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旱情未解 逢低买入小麦期货2011年02月15日 08:34
  近期,强麦走势引人注目, 其主力1109合约 6个交易日累计上涨幅度达8.56%。尽管在2月9—13日期间,我国北方麦区先后出现两次降水过程,但由于降水仍不能有效缓解旱情,14日强麦再次较大幅度上涨,再次站上3000元/吨上方。笔者结合国内金融市场及小麦市场基本面分析,预计强麦有望继续上行。  通胀助推麦价越走越高  从全球经济角度看,自美国次贷危机以来,各国为刺激经济都实行宽松的财政政策与货币政策,当前各种已公布的数据表明,全球经济已经出现明显好转,但伴随经济的好转,物价出现普遍上涨,由此产生了通胀。目前,国内通胀形势较为严峻,从去年年底国内公布的经济数据明显可以看出,国内CPI迅速增长,国内货币政策被迫转入中性偏紧格局,但为了保持经济增长,国内市场流动性并没有像市场预期的那样偏紧。总体来看,国内信贷还是保持稳步增长之势,而去年年末国家发改委也明确将今年的通胀水平目标从上年的3%提高到4%。去年推动期价上涨的两大动力,即经济增长与通胀依然会维持。与此同时,由于自然灾害的影响,通胀可能会愈演愈烈,这将对期价起到重要的支撑作用。  小麦生产成本增长态势明显  目前,我国农村劳动力成本在大幅增加,农村剩余劳动力正在逐步发掘完毕,这从各地出现民工荒的现象可见一斑。从我国当前的农业生产方式来看,主要以个体生产为主,大部分生产是通过人力来完成的,农村劳动力成本增加势必增加小麦的生产成本。从当前经济走势来看,这种状况还有进一步深化之势,可以预见,这种情形要持续数年,因此,小麦生产成本在未来几年还会进一步增加。  北方地区近日降水,旱情仍未有效缓解  针对近日北方地区出现的两次降水过程,农业部小麦专家组有关专家指出,降水仍不能有效缓解旱情,抗旱浇水的劲头不能松。  2月9日以来,北方地区先后出现两次降水过程。2月9日至10日的降水主要集中在山西南部、河南中南部、苏皖北部部分地区,华北、黄淮大部地区降水量不足10毫米;2月12日至13日的降水主要集中在石家庄以北地区,尤其是河北北部、北京等冬小麦非主产区。北方大部地区降水量不足5毫米,山东、河南大部分地区均无有效降水。  据农业部农情调度,截至2月13日12时,河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃8省冬小麦受旱面积达10824万亩,其中严重受旱面积2390万亩,冬小麦受旱面积占8省播种面积的39.6%。  旱情已导致本年度冬小麦预计产量下调约170万吨,为1.08亿吨,加上春小麦产量624万吨,预计年度总产量为1.143亿吨。但倘若旱情持续到4月下旬以后,这些地区的小麦将会减产10%—15%。  国际小麦主要产区大面积干旱,助推小麦期价  目前,中国是全球最大的小麦生产国和消费国。大旱之下,小麦的减产预期已经引发了市场对今年中国粮价上涨的担忧。  在中国之外,当前印度小麦产区也存在大面积的旱区,且印度冬小麦重旱面积大于中国,对全球市场的影响也强于中国。而中国和印度是全球小麦产量和消费量居前两位的国家。倘若两国小麦同时明显减产,很容易成为国际资本的炒作题材。  在其他一些主要小麦生产国,供应情况也不容乐观。去年俄罗斯在遭遇森林大火之后实施近半年的小麦出口禁令,而澳大利亚的小麦生产商则连续遭遇洪水、干旱和气旋等恶劣天气。  多个国家加快小麦进口  日本农业部官员表示,1月27日,日本农业部通过招标会,买入了61603吨澳大利亚食用小麦。这是日本农业部今年首次采购澳大利亚小麦,为3月船期。  继土耳其和约旦购进美国小麦后,阿尔及利亚也继续大量采购小麦。截至2月9日,阿尔及利亚的小麦采购量至少达到了220万吨。近期,突尼斯和约旦食品价格高企已经在一定程度上引发了社会动乱,这促使北非和中东买家继续加快进口小麦。而澳大利亚和加拿大小麦收获期间天气恶劣,小麦质量受损严重,致使全球制粉小麦供应不足,支持了小麦价格。  近期,随着埃及局势有所缓和,来自中东的大型小麦买家开始重返国际市场,这帮助推高小麦价格,埃及向来是全球市场的小麦购买“大户”。据了解,埃及的主要政府小麦采购机构上周五表示,埃及已从澳洲、美国和加拿大买入17万吨软小麦,船期为4月1—10日。  综合来看,在当前通胀的市场背景下,小麦由于干旱的影响,其产量具有不确定性,价格上行高度应根据天气变化判断。而由于人力成本的提高,农产品价格受到了支撑,因此,建议投资者逢低买入小麦期货。转自期货日报(005)www.99qh.com02/15<本文结束>
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