11月26日,国内三大期货交易所出台调控期货交易的组合拳,继前期停止交易手续费优惠后,又全面提高各交易品种交易保证金、调整涨跌停板,致使国内期货市场交易延续降温态势,以成交量和持仓量为标志的交易规模稳步缩减,资金炒作气氛进一步减弱。 今年以来,全球通货膨胀日益严重,尤其是美元贬值、资金流动性泛滥、大宗商品市场价格大幅上涨,在此背景下,国内继升息和提高银行存款准备金率后,11月20日,国务院又发布了稳定消费价格总水平的“国16条”。调控措施密集推出,既表明中央调控物价的决心,也凸显目前物价问题之严重。而国内期货市场密集出台调控措施,实际上,是国家调控物价在期货市场微观层面的反应,也是抑制期货市场过度投机、促使期货市场理性、健康、平稳、有序交易的实质性举措。 国内市场投机交投过火 由于美联储启动第二轮量化宽松政策,美元指数持续下跌,大宗商品价格进一步攀升,市场通胀预期越发强烈,吸引大量热钱积极推动下,大宗商品市场价格逐渐脱离其实际供需关系,并渐趋泡沫化,价格水平将整体超越2008年金融危机前期高点。 同时,统计数据显示,今年前10个月,我国期货市场成交量为24.95亿手,成交金额为236.15万亿元,投资者开户达115.28万户,客户保证金逼近2000亿元。而在国内期市交易规模显著拓展的同时,各种风险也同样急剧放大。市场资金流动急剧增加,资金对价格的助涨助跌作用明显放大,市场多数品种都出现普涨普跌的系统性风险急剧放大的情况,由于期货行情剧烈波动,导致市场风险和交易风险明显放大。 组合拳抑制投机资金助涨助跌 此次国内三大期货交易所全面停止手续费优惠、大幅度提高交易保证金、扩展期货涨跌停板,其目的是为了抑制投机资金过度投机行为,特别是抑制短线频繁的过度交易行为。提高期货交易的资金成本,尤其是提高短线交易的资金成本,各品种平均保证金比例由调整前的5%大幅提高至10%,提高幅度达到100%,由此显著降低保证金制度的杠杆效应;扩展涨跌停板,将明显释放由于期货价格封于涨跌停板,而集聚的涨跌能量,由此明显释放市场涨跌风险。整体而言,对交易数据的合理调整,将显著弱化投机资金对期货价格的助涨助跌作用,并使期货市场引导大宗商品市场价格理性平稳运行,积极发挥期货市场发现价格、套期保值的基本功能。 期市不改中长期发展方向 从调控措施对期货市场的发展分析,调控措施将削弱短线资金对期货价格的炒作效果,强化商品自身基本面供需关系对期货价格的影响力,即适度弱化交易品种的金融属性,适度强化交易品种的商品属性,并将强化期货市场对产业经济和国民经济的服务功能,无疑,此举将对国内商品期货市场的中长期发展产生重大而又深远的影响。 转自第一财经日报(009)www.99qh.com12/01<本文结束>
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