由上海市期货同业公会主办，以"经济新常态，市场新动向，监管新政策，投资新航标"为主题的第六届期货机构投资者年会，将于11月24日在上海国际会议中心盛大召开。近期由和讯网记者荣幸地请到并采访了上海市期货同业公会会长同时也是我们海通期货的总经理徐凌先生。以下为采访实录。 　　记者：徐总您好，希望徐总可以在会前针对此次会议的内容跟我们做一个提前的分享，不知道可不可以？　　徐总：好的，谢谢各位投资者。第六届期货机构投资者年会和过往几届相比，有这么几个特点：首先是我们邀请嘉宾的层次，是历年来最高的。我们不仅邀请到了国内顶尖的经济学家，还邀请了国际上知名的经济学家；其次是我们邀请国内顶尖级的投资机构，也是历届年会最多的，因为我们目前身处的环境、市场，需要听些经济学家、市场机构的声音和他们的真知灼见；第三是我们在这次年会上，也专门开辟了一个分论坛，针对监管机构、交易所，对目前我们所面临的宏观背景和经济环境的一些解读。因为近期资本市场的波动，管理层也出台了一系列的政策，在目前的背景下，如何解读这些政策？这也是我们这次论坛的亮点之一。最后一个亮点，是本届年会国际化的特点尤为明显。大家知道原油期货也即将推出，在这样的背景下，怎么通过国内的产品与国际接轨？所以我们就这个环节也邀请到了国际的一些投资机构来跟我们分享国际市场的一些投资经验、应对策略以及应该注意的风险。所以总结起来，第六届期货机构投资者年会，相较于以往的五届，有这么四个特点。谢谢!　　记者：嗯，听了徐总的分享，我总结下来有这么三点，第一点是，咱们的期货机构投资者年会在整个金融行业的影响力可以说是可见一斑，第二点是我们主办方在这个项目策划执行十分用心到位，第三点最最可以打动我的就是作为我们会议的与会机构也好，参与者也好，我相信在会议的过程中，嘉宾们带来的真知灼见，包括行业专家们的烽火对峙和思维的闪光点，我相信年会的价值可以得到一个很好的体现。接下来我想探讨的是咱们这次会议的一个主要核心点，就是我们的主题。这次的主题是"经济新常态、市场新动向、监管新政策、投资新航标"，那徐总能不能跟我们来解读一下这个主题？我们怎么来理解？　　徐总：嗯，好的。这个主题也是我们年头提出来的，习总书记提出目前中国经济处于新常态，那么针对新常态，当然也有很多需要我们去理清的一些问题。比如我们的经济增速，是从高速发展到中高速发展这么一个转变；其次是经济结构不断优化升级，第三产业消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众。再次是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。在宏观经济新常态下，正好今年碰到资本市场的异常波动，相应地出台了很多监管政策，在这样的背景下，作为我们资本市场中人，以及我们广大投资者应该怎么样去适应，怎么去理解？所以我们召开这次年会，更多的希望用国际前沿的经济学家、国内一流的经济学家，来帮助投资者解读宏观政策；同时有市场上一些知名的投资机构来解读自己的投资策略，让我们更多的投资者能够分享到最前沿的、最宏观的和最务实的投资思维，从中汲取到自己认可的观点。　　记者：嗯，那刚刚听您说了那么多，我觉得我个人比较关注的一点，也是从其他渠道得到的一些小道消息，听说我们今年主办方请来了一位可以说是国际级的金融大咖登台，我不知道这个消息是不是真的，能不能请徐总提前跟我们先透露一下呢？　　徐总：嗯，从目前我们的准备工作看，这个消息应该是基本属实的，但最后是否成行还要以正式会议期间邀请嘉宾到场为准。我们是在年头设计这次年会的，是针对我们国家衍生品的推出时间，以及衍生品市场发展的需要，我们邀请到了全球知名的经济学家，也是诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·莫顿。莫顿教授提出了著名的"莫顿模型"，被广泛应用于各种风险资产和金融衍生产品的定价工作中，并为当今蓬勃发展的金融工程学奠定了基础。他同时也是国际上知名的对冲基金长期资本的倡导者和设计者，所以有这么一位大师到场，我相信给我们投资者、市场机构，带来很多我们想了解的国际前沿的一些政策的解读，理论界的支持以及在市场波动环境下我们应该注意的一些相关的环节和观点。　　