中国这一轮通胀是货币超发多年累积的结果，不是某一个时点的事，也不全是近两年反金融危机天量信贷投放的事。　　中国式通胀的实质是由“货币超发-资产泡沫-物价通胀”的逻辑而驱动的。2003年以来，这个逻辑非常清晰。 货币超发导致资产泡沫(楼市飙涨)，继而带动城市服务性价格快速上涨。服务中最大的成本来自地价，因为地价驱动了人工成本的飙涨。又可以分析为：城市生活成本快速地抬升使得城市用工有了涨薪的需求，城市工资的上涨意味着农业劳动力的机会成本上涨，而劳动力成本的快速上涨是本世纪以来牵引着农产品价格上涨的趋势性因素。事实上，本世纪以来各种农作物价格走势都能清晰地画出趋势线。结构性因素(天气、灾害)是无法形成趋势线的。　　因此，这一轮通胀产生的压力很有可能将长期存在，因为资产价格如果长期在一个泡沫中，而这个泡沫持续时间会比较长的话，我们后面物价上涨的压力将挥之不去。　　基于上述分析，各种稳定物价措施虽能起一定作用，尤其是对短期内游资炒作或哄抬物价等非市场规范性行为起到稳定的效果，但如果不解决这次物价上涨的根本性矛盾，即货币超发，我想这种行政措施只能管一时。而且，过段时间后，通胀还可能会造成供给不足的问题。比如说，农民种菜种粮的积极性可能会出问题，从而导致供给减少，这就会进一步导致价格上涨，或者你有钱买不着东西或者你买东西得排队。通胀可能会以这种方式继续表现出来。　　另外，各地纷纷推出的补贴政策，其实只是增强应对通胀的抵抗力，而非真正解决通胀根本矛盾的政策。　　综合来看，要把通胀压下来，还得找到其根本原因，而不是补贴。何况，任何补贴，无论是补贴生产者，还是补贴消费者，都有效率损失。你要甄别哪些才是最困难的人群，这个人口信息肯定是会有遗漏的，因此补贴肯定不是最好的方案。但就民生角度而言，是值得肯定的，体现了政府对民生的关怀。 转自第一财经日报(007)www.99qh.com11/24<本文结束>