对于国内资本市场而言，这个星期四是黑色的，不仅沪深股市深跌，双双创出本轮调整新低，期货市场也遭“空军”重创，全部25个商品期货品种和股指期货全军覆没，无一飘红。　　黑色的情绪从早盘就开始在期市上演，连日来持续大跌的天然橡胶开盘不久即宣告跌停，恐慌情绪迅速笼罩期市，沪铜、焦炭、塑料品种随后亦在盘中触及跌停，螺纹钢、PTA等品种也一度距离跌停板不远。截至收盘，橡胶、PTA、PVC、塑料均封于跌停板；金属品种全线重挫，沪铜、沪锌、沪铅均跌逾4%，已逼近2008年金融危机时期低位的螺纹钢价格再度重创3.73%；农产品期货也难以独善其身，白糖期货领跌，主力合约跌幅达4.52%，其余品种跌幅均在2%左右。　　“外忧内患，目前商品期货市场恐慌情绪弥漫，市场上空头力量处于压倒性的地位。”一位期货公司分析师对记者表示。　　他进一步分析称，所谓“外忧”，欧债危机的前景越来越阴霾密布，德法领导人再次淡化欧盟峰会对欧债危机解决方案的预期，打击了市场信心，投资者几乎不再对即将于周末召开的欧盟峰会抱有希望。受此影响，全球大宗商品再度陷入恐慌，金属、化工等品种连续出现暴跌行情，隔夜国际原油市场下跌2.5%，期铜下跌超过3%。此外，就在18日，美国商品期货交易委员会（CFTC）投票通过了号称史上最严厉的限制商品期货投机的新规定。据悉，此次表决中，CFTC以3票同意，2票反对的结果通过了“仓位限制”规定。该规定将限制任何单一交易商可以持有期货和互换交易合约的数量，并对投资者进行农产品、能源产品和金属期货合约交易时持有的合约数量进行限制。同时，美联储公布褐皮书报告，美国许多地区的经济增长“微弱”或者“轻微”，对未来经济增长预期仍持悲观态度。　　外围市场恐慌加重，而国内市场方面也不容乐观。有分析人士称，随着货币紧缩政策滞后效应的显现，经济增速持续下滑。最新公布的三季度GDP增速为9.1%，连续第三个季度的下跌确认了经济持续下行的态势。虽然9月份工业增加值同比增长13.8%，较8月份环比上行，并且好于市场预期，但这在很大程度上缘于去年同期的基数因素。　　在宏观风险未除、经济衰退越来越明显的背景下，大宗商品尤其是工业品必将面临需求下降的压力。因此，对供需格局恶化的担忧成为推动商品期货特别是工业品期货暴跌的根本力量。　　以近期价格频频创出新低的钢材期货为例，有报告显示，从三季度末开始，国内PMI指数回落到枯荣线之下，终端企业对钢铁等原材料的采购明显回落，加上目前在连续不断的房地产调控政策下，特别是二三线城市限购令的推出，使得整个房地产行业遭受严重打击，整体市场进入低迷状态，而从决策层释放出的信息来看，宏观调控力度并未有所放松，且这种趋势年内恐将难有改变。同时，汽车、机械制造、家电等行业持续低迷运行，一定程度上也制约了板材等品种的需求。一边是需求的放缓，另一边产量、库存却居高不下，中钢协数据显示，10月上旬粗钢日产量为193.39万吨，较9月下旬上升0.2%。自2月下旬以来，粗钢日产量持续高于190万吨，高于2010年的日产量170万吨。库存方面，国庆之后钢材库存在节后增加明显，尤其线材、螺纹库存上升速度急剧加快。数据显示，截至10月14日，全国钢材社会库存量为1552.29万吨，比节前上升68.32万吨。遭遇同样尴尬局面的并不仅仅是钢铁，受基建放缓、房地产调控政策影响，橡胶、塑料、PVC等行业均遭遇供需矛盾。　　事实上，宏观形势恶化影响下实体需求下滑与投机需求减少所导致的商品期市的惨淡格局可谓“环球同此凉热”。以期铜为例，数据显示，一方面，受欧美经济萎靡不振影响，全球市场铜需求的下滑明显，另一方面，三季度以来，国际投机资金已逐渐撤离铜市，因为LME铜价在年初曾经达到1万美元的高位，投机资金逢高退出迹象明显。从COMEX铜持仓来看，9月底，投机基金铜持仓出现净多转变为净空，铜多头逐渐离场，反手做空。　　对于后市，接受记者采访的分析师普遍表示，目前来看，商品市场仍处于向下调整的通道之中。国内外市场的宏观经济风险一时尚难退去，市场信心严重不足，消息面上任何一丝风吹草动都有可能被市场放大，加重市场的弱势下探。各品种相较而言，农产品期货受刚性需求以及政策面支持等因素影响，相对抗跌，但在市场整体萧瑟氛围下，走出独立行情的概率也并不大。转自金融时报(010)www.99qh.com10/21<本文结束>