记者：那么徐总您对当前的经济形势是怎么看待的？包括当前的这个经济形势对于我们衍生品市场的发展会有一些怎样的影响？能不能来跟我们简单聊一下？　　徐总：经济新常态下对我们的衍生品市场，是机遇，又是挑战。所谓机遇，因为任何一个经济市场的变化势必带来很多的新领域、新常态、新发展的一些空间。比如为了适应一带一路、人民币国际化和利率、汇率市场化等国家战略，必然需要进一步完善多层次资本市场建设，包括加强场内市场建设、建立场外交易市场，推出更多金融衍生产品和业务，比如原油期货、碳排放权，各类商品及商品指数期权，各种股指期货合约及相应的期权，吸引更多国内外机构和企业参与，推动期货市场从小众市场向大众市场转变。同时为什么说又是挑战呢？一个行业的发展越快，对人才要求，技术投入，以及对风控的要求都会更高，所以我相信在未来中国整个国际化的过程中，中国创新、转型的发展过程中，会给我们衍生品行业带来更多的发展机遇和发展空间。　　记者：谢谢徐总的分享。实际上"机遇与挑战并存"我们也是听了蛮久了，好多业内人跟徐总的想法和看法都是一致的，机遇我们也是看到了，挑战的话目前也是会有不少，可能下面这个问题有点敏感，但是我还是想请教一下徐总，就比如说目前我们二级市场遇到的系统性的风险，可能行业内对于我们衍生品行业不太了解的人，会把"屎盆子"扣在我们衍生品包括股指期货上，那我想作为行业的老人、也是行业的我们非常有威望的领导，我想请徐总来为我们正面解读一下这个问题。　　徐总：这个问题也是最近比较热门的话题。我们上海期货同业公会过去曾开会研究讨论。我们认为，中国期货市场成立20多年来逐步发展，主要品种的期货价格不仅及时、灵敏地反映了国内供需关系的变化，成为国内现货贸易的定价基准，并已经融入全球定价体系，使"中国价格"的国际影响力日益提升；同时国内成千上万家企业通过参与期货市场套期保值规避了经营风险。2010年股指期货上市后，进一步为资本市场提供了价格发现和风险管理的工具；近5年来，期货市场的各项制度建设为市场规范平稳运行提供了有效保障，并逐步与国际接轨。在此健康发展的态势下，发生于股市的剧烈调整使股指期货突然成为证券市场的牺牲品。尽管本轮股市调整的因素众多，但其中重要的原因之一是小众的期货市场还不能满足庞大的证券市场的风险管理需求。期货市场是风险管理市场，国外的养老基金、共同基金如果没有期货及衍生品风险对冲方案，根本就不能进入证券市场投资。目前我们的证券市场总市值60万亿，保证金余额近3万亿，期货市场保证金仅4000亿，其中还大部分是参与商品期货；证券直接开户的投资者超过2.15亿户，基金投资者数量2.2亿户，另外还有为数众多的私募产品投资者，而期货市场的有效投资者不到100万；证券市场的产品和业务创新远远走在期货市场前面，有关分级基金、融资融券等业务的杠杆率、复杂性不亚于期货交易，其业务规模也超过期货市场的承载能力。显然一个小众的期货市场还无法对冲庞大的证券市场需求，期货市场应向前发展而非倒退。股指期货上市以来，但凡股市下跌，即成为投资者和媒体口诛笔伐的对象，本次尤为剧烈。基于这样的情况，本届机构投资者年会一个重要主题，或者说我们希望达到的目的，就是探讨和宣传金融对冲工具，加强对期货市场、股指期货的正确宣传，促进市场、媒体和投资者对金融期货的正确认识。　　记者：那刚才徐总说了那么多，我觉得6月份这场股灾也给我们带来了很多对于市场的一些新的认识，从而也出现了一些对这个市场的新的需求。那么面对这些新的需求，我们在对冲这些风险上面，您觉得衍生品这块未来还能有哪些新的理念、或者说新的工具去满足这个市场的普遍的需求。　　徐总：这次资本市场调整的一个重要影响是，越来越多的投资者、特别是机构投资者对风险对冲工具有了新的认识，股市暴跌后的7、8月份，大量的私募机构开始到期货公司开户参与股指期货，希望切实运用风险管理工具。我们在很多不同场合也是建议、呼吁管理层完善衍生品对冲工具。现在只是有了这些，但还不够。我们建议像成熟市场一样，能够让你的工具去全覆盖。你有现货推出的东西，期货就应该有对应的对冲风险的工具。所以通过这一轮市场波动，让更多的机构投资者认识到衍生品工具对他做好现货市场，或者是对他对冲现货市场和实体经济的风险是至关重要的。