国内商品市场相当矜持。　　同样的国际基本面，同样面对美联储QE2政策的“扩容”预期，同样面对美元的快速下调，昨天的中国商品期货市场却没有什么惊世骇俗的表现。如沪铜期货主力的上涨不过1.6%，天胶走高仅仅为1.4%，其他多数品种的升幅甚至不过前一交易日结算价的1%。　　有分析师指出，内外盘商品走势的差别主要还是与国内外宏观政策不同有关。国内10月CPI同比升幅创出25个月新高，而市场普遍预期12月13日将公布的11月CPI可能再度创出新高。且参考中国央行此前在CPI公布日之前升息的“惯例”，本周末前后中国将迎来一个升息的敏感窗口。以上预期可能令国内投资者在商品市场的投资有些畏首畏尾。且从11月至今，相关部门还实施了一系列稳定物价，特别是农产品价格的措施。为响应物价调控的目标，国内三大商品期货交易所还相继推出了提高交易保证金率、“平今”手续费优惠取消和部分产品涨停板扩板等政策，力争为部分品种的市场过热减压。自以上措施实施以来，国内期市的投机热潮就受到较大抑制，期市成交自两周前即出现较大回落。业内人士称，期市费率的上调也给市场的继续上涨带来压力。　　而在大洋的另一端，美国的QE2计划却有新的变化，美联储主席伯南克还声称该计划有继续“加码”的可能，他的言论让人相信，美联储将采取任何措施防止美国经济陷于“二次探底”，甚至包括通过增加未来“印钞”的速度来挽救美国经济。在流动性即将泛滥的预期下，美元加速了下行的势头，国际商品率先反弹，这对中国抑制物价政策形成一定压力。　　其实这种美元和商品的“跷跷板”游戏早在11月就已出现，美联储上月早期公布的超预期的QE2政策令投资者担心长期通胀的风险，并引发美元进一步走软至不足76整点，当时的商品市场随后进入一个暂时性的疯狂状态。国际金价首先在11月8日突破1400美元/盎司，国际原油和铜价也分别达到89美元/桶和8966美元/吨。　　但这种狂热很快就被来自中国的消息泼了冷水，10月的中国CPI增速高达4.4%，在随后的11月10日中国央行又推出了存准率上调50个基点的计划。政策调控之下，前期上涨最为疯狂的棉花、白糖等商品的回调最先出现，美盘相应品种也受到波及，美棉和原糖价格数天内的跳水幅度就高达20%，紧接着包括金属、农产品和能源等商品价格皆顺势下调。如今，美联储再度“意外”抛出了极度看多商品市场的论调，而中国的政策调控预期又十分巧合地出现，此时追多大宗商品还须谨慎。转自第一财经日报(010)www.99qh.com12/08<本文结束>