上周五公布的美国4月非农就业人口减少超2000万创下史上最大降幅，但市场已经对4月的糟糕数据已有心理预期，市场押注最糟糕时期已过去，黄金冲高回落并未摆脱震荡的格局。上周利率市场显示市场预期美联储有实施负利率的可能，美联储持续扩大和深化购债项目使得市场流动性和信心一定程度恢复，对冲全球货币宽松使得黄金下方有较强支撑。欧洲多国和美国等计划逐步解除或者放宽疫情封锁措施，复工复产逻辑延续，但是德国、韩国和新加坡等国的新冠病毒新增病例骤增引发疫情二次爆发担忧。整体上看中长期由于实际利率的进一步下行和信用的贬值支撑黄金，短期经济数据和疫情发展的影响力减弱，市场处于复工复产和经济反弹预期的转向期，市场风险偏好回升，金银整体呈现震荡。后市重点关注美国复工复产预期能否兑现和美联储13号的表态。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负