昨日国务院关税税则委员会有关负责人表示针对美国的关税威胁中方将不得不采取必要的反制措施，一度推升市场避险情绪，但随后中国外交部发言人的讲话一定程度抚慰市场。美国7月的零售月率增长0.7%高于预期，部分缓解了市场对于衰退的担忧，美元走高给予美元计价金银价格一定压力。但市场做多情绪浓厚，全球经济衰退风险和贸易环境恶化仍然是市场主要关注点，风险事件频出下避险情绪高涨推动黄金，市场在风险激化之际可能演绎“风险事件提升经济下行风险-市场提前反应宽松预期-央行妥协于-再度加码宽松力度”的逻辑。市场越来越相信美联储会屈服于市场和特朗普的压力在今年推出超出预期的宽松政策。从利率市场上看，目前市场对于进一步货币宽松政策的计价实际已经相对完全，但是金银的价格弹性要好于债券，因此有继续上行的可能。避险情绪降温和黄金的CFTC投机者净多头表现的多头拥挤状态可能给黄金带来一定的回调压力。但是市场中长看期涨热情高涨下完全有可能以当前水平位的震荡走势代替回调行情，因此不宜参与回调做空，但未来上下行波动都会加大，建议降低多头仓位以避免波动，整体仍以多头思路对待。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负