贵金属：上周五黄金一度破位上行，沪金最高触及307.8元/克，伦敦金现货一度上行至1350美元/盎司之上。但周五晚公布的零售业数据和工业产出数据显示出现反弹，美元报复性上涨至97.59，黄金白银收回当日涨幅。此前美国经济数据表现较弱，最新的通胀数据不及预期，进一步提升市场对于美联储降息的预期，7月份的隐含降息概率已达80%以上。贸易争端等风险事件恐慌情绪有所缓解，但阿曼湾油轮遇袭使得避险情绪重燃，担心美国同伊朗矛盾进一步加剧。央行方面，美国经济放缓和贸易战使得美联储降息预期升温，此前包括鲍威尔在内的美联储官员的讲话可视作美联储就货币政策的改变提前与市场沟通。影响政策的变量在于美国的经济和通胀表现，可能的降息时间点为秋季的议息会议，如果美国经济持续性走弱或美联储表明降息立场将进一步支持当前黄金上行，美联储降息落地之前黄金表现都将较为坚挺。另一方面，白银追随黄金上涨但受困于宏观面的利空整体比黄金弱。操作上建议黄金以多头思路对待，警惕连续上涨后的回调。黄金比白银更适合做多头配置，但关注金银价比是否会出现修复。