5月5日，黄金价格直线下挫，开盘1515美元，一度跌至1462美元，收于1470美元。当日，白银价格也大幅下挫，开盘39.26美元，收于34.52美元。　　市场有风险 - 风险在于市场受情绪影响，而情绪可能导致投资人行为的不理性。5月5日单日黄金价格波动近4%，白银价格波动近12%，历史少有。几日之内，白银价格从历史高点49.77美元已经跌去30%，黄金价格从历史高点1577美元已经跌去7%。对于此种价格表现，笔者深感惊愕。　　为什么会这样呢？有分析师说因为CME（芝加哥商品交易所）再次提升了白银的保证金要求，导致白银投资者抛盘，并拉动黄金价格下挫。但是，5月5月的抛盘表现在各个方面：道指下挫超过1%，纽约石油价格从108美元下跌至98美元，跌幅达9%，铜价下挫，棉花下挫，中石油、中海油、中石化美国股价大幅下挫。只有美元指数5月5日显著上扬1.3%至74以上，欧洲央行行长特里谢5月5日没有再次加息显然利好了美元，但这还不足以诠释市场恐慌性抛盘。也有分析师说，美国经济增长放缓问题导致了投资者疯狂撤出，但是这种问题理应对市场产生长线影响而不是短线急剧的刺激。　　SPDR黄金信托持仓量5月5日下降11.5吨至1208.42吨。这倒是说明些问题 - 因为前2日就有传言包括索罗斯在内的一些投资者在抛售黄金白银。　　笔者看，近期以来，在大宗商品市场上，确实有投机性资金不断推升黄金、白银、铜、棉花、石油等的价格，根本性原因在于1、美国为首的世界经济复苏拉动了大宗商品需求，2、美国宽松的货币政策以及长期维持低利率，3、欧债危机，4、中东北非政局动荡。美国经济虽有放缓的看法，但最近几天的大宗商品抛盘是投机性资金"热钱（hot money）"撤出造成的，CME提升白银保证金要求对投机资金确实产生了相当的影响。　　笔者仍认为，慢涨急跌是牛市特征，因为慢涨是一点一点理性判断的结果，而急跌是投机性踩踏非理性情绪造成的。美国货币宽松美元结束，美国财政赤字问题没有改进，美元贬值趋势就没有改变。欧债危机潜伏，可能再冒出头来。中东北非仍动荡战乱。黄金价格中长期仍会再次攀升。短期之内，情绪为王，黄金可暂时观望。华地贵金属：郑鹏(008)www.99qh.com05/06<本文结束>