"在政策推动下，下半年我国经济会见底回稳。"6月9日，国泰君安证券首席宏观分析师姜超在"金融期货大格局下，如何创新投资模式"大型投资报告会暨国泰君安期货广州营业部开业典礼上对下半年经济见底充满信心。他判断，工业增速的下滑主要发生在水泥、电力等中上游部门，属于滞后拖累，而领先的汽车行业已于2012年初见底回升。如果下游回升能够持续，意味着中上游行业的底部也将不远，整体经济就能在二季度左右见底回稳。预计二季度GDP增速为7.5%，三季度回升至7.6%，四季度回升至8%。　　首先，姜超谈到了出口，他表示，2008年以后出口部门对中国经济增长的贡献度已经显著下降，2011、2012年更是持续负贡献，因而外需对中国经济增长的影响已经大不如前，未来即便有正面贡献，其作用也不能高估。　　其次，需要关注的是财政政策，2012年前4月的支出增速为26.2%，收入增速为12.5%，支出增速远超收入增速，而财政支出增速超过收入增速10％以上的现象仅在2009年出现过，意味着经济下滑背景下财政政策已明确转向积极。　　而财政政策的落脚点主要是基建投资，2008年以来基建投资实际增速走势领先GDP增速3至4个季度，本轮基建投资增速的底部在2011年4季度，对应本轮GDP增速的底部在2012年3至4季度。这是姜超从财政政策角度得出的经济底部的大致判断。　　最后，他强调了货币政策，尤其是信贷。"过去10年中，中国信贷与工业增速走势高度一致，而且信贷拐点数次领先于经济拐点，证明信贷是可以持续解释中国工业经济运行的重要外生变量。我们预计2012年经济会见底回稳，主要的前提也在于判断信贷增速将见底回稳。"　　对于刚刚公布的5月份经济数据，姜超分析，5月份CPI数据增幅略低于预期，主要是食品价格下降所致。未来随着油价下调，预计6月份CPI增速将进一步放缓至2.4%。目前通胀回落给了刺激经济政策的出台以足够的空间，今年至少将还有一次降息。转自投资快报，记者：李燕娜(003)www.99qh.com06/11<本文结束>