经过9月份的连续上涨之后，国内PVC期价在整个10月份围绕8000点整数关口展开宽幅振荡行情，尽管国庆假期期间原油出现了强势突破格局，但并未能带动PVC连续走高。同样，在国内央行加息消息的带动下，虽然PVC主力1101合约一度下探至7650元/吨，但随后期价出现了稳步走高的局面。整体来看，此前国内PVC在多空因素的共同制约下难以走出大幅单边行情。不过，在美元走软带动的商品大环境看涨、国内节能减排力度不断加强、电煤价格上涨及后期可能出现的灾害天气预期下，PVC将保持逐步上行的局面。 11月3日，美联储结束了为期两天的议息会议，并推出了进一步的宽松政策，承诺在明年年中前进一步购买6000亿美元的公债，以提振美国迟滞的经济，购买规模大于市场预期的5000亿美元，这也使得此前维持低位振荡的美元重新回到下行通道中。正是由于美联储在上次议息会议中向市场传达了可能进一步量化宽松货币政策的言论，才导致美元指数出现了破位下行的局面，进而促使商品价格上了一个新的台阶，而此次美联储兑现了此前的承诺，这更加坚定了投资者做多大宗商品的决心，因为在美联储进一步宽松货币政策的作用下，未来通胀是可以预见的。除此之外，从最新的美国中期选举可以看出，奥巴马政府未能有效解决高失业率的问题，经济问题成为主导此次选举的一个重要因素。为了2012年的总统大选考虑，奥巴马政府必须尽快解决经济增长问题，而其手上可出的牌相对较少，加大量化宽松货币政策成为其为数不多的选择之一。特别是在目前美国国内通胀水平处于低位的情况下，保经济增长仍是美国政府的首要目标，即使未来出现一定的通胀以及国内的财政赤字不断攀升，供奥巴马政府选择的余地也相对有限。因此笔者认为，从中长期来看，未来美元很可能继续回到下跌的通道当中，由此将对大宗商品价格构成利多影响，商品的金融属性将更为突出，在此影响下，国内PVC期价也将受到较大支撑。　　另外，在此前国内PVC自9月份以来的连续上涨过程中，电石价格不断攀升是首要因素，这主要是由于西北地区电石生产受到较大限制，造成电石供应出现短缺，电石价格一路攀升，从而大幅提高了电石法PVC生产企业的成本。公布的数据显示，8月份全国电石产量共计103.5万吨，同比下降25.4%，已连续三个月出现下降。由于今年是“十一五”节能减排目标完成的最后一年，从前四年完成的进度来看，距离2010年年末单位GDP能耗较2005年下降20%的整体目标还有很大差距，特别是甘肃、青海、宁夏、新疆等西部省份的能耗绝对值一直处于全国高位，而这些地区2009年较2005年能耗下降比率却低于全国平均水平，其中新疆地区单位GDP能耗仅下降8.5%，青海为12.5%。从这些数据来看，后期这些区域面临的节能减排压力异常巨大，也就是说，未来西北地区的电石产量仍将受到一定控制，电石价格将保持高位运行的格局。　　近期市场关于煤炭资源税改革的话题再次成为焦点。近日公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》提出，将继续推进费改税，全面改革资源税。市场认为煤炭资源税率将在3%—5%之间，如果最终成为现实的话，则将进一步推动煤炭价格上涨。并且，国内的煤炭消费具有一定的季节性特点，一般情况下，冬季时由于北方地区取暖的需求大增，对于煤炭的需求将大幅增加，进而使煤炭价格出现季节性上涨的局面。在两者的作用下，后期煤炭价格上涨的预期增强，而一旦煤炭价格上涨，作为电石的上游原料，电石价格也可能会进一步走高。由于国内PVC有近2/3的产量是通过电石法所得，再加之国内PVC属于产能过剩行业，生产成本对于PVC价格的影响将超越供需基本面的影响，也就是所谓的成本定价。因此，在电石价格保持高位的情况下，后期PVC期价存在一定的上行空间。　　去年11月份之后，国内PVC期价走出了一轮连续上涨行情，而造成这波行情的诱因就是北方地区的暴雪天气使得南下的电石及PVC运输受到较大影响，从而造成南方地区PVC的供应出现了阶段性的短缺，市场报价一路攀升。如果单从季节性消费的习惯来看，冬季由于北方地区房地产开工率下降，将对PVC需求起到较大的抑制作用，但正是由于恶劣天气的影响才使得当时的PVC期价出现了反季节性的上涨。因此，对于后期PVC价格走势，投资者不妨关心一下天气的变化，特别是有迹象显示，今年冬季国内的寒冷天气或将更为严重，这也给市场留下了合适的炒作题材。也就是说，一旦后期商品市场出现集体上涨，而PVC的涨幅相对较小的话，天气炒作将促使PVC出现一定的补涨行情，未来对恶劣天气的炒作或将成为PVC期价走高的动力之一。　　笔者认为，在国内外商品价格普涨的大环境下，PVC价格将受到较大支撑，同时由于电石成本在高位盘整，PVC生产成本上涨将对其价格构成利多影响。更重要的是，后期市场对于天气题材的炒作也将对PVC构成支撑。综合以上因素来看，后期PVC期价将以振荡偏多为主，操作上以逢低介入为主。转自期货日报(007)www.99qh.com11/05<本文结束>