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贵金属：上周五金银破位下跌，伦敦金退守1293美元/盎司，但从数据上看，上周五公布的美国个人收支、Markit制造业PMI、ISM制造业PMI以及密西根大学消费者信心指数等数据均表现不佳，美元一度下行至96.06，随后开始拉升，打压金银价格。此前中美谈判的乐观预期提振了市场风险偏好的同时利空美元，对于黄金影响较为中性，而人民币升值的压力将传导至内盘使得国内金银表现较为弱势。我们预计全球经济增速趋缓、美联储转向宽松预期结束缩表、股市下行风险并未消除等将在更长时间维度上利好金价。短期内黄金白银因为风险偏好持续回升有回调压力，目前金银步入回调，但全年仍有上升空间，短期建议投资者暂时观望。
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