随着铅期货上市的临近，市场对于这个“有色金属家族”的新品种充满期待。分析人士表示，与其他品种相比，铅期货的合约体系更符合“国际化”标准，上市后将争夺伦敦金属交易所（LME）在亚洲的定价市场，这个过程将挖掘出该品种更多的投资机会。另外，由于处于统一货币体系下，企业套保也可避免汇率和经纪的双重风险。　　新合约方便市场套利相比现有的铜、铝、锌等5吨/手的合约，在铅期货的合约中，交易单位扩大到25吨/手。南华期货分析师曹扬慧表示，25吨/手的交易单位与伦敦市场相同，方便投资者在两市之间进行套利或套保操作，也有利于迅速提升国内铅期货在国际市场中的地位，为争夺铅的定价话语权打下基础。　　此外，铅期货的交割标的选择了符合国标GB/T469-2005Pb99.994规定的铅锭。这种铅锭的铅含量大于等于99.994%，市场上俗称1#铅。目前在该国标中铅共有五个牌号，Pb99.994、Pb99.990、Pb99.985、Pb99.97和Pb99.94。同时，铅期货还对交割标的的外形及块重提出明确要求。在上述国标中，铅锭分为大锭和小锭。其中大锭为梯形，重量达0.5吨或1吨，小锭则通常50kg一块。铅期货的交割品为小锭，与国标中对小锭的规定一致，国产铅的每锭重量为48kg±3kg、42kg±2kg、40kg±2kg、24kg±1kg。这样规定既便于运输，也便于交割仓库的存放。　　交割细则中还规定铅期货每一仓单的溢短不超过2%。曹扬慧表示，这是因为每一仓单的要求是25吨，但由于生产过程中的技术差异及块重的差异，可能导致货物无法恰好达到25吨。　　为了让这样的货物也能注册仓单，于是就有了溢短，即重量在24.5吨和25.5吨之间的都可注册为一张仓单。磅差比较容易理解，即实际称重时产生的误差不超过0.1%，假如实际重量为25吨，则称重时误差不能超过25kg。上述这些规定，都与此前一系列上市的有色金属期货品种不同，投资者应给予高度重视。　　提供新的融资方式铅期货的上市除了提供新的品种以供交易外，还可为投资者提供新的融资渠道。随着期货市场的推出，投资者可以通过将持有的现货制作仓单进行融资。因为期货市场的存在，给注册交割品牌的货物提供了一个价值评估的平台，银行就可根据这些货物在期货市场的价值情况进行评估。即使是非注册品牌，由于和注册品牌之间存在一个相对合理的升贴水，银行同样可以对其价值进行评估，进而进行融资。　　企业还可利用铅期货避免汇率风险和经纪风险。许多铅生产企业在LME进行套期保值，往往遇到汇率问题的困扰，因为目前人民币总体处于升值趋势，影响到境内和境外铅锌价格的比值，二者间的差异很大程度上将影响套期保值的效果。而在上海期交所进行保值，由于处于统一货币体系之下，就可避免汇率波动带来的风险。　　另外，通过LME进行套期保值，因为国内铅锌企业都不是该交易所的会员，因此无法直接参与LME的期货交易，须委托国外投行或经纪公司进行，很多时候交易意图和商业机密被有意无意泄露。并且，对大多数铅锌企业来讲，由于没有获准从事境外套期保值业务，无法通过正规渠道交易，因此存在严重的经纪风险，可能导致意想不到的后果。　　如今，铅锌企业在国内就可以申请成为会员直接进行期货交易，即使委托经纪公司交易，也因为国内期货市场管理较为规范，可在很大程度上避免经纪风险。转自:上海金融报(008)www.99qh.com03/18<本文结束>