场供求矛盾会发生逆转，价格下行在所难免。因此，笔者认为，从整个行业格局看，PVC价格上涨是很难持续的，未来冲高回落的可能性极大。　　在PVC生产厂家出厂价不断抬升的情况下，下游消费企业对于PVC价格的抵触情绪较浓，这也导致了现货整体成交未能有效释放。在5月份国家出台一系列房地产调控政策之后，国内房价暴涨的局面得到了一定的控制，整个房地产市场的投机氛围也有所紧缩，然而，8月份公布的数据显示，全国主要城市和地区的房价又开始抬头，这显然是决策层不希望看到的局面，市场对于未来可能出台更加严厉的调控措施的预期进一步提升，这势必会影响到与房地产相关的一系列行业，PVC的消费也将受到较大的影响。因此，从下游厂家不愿高价接货的角度来看，由于生产利润难以得到保障，对PVC的高价格抵触成为保证企业正常运营的首要任务，也就是说，在缺乏消费拉动的情况下，PVC的上涨空间将进一步被压缩。　　最后，尽管近期PVC期价走势较为坚挺，但是并没能进一步吸引投机资金的介入，其日内整体成交量大部分时间还是处于10万手以下，投机氛围略显不足。并且，从持仓来看，主力空头前几位的持仓相对较为集中，这也不利于PVC期价的进一步上扬。　　总之，笔者认为，从长期角度看，PVC期价不具备大幅走高的基础，未来期价出现高位回落的可能性极大。从短期走势来看，PVC还是具备继续上行的可能，短线投资者应考虑逢低多单介入，而从长线投资者角度来看，在控制好仓位的前提下，逢高逐步空单入场并耐心等待期价反转的时机。 转自期货日报(009)www.99qh.com09/21<本文结束>