一、棉花滑准税调整情况对比　　12月24日，财政部发布《2019年进出口暂定税率等调整方案》，自2019年1月1日起对部分商品的进出口关税进行调整。　　对比2018年、2019年棉花滑准关税试算税率，结果显示，2019年棉花滑准关税降低幅度在0-2%之间，外棉进口成本降低极值在297元/吨。　　以当前国际棉花现货报价82美分/磅计算，滑准关税调整后，进口成本降低约170元/吨。　　对于后期棉价走势，依然需要关注供需状况。　　二、国内棉花销售迟缓，外围弱势　　2018/19年度以来，中国棉花销售迟缓，新疆棉出疆量同比减少，保税棉库存创历史新高，中国棉花工商业库存继2017/18年度之后，再创历史新高。　　盘面显示，截止12月24日，郑棉注册仓单15200张，其中18/19年度仓单10465张。对比2017年12月25日，郑棉注册仓单2657张，其中17/18年度仓单2174张。　　国际方面，美棉近期走势跌幅明显，近7个交易日累计跌幅接近10%。中国对美棉采购迟迟未启动。　　三、行情预判及主要风险　　对于后期棉价走势，预计在国内棉花销售迟缓叠加外围弱势的局面下，郑棉或阶段性承压。但对下跌空间不宜过分看空。　　关注中美贸易进展及印度MSP执行情况。