比如说我们现在提出来目前的资本市场，要经历三个阶段，修复阶段、稳定阶段和发展阶段，现在我个人认为应该是在修复和稳定之间。我们希望能够在这个稳定阶段更多的去释放衍生品工具的一些限制条件，能让更多的机构投资者参与进来。　　记者：刚刚徐总讲了那么多，同时我们也知道咱们这次的会议有一个论坛是专门邀请到了咱们监管部门的领导，来分享一些咱们现在一些新政策的解读。能不能提前跟我们透露一下。　　徐总：恩，这个也是为了适应目前的市场环境，市场变化，在前段时间，市场波动过程中，管理层采取了一系列的维稳措施，这个维稳措施我们觉得对稳定市场，至少是稳定市场的信心，防止恐慌性的下跌，避免金融危机的发生起到了很大的正面作用，有很重要的积极意义。在当前的背景下，怎么来解读当时出台的这些政策，这些政策对市场会带来什么样的影响，以及未来我们后续的监管措施是一个什么样的理念。在这样的初衷和出发点，我们这届机构投资者年会邀请了一些监管机构、交易所为我们各类投资者来解读、进行面对面的交流。从管理层出台的一系列的政策措施，我们能够体会到，从高层、管理层，乃至我们交易所，都在真心的、用心的呵护这个市场，跟我们的想法和市场机构投资者的想法是一致的，希望市场能够平稳，希望市场能够长期稳定、健康发展。　　记者：好，那我们聊了那么多，最后这个问题我想要问一下，现在是2015年也已经到第四季度了，接下来很多投资者可能关注的是2016年咱们市场的整个投资机会有哪些，能不能请您和我们的投资者分享一下？　　徐总：从我个人的角度来看这个市场，随着我们前面介绍的宏观经济的调整、产业结构的调整，势必带来一些变化。我认为随着市场的发展也好，随着中国管理层给我们市场的信心也好，我觉得未来2016年，呈现给我们投资者的，应该有很多的投资机会。无论是现在在底部运行的大宗商品也好，我们中国GDP走出谷底也好，还是我们现在的资本市场的一大批有价值的上市公司，或者有创新能力、有创新理念的上市公司也被这一轮调整我觉得这都是未来我们投资者能够看到的一些投资机会，关键是用什么样的理念、用什么样的眼光去发现你应该值得去投资的价值，每个人有每个人所熟悉的领域和专长，根据每个人不同的特点去发现你的投资价值。我觉得是首选之道。　　记者：那还有最后一个问题就是，您作为上海市期货同业公会的会长，能不能也和我们介绍一下目前咱们期货同业公会的一个运行状况是怎样的？　　徐总：好的，谢谢。上海市期货同业公会应该说在上海证监局、在中国期货业协会以及我们上海的社团组织的领导关心、支持下，几年来我们做了大量工作。我们也看到，关注到上海期货板块在中国整个的期货市场，特别是随着股指期货的推出我们券商系公司的崛起，应该在中国的期货市场占着举足轻重的地位。无论是我们的市场份额、交易量、交易额，还是我们行业内的影响力，应该说是受到相当多的关注。我们这几年来主要是围绕着自律、服务、传导等职责开展一系列工作。长期以来，上海市期货同业公会围绕着投资者的培训、创新转型，围绕着会员单位的服务做了大量工作，重点主要是在自律和创新，围绕着证监会、协会的一些政策和要求，我们做了大量的自我调整、自我呵护市场、自我发展的工作。其次，我们在会员的培训上，包括基础工作的培训、创新业务的培训，我们几乎是每月有一期，每个季度有一个创新的讲坛、论坛，希望引导会员在转型时期怎么做好传统业务的同时，去做好更多的创新业务。希望更好地提倡我们的会员为实体经济、国民经济服务，发挥期货市场应有的功能和价值。我们第三个重点工作是刚才讨论得比较多的机构投资者年会上，通过金融行业盛会，金融各业态的交流融合，能够更多的去发现、去了解最前沿的知识、最前沿的理论，为我们的会员、为我们广大投资者提供精神食粮。一个是要有信心，第二是在这么一个背景下我们应该有所作为，第三个是我们也代表大家的声音、大家的呼吁、大家的想法，通过一个载体，向更多的机构和上级反映。我相信上海市期货同业公会在未来随着这个行业的发展，随着经济的发展，特别是随着上海金融中心的建设发展，一定能引领我们这个行业、这个板块在国际金融中心建设过程中，发挥更多的、更大的作用。谢谢。　　记者：今天非常感谢徐总跟我们做了那么多深入的、精彩的分享，同时我们也要在这里预祝第六届期货机构投资者年会顺利成功地召开！来源：和讯网www.99qh